2010年三季度传媒行业基金重仓股分析：板块受到减持,处于低配状态

行业短评报告 板块受到减持 处于低配状态——2010年三季度传媒行业基金重仓股分析 传媒 2010年11月4日 天相家电传媒组 联系电话：010-66045462 事件描述： 截至2010年10月30日，共有704家基金公布了2010年3季度报告，我们据此比较2010年3季度和2010年2季度基金重仓股中传媒股的增减变化情况。 评论： 1、持仓市值环比下降，处于低配状态。2010年3季度末，基金公司重仓持有的传媒股市值合计为20.12亿元，与2季度末的26.44亿元相比，环比下降23.92%，占基金全部持股市值的比例由0.45%下降至0.28%。截至2010年9月30日，全部A股的流通市值为15.03万亿元，传媒行业的流通市值为1,141亿元，占全部A股流通市值的0.76%，基金对传媒行业的配置处于低配状态。 2、3季度传媒板块表现强于大盘。2010年6月30～2010年9月30日，天相传媒行业指数累计上涨14.91%，同期上证指数上涨9.42%。天相传媒行业指数领先于大盘5.49个百分点。 被基金重仓持有的传媒公司2010年6月30日～9月30日涨幅从高到低分别为： 表1 基金重仓持有的传媒公司2010年3季度股价阶段涨幅统计 序号名称代码涨幅1新华传媒60082543.87%2电广传媒00091740.36%3天威视讯00223825.16%4皖新传媒60180124.59%5出版传媒60199920.53%6省广股份00240017.50%7中视传媒60008816.14%8北巴传媒60038614.57%9广电网络60083113.81%10博瑞传播60088013.31%11蓝色光标30005811.11%12中青宝 3000520.59%13华谊嘉信300071-1.27%14歌华有线600037-2.10%15华谊兄弟300027-5.68% 数据来源：天相投资顾问有限公司 行业研究/ 短评 诚信源于独立，专业创造价值3、按占上市公司流通股本比例计算，2家传媒重仓股被增持，5家被减持，3家被新增,5家被剔除。2010年3季度基金重仓持有的传媒行业上市公司共10家，少于2010年2季度的12家。 表2 基金重仓股中传媒公司持有情况比较 基金持有市值(万元)占流通股比例(%)基金持股数(万股)持有该股基金数基金持有市值(万元)占流通股比例(%)基金持股数(万股)持有该股基金数1 002238 天威视讯 6,988 2.83 291 3 5,241 2.66 274 22 601999 出版传媒 4,908 2.70 400 1 2,162 1.43 212 13 000917 电广传媒 14,589 2.10 668 5 19,816 4.00 1,274 34 300058 蓝色光标 5,706 6.45 193 2 5,930 7.44 223 55 600037 歌华有线 48,883 3.40 3,608 3 61,851 4.21 4,469 86 600825 新华传媒 3,189 0.41 289 1 3,205 0.59 347 17 600880 博瑞传播 104,186 13.59 5,463 9 150,058 22.18 8,916 198 600386 北巴传媒 521 0.12 49100009 600831 广电网络 3,958 0.71 400 1000010 601801 皖新传媒 8,239 5.54 609 3000011 002400 省广股份 0000 149 0.264212 300027 华谊兄弟 0000 10,853 4.10 345 113 300052 中青宝 0000 164 0.258114 300071 华谊嘉信 0000 108 0.354215 600088 中视传媒 0000 4,873 2.09 250 1代码 名称2010年三季度2010年二季度序号 数据来源：天相投资顾问有限公司 被重仓增持的2家公司 天威视讯（002238），基金持股数量由274万股，增加到291万股，占流通股比重为2.83%。 出版传媒（601999），基金持股数量由212万股，增加的400万股，占流通股比重为2.70%。 被减持的5家公司 电广传媒（000917），基金持股数量由1,274万股，下降到668万股，占流通股比重为2.10%。 蓝色光标（300058），基金持股数量由223万股，下降到193万股，占流通股比重为6.45%。 歌华有线（600037），基金持股数量由4,469万股，下降到3,608万股，占流通股比重为3.40%。 新华传媒（600825），基金持股数量由347万股，下降到289万股，占流通股比重为0.41%。 博瑞传播（600880），基金持股数量由8,916万股，下降到5,463万股，占流通股比重为13.59%。 新进入重仓名单的3家公司 北巴传媒（600386），基金持股数量49万股，占流通股比重为0.12%。 广电网络（600831），基金持股数量400万股，占流通股比重为0.71%。 皖新传媒（601801），基金持股数量609万股，占流通股比重为5.54%。 被剔出重仓名单的5家公司 省广股份（002400），华谊兄弟（300027），中青宝（300052），华谊嘉信（300071），中视传媒（600088） 2 www.txsec.com 行业研究/ 短评 诚信源于独立，专业创造价值4、传媒板块基金重仓持股数占流通股比例最大的是博瑞传播，达到13.59%，比第二季度下降了8.59个百分点。其次是蓝色光标，占公司流通股本的6.45%，环比下降了0.99个百分点。第三是皖新传媒，占流通股本的5.54%，为第三季度新增的重仓股。 5、基金重仓配置传媒股的思路：报告期内，基金配置传媒股主要围绕三网融合这一主线，增持了具有区域整合优势的天威视讯，新增重仓广电网络，同时，获得政策扶植力度较大的歌华有线和电广传媒的基金持有市值仍然维持在高位。另一方面，向新媒体领域扩张的传统平面媒体及出版发行公司也较为受到关注。博瑞传播仍是基金重仓持有的股票，主要由于：1）公司印刷、发行等传统业务保持平稳增长；2）公司依托传统业务提供稳定的现金流，积极向新媒体业务拓展已初具成效，完成了户外、手机、互联网媒体产业的布局。出版传媒积极推进跨区域、跨媒体的外延式扩张；新华传媒和皖新传媒也积极向新媒体和数字出版领域发展。 6、我们建议关注三条投资主线：一是受益于经济回暖及国内消费市场的启动，企业营销广告费用有望保持快速增长，业绩增长较为确定的上市公司，蓝色光标、省广股份、北巴传媒等；二是随着三网融合不断推进，区域网络整合成为这一阶段三网融合的工作重点，建议重点关注具有区域整合机会，能迅速扩大用户规模的天威视讯以及获得政府补贴力度较大的歌华有线。三是在出版行业改革的背景下，传统出版发行企业，借助上市公司这一优势平台，积极并购优势资源，向新媒体和数字出版领域发展，推进内容载体的多元化，提升内容资源的价值，有望获得较快发展。建议重点关注出版传媒和新华传媒。 表3 博瑞传播（600880）基金重仓持有比较 名称持有市值(万元)持股数(万股)占流通A股比例(%)占基金净值比例(%)名称持有市值(万元)持股数(万股)占流通A股比例(%)占基金净值比例(%)1 大成创新 25,891 1,358 3.38 2.18 大成创新 22,850 1,358 3.38 2.292 景顺增长2 24,743 1,297 3.23 4.54 景顺增长2 21,346 1,268 3.16 4.383 景顺平衡 12,395 650 1.62 2.11 大成2020 17,772 1,056 2.63 2.054 景顺增长 11,572 607 1.51 4.54 汇丰龙腾 12,859 764 1.9 4.635 汇丰龙腾 11,092 582 1.45 3.73 基金景福 12,493 742 1.85 3.716 中银收益 10,000 524 1.3 2.48 景顺平衡 11,073 658 1.64 2.087 汇丰中小盘 4,386 230 0.57 2.78 景顺增长 9,707 577 1.43 4.428 万家公用 3,242 170 0.42 3.58 中银收益 8,826 524 1.3 2.369 澳银红利 866 45 0.11 2.01 汇丰策略 7,540 448 1.11 3.510汇丰中小盘 5,275 313 0.78 3.2811博时平衡 5,049 300 0.75 1.6112招商大盘 4,649 276 0.69 2.9113大成行业 2,693 160 0.4 2.8214广发500 2,291 136 0.34 0.4815万家公用 1,885 112 0.28 2.4816南方500 1,726 103 0.26 0.4817鹏华500865 51 0.13 0.4718汇丰2016 847 50 0.13 1.4119汇丰2026 314 19 0.05 3.072010年三季度2010年二季度序号 数据来源：天相投资顾问有限公司 3 www.txsec.com 行业研究/ 短评 诚信源于独立，专业创造价值表4 电广传媒（000917）基金重仓持有比较 名称持有市值(万元)持股数(万股)占流通A股比例(%)占基金净值比例(%)名称持有市值(万元)持股数(万股)占流通A股比例(%)占基金净值比例(%)1 基金裕阳 7,207 330 1.04 3.39 方达精选 13,048 839 2.63 2.132 金鹰中小盘 3,832 175 0.55 2.62 基金裕阳 5,135 330 1.04 2.833 长盛债券 1,529 70 0.22 2.69 易方达科翔 1,634 105 0.33 2.94 长信恒利 1,294 59 0.19 2.835 金鹰稳健成长 727 33 0.1 2.962010年三季度2010年二季度序号数据来源：天相投资顾问有限公司 表5 歌华有线（6