油脂市场周度热点解读：通胀预期加大,油脂全线走高

油脂市场周度热点解读 油脂市场周度热点解读 研究员：于少锋 电话：010-58363352/ QQ：744196211 / 邮箱：juzhuojun@chinastock.com.cn 银河期货研究中心 /北京市西城区复兴门外大街A2号中化大厦8层（100045）/ www.yhqh.com.cn 2010年11月5日 通胀预期加大 油脂全线走高 当前世界经济仍存在较多不确定性，虽然市场普遍预计世界经济已无二次探底的可能，但各国经济数据均无上好表现。因而各国央行均选择继续执行较为宽松的货币政策以刺激经济转暖。 0.001.002.003.004.005.006.007.002001‐1‐12001‐5‐12001‐9‐12002‐1‐12002‐5‐12002‐9‐12003‐1‐12003‐5‐12003‐9‐12004‐1‐12004‐5‐12004‐9‐12005‐1‐12005‐5‐12005‐9‐12006‐1‐12006‐5‐12006‐9‐12007‐1‐12007‐5‐12007‐9‐12008‐1‐12008‐5‐12008‐9‐12009‐1‐12009‐5‐12009‐9‐12010‐1‐12010‐5‐12010‐9‐1主要经济体央行基准利率(%)欧元区美国英国日本加拿大 日本在发达国家中率先行动。由于近期日元升值极大的降低了日本产品出口的国际竞争力，日本政府多次出手以干预汇市。本月5日，日本央行也再次祭出0利率政策，将银行间无担保隔夜拆借利率从现行的0.1%降至“0至0.1%”。这是时隔4年多，日本央行再次开始实施包括零利率政策在内的综合宽松金融政策。 作为头号经济体的美国，本周再度出手，11月3日FOMC会议决定2011年2季度以前进一步购买6000亿美元的长期国债。这一规模接高于市场预期的5000亿规模。对于市场又是一个利多的指引。预计美联储的二次量化宽松导致流动性泛滥，助推资产泡沫的形成。 油脂市场周度热点解读 ■免责声明■期货市场风险莫测，交易务请谨慎从事 本报告版权归银河期货研究中心所有。未获得银河期货研究中心书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。本报告基于银河期货研究中心及其研究员认为可信的公开资料，但我公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，也不承担任何投资者因使用本报告而产生的任何责任。在银河期货研究中心及其研究员知情的范围内，银河期货研究中心及其研究员以及财产上的利害关系人与所评价或推荐的产品不存在任何利害关系。美国长期国债购买（单位：百万美元）-500000500001000001500002000002500003000003500004000004500002007/01/032007/03/032007/05/032007/07/032007/09/032007/11/032008/01/032008/03/032008/05/032008/07/032008/09/032008/11/032009/01/032009/03/032009/05/032009/07/032009/09/032009/11/032010/01/032010/03/032010/05/032010/07/032010/09/032009年3月美联储大举购买国债，释放货币 从历史数据看，美国09年3月开始大举购买国债，使得当时的大宗商品和股市大涨，美元指数大跌。虽然本次发债规模不及上次，但是我们有理由相信，历史会重演。包括油脂在内的大宗商品价格在宽松货币政策的推动下，会进入新一轮上涨周期。