油脂市场周度热点解读：油脂高位震荡,调整或将展开

油脂市场周度热点解读 油脂市场周度热点解读 研究员：于少锋 电话：010-58363352/ QQ：744196211 / 邮箱：juzhuojun@chinastock.com.cn 银河期货研究中心 /北京市西城区复兴门外大街A2号中化大厦8层（100045）/ www.yhqh.com.cn 2010年10月29日 油脂高位震荡 调整或将展开 本周油脂市场呈现高位震荡行情，其中豆油主力1109最高价9818元/吨,最低价9332元/吨， 周五收于9380元/吨。跌1%。振幅5.2%。棕榈油主力1109收于8472元/吨。菜籽油主力1105收于9518元/吨。 国际市场目前消息面平淡，期价受支撑的主要理由依然是中国的强大需求。南美种植区方面，巴西的干燥天气状况已经得到改善，农民加紧种植大豆。市场认为，或许南美大豆产量不像前期预期那样悲观，巴西当地研究机构Agroconsult甚至预计大豆产量或将达到6960万吨。由于基本面未能给期货市场更过的利好消息，美国大豆也开始在高位盘整。 国内市场，油脂的价格主要是输入性的上涨，由于国内大豆近80%需要进口，大豆价格高企自然会传导至下游的油脂加工环节，豆油价格冲高也就在所难免。目前大豆进口利润仍然较高，据监测，明年7月南美大豆对中国港口CNF报价525美元，折合到港完税4144元/吨，对应远期进口利润为307元/吨为年内最高。其他月份也均有150元以上的进口利润，这使得国内厂商采购积极性明显提高。据国家粮油信息中心预计，2010/11年度大豆进口将增至5400万吨；而美国农业部预计10月进口量预计为5500万吨。高企的油价使得国家调控政策频繁，在前期抛储30万吨之后，近期国家在新疆计划抛储25吨临时储备油，每批次1.5万吨左右。 棕榈油方面，目前港口棕榈油库存约25万吨左右，较上周持平，其中天津港、广州港均低于10 万吨。与7 月份的历史高点相比，国内港口棕榈油库存已累计下降了6成以上；但与前期连续下降局面相比，近期降速已明显趋缓。随着天气转凉，国内棕榈油市场已逐渐进入消费淡季，后期消费需求预计进一步下降。在此情形下，11 月份国内港口棕榈油库存有望出现回升。 期市操作上，近期行情波动比较剧烈，市场多空看法分歧较大，我们建议客户观望或者轻仓操作。日内短线尤佳，隔夜仓持仓风险较大。目前豆油1105为支撑价位9250元/吨。 油脂市场周度热点解读 ■免责声明■期货市场风险莫测，交易务请谨慎从事 本报告版权归银河期货研究中心所有。未获得银河期货研究中心书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。本报告基于银河期货研究中心及其研究员认为可信的公开资料，但我公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，也不承担任何投资者因使用本报告而产生的任何责任。在银河期货研究中心及其研究员知情的范围内，银河期货研究中心及其研究员以及财产上的利害关系人与所评价或推荐的产品不存在任何利害关系。