1 / 12 请参阅最后一页的股票投资评级说明和法律声明 长城国瑞证券研究所 分析师: 刘宾 lb@gwgsc.com 执业证书编号： S0200514120001 分析师助理 李凌翔 lilingxiang@gwgsc.com 联系电话：0592-5160876 地址：厦门市深田路46号 深田国际大厦19楼 2017年4月17日 证券研究报告 环保行业周报 2017年第14期（总第27期） 环保标准“十三五”规划印发，环境管理精细化水平不断提高 一周回顾： 上周，长城国瑞（GreatWall Glory）环保行业指数上涨1.92%，持续强于沪深300指数，行业整体PE估值上升至为45.85，高于历史均值，行业PE估值溢价（相对沪深300）上升至3.49，仍低于近四年平均水平（3.71）。 长城国瑞环保75家样本股中，31家上涨，41家下跌。其中，首创股份、先河环保、渤海股份、创业环保受雄安新区政策影响，连续两周涨幅均超20%。 目前，已有61家环保上市公司公布2016年报及业绩快报，净利润合计162.22亿元，较2015年增长34.60%，其中30家公司净利润增速超过30%，环保行业整体依然处于较高的景气水平。 行业动态： ◆《国家环境保护标准“十三五”发展规划》印发。环境管理精细化水平的不断提高对环保标准的科学性和可操作性提出了更高要求。《规划》提出，“十三五”期间，我国将启动约300项环保标准制修订项目，以及20项解决环境质量标准、污染物排放(控制)标准制修订工作中有关达标判定、排放量核算等关键和共性问题项目，发布约800项环保标准。《规划》指出，“十三五”期间的总体目标是大力推动标准制修订。《规划》同时提出，围绕排污许可及水、大气、土壤等环境管理中心工作，加大在研项目推进力度，制修订一批关键标准。 ◆京津冀三地联合发布首个环保统一标准。北京市、天津市、河北省三地共同制定了《建筑类涂料与胶粘剂挥发性有机化合物含量限值标准》。《标准》将对生产、销售、使用建筑类涂料与胶粘剂的各个环节进行全过程管控，从而减少这些产品在使用过程中产生的VOCs无组织排放。这是京津冀三地在环保领域发布的首个统一标准，预计《标准》实施后，可以减少建筑类涂料与胶粘剂VOCs排放约20％-40％。 ◆首批PPP项目资产支持证券在上海证券交易所挂牌。4月11日，首批三只PPP项目资产支持证券在上交所挂牌。这三只PPP项目资产支持证券分别属于污水处理、供热收费的公用事业以及基础设施建设领域，均为传统基础设施领域PPP项目。 投资建议： 最近52周，环保行业指数领先沪深300指数10.4%，创下了2016年9月以来最大的领先幅度，短期超买，应注意市场短期波动风险。 行业周报 投资评级 看好 评级变动 维持评级 0100020003000400050006000700080002005-01-042007-01-042009-01-042011-01-042013-01-042015-01-042017-01-04GWG环保沪深300 2 / 12 行业周报 请参阅最后一页的股票投资评级说明和法律声明 目录 1 环保行业一周回顾 ............................................................................................................3 2 环保行业动态 ....................................................................................................................5 3 环保行业上市公司动态 ....................................................................................................8 3.1 环保行业上市公司一周重点公告.................................................................................. 8 3.2 环保行业上市公司2016年业绩预告 ............................................................................ 8 3.3 环保行业上市公司重要股东二级市场交易.................................................................. 10 4 环保行业上市公司安全垫空间 ...................................................................................... 11 5 风险提示........................................................................................................................... 11 图索引 图 1长城国瑞（GreatWall Glory）环保行业指数最近一年相对市场表现 ........ 3 图 2长城国瑞（GreatWall Glory）环保行业指数一周相对涨幅 ................ 3 图 3长城国瑞（GreatWall Glory）环保行业整体PE估值（TTM, 剔除负值） .... 4 图 4长城国瑞（GreatWall Glory）环保指数估值溢价——相对沪深300指数 .... 4 图 5长城国瑞（GreatWall Glory）环保行业个股一周涨跌幅 .................. 4 表索引 表 1环境综合治理行业一周新闻 ........................................... 5 表 2土壤治理行业一周新闻 ............................................... 6 表 3水污染治理行业一周新闻 ............................................. 7 表 4大气污染治理行业一周新闻 ........................................... 7 表 5环境监测行业一周新闻 ............................................... 7 表 6环保行业上市公司一周动态 ........................................... 8 表 7环保行业上市公司2016年业绩预告 .................................... 9 表 8环保行业上市公司安全垫空间 ........................................ 11 3 / 12 行业周报 请参阅最后一页的股票投资评级说明和法律声明 1 环保行业一周回顾 上周，长城国瑞（GreatWall Glory）环保行业指数上涨1.92%，持续强于沪深300指数，行业整体PE估值上升至为45.85，高于历史均值，行业PE估值溢价（相对沪深300）上升至3.49，仍低于近四年平均水平（3.71）。 最近52周，长城国瑞（GreatWall Glory）环保行业指数上涨18.3%，沪深300指数涨幅7.9%，创下了2016年9月以来最大的领先幅度，短期超买，应注意市场波动风险。 图 1长城国瑞（GreatWall Glory）环保行业指数最近一年相对市场表现 数据来源：Wind，长城国瑞证券研究所 图 2长城国瑞（GreatWall Glory）环保行业指数一周相对涨幅 -20.0%-10.0%0.0%10.0%20.0%2016-042016-072016-102017-012017-04GWG环保沪深300-6.00-5.00-4.00-3.00-2.00-1.000.001.002.003.004.00建筑材料国防军工房地产GWG环保钢铁交通运输公用事业采掘沪深300指数有色金属汽车食品饮料综合非银金融电气设备纺织服装建筑装饰医药生物商业贸易农林牧渔银行家用电器机械设备化工计算机通信轻工制造传媒电子休闲服务 4 / 12 行业周报 请参阅最后一页的股票投资评级说明和法律声明 数据来源：Wind，长城国瑞证券研究所 图 3长城国瑞（GreatWall Glory）环保行业整体PE估值（TTM, 剔除负值） 数据来源：Wind，长城国瑞证券研究所 图 4长城国瑞（GreatWall Glory）环保指数估值溢价——相对沪深300指数 数据来源：Wind，长城国瑞证券研究所 上周，长城国瑞环保75家样本股中，31家上涨，41家下跌，3家停牌。涨幅前五位依次是首创股份、先河环保、渤海股份、创业环保和清新环境。跌幅前五位的依次是德创01020304050607080902000-01-212000-08-252001-03-302001-10-192002-05-172002-12-062003-07-042004-01-162004-08-132005-03-042005-09-232006-04-212006-11-172007-06-082007-12-282008-07-112009-02-062009-08-212010-03-122010-09-212011-04-082011-10-282012-05-182012-12-072013-06-282014-01-102014-07-252015-02-062015-08-212016-03-112016-09-23环保行业均值均值加1倍标准差均值减1倍标准差0.000.501.001.502.002.503.003.504.004.505.002005-04-152005-08-192005-12-232006-04-282006-09-012007-01-052007-05-112007-09-072008-01-112008-05-092008-09-052009-01-092009-05-152009-09-112010-01-082010-05-142010-09-102011-01-072011-05-062011-09-022012-01-062012-05-112012-09-072013-01-112013-05-172013-09-132014-01-102014-05-092014-09-052014-12-312015-04-302015-08-282015-12-252016-04-292016-08-262016-12-30GWG环保指数估值溢价均值均值加一倍标准差均值减一倍标准差 5 / 12 行业周报 请参阅最后一页的股票投资评级说明和法律声明 环保、润邦股份、盛运环保、博世科和三维丝。 图 5长城国瑞（GreatWall Gl