钢材期货周报：钢价支撑明显,逢低买入为宜

敬请参阅最后一页的免责声明 2010年10月25日 钢材期货 周报 报告摘要 沪钢上周弱势下行，RB1105主力合约周五收于4400元/吨上方，在股市出现高位震荡、美元出现反弹迹象的情况下，商品市场上周主要维持震荡整理的运行格局，钢价走势属于商品中较弱的品种，符合之前一直强调的基本面情况，但钢价总体杀跌动能正在衰竭，继续大幅下行的空间不大。 沙钢10月21日出台10月下旬出厂价,本次调价是以“10月11日沙钢出台2010年10月中旬价格政策”为基准,螺纹钢价格不动;现Ф16-25mmHRB335 螺纹出厂价格为 4350 元/吨,Ф16-25mmHRB400 螺纹出厂价格为 4470 元/吨｡RB1010合约的交割结算价为4317元/吨,上海地区三级螺纹钢报价普遍在4300元/吨附近｡ 本周全国主要城市螺纹钢库存总量相对上周继续呈现大幅减少的态势,与上周末(2010-10-16)相比,本周全国螺纹钢库存减少了27.49万吨,减幅为4.98%,单周库存减幅几乎床了历史之最,并且9月份中国国内粗钢产量为4795万吨,同比下降5.9%,环比下降7.1%,创年内最低，国内钢材产量在节能减排工作开展的作用下出现了大幅度的回落。 与中国9月份粗钢产量创年底新低形成鲜明对比的是，全球66个主要产钢国和地区粗钢产量为1.117亿吨，同比增长0.9%，环比下降1.0%，欧盟27国粗钢产量为1429万吨,同比增长3.7%,环比增长17.7%，这也是造成9月份我国钢材出口有所回升的重要原因。 银监会收紧房地产开发贷款全国14城市商品房限购。据悉，银监会办公厅上月向全国银监系统、银行系统、金融资产管理公司、企业集团财务公司、金融租赁公司等下发了《关于提示房地产企业规避调控政策有关风险的通知》。根据目前的情况来看房地产成交面积大幅下滑已经很难改变，由于对投机需求的有效遏制，使得房价出现了回落的趋势，这部分资金势必将大量流入股市与期市。 近日从住房和城乡建设部获悉，今年 1 至 9 月，全国城镇保障性住房和各类棚户区改造开工 520 万套，占年度计划580万套的90%。下半年以来保障性安居工程建设进度持续加快。近期我们看到了社会螺纹钢库存的大幅度减少，根据固定资产增速来看，对建筑钢材需求理应出现下降，但如果上述提及的保障性住房确实大面积开工的话，将使得未来一段时间的螺纹钢需求仍然保持高位。 沪钢目前的供需关系比较平稳，但一直受到北方停工需求减少的预期影响上涨乏力，但从上周的情况来看，9月份粗钢产量大减、螺纹钢库存单周大减25万吨以及保障性住房大面积开工等均支撑价格在目前的水平运行，故笔者认为价格继续大幅度下行的空间有限，操作上建议前期的空头头寸逢低平仓了结，并且逢低买入，RB1105 合约下破4400元/吨止损出局。 华泰长城期货研究所（上海） 谢赵维 xzw@gwf.com.cn （021）68757985 钢价支撑明显，逢低买入为宜 钢材期货 周报 2 敬请参阅最后一页免责条款 图1：螺纹钢RB1010价格走势图（2009.3.27-2010.10.22） 信息来源：文华财经、华泰长城期货研究所（上海） 沪钢上周弱势下行，RB1105主力合约周五收于4400元/吨上方，在股市出现高位震荡、美元出现反弹迹象的情况下，商品市场上周主要维持震荡整理的运行格局，钢价走势属于商品中较弱的品种，符合之前一直强调的基本面情况，但钢价总体杀跌动能正在衰竭，继续大幅下行的空间不大。 图2：我国主要城市平均钢价走势图（2003.1.10-2010.10.22） 2000300040005000600070002003-1-10 2004-1-10 2005-1-10 2006-1-10 2007-1-10 2008-1-10 2009-1-10 2010-1-10线材(6.5mm)元/吨螺纹钢(25mm)元/吨中板(20mm)元/吨热轧板(5.5mm)元/吨冷轧板(1mm)元/吨 信息来源：华泰长城期货研究所（上海） 钢材期货 周报 3 敬请参阅最后一页免责条款 图3：中国粗钢产量及同比增速（2001.1-2010.9） -20.00%-10.00%0.00%10.00%20.00%30.00%40.00%50.00%-30.000-20.000-10.0000.00010.00020.00030.00040.00050.00060.00070.00001-01 01-09 02-05 03-01 03-09 04-05 05-01 05-09 06-05 07-01 07-09 08-05 09-01 09-09 10-05中国粗钢产量（百万吨）增长率 信息来源：华泰长城期货研究所（上海） 图4：全国社会建筑钢材库存统计（2006.3.17-2010.10.22） 01002003004005006007008002800330038004300480053005800630006-03-17 06-10-17 07-05-17 07-12-17 08-07-17 09-02-17 09-09-17 10-04-17线材价格螺纹钢价格螺纹（万吨）线材（万吨） 信息来源：华泰长城期货研究所（上海） 图5：全国建筑钢材库存周变化（2006.3.17-2010.10.22） -40-20020406080100120250030003500400045005000550060002006年3月17日2007年3月17日2008年3月17日2009年3月17日2010年3月17日螺纹钢库存每周增减螺纹钢价格 信息来源：华泰长城期货研究所（上海） 钢材期货 周报 4 敬请参阅最后一页免责条款 沙钢10月21日出台10月下旬出厂价,本次调价是以“10月11日沙钢出台2010年10月中旬价格政策”为基准,螺纹钢价格不动;现Ф16-25mmHRB335螺纹出厂价格为4350元/吨,Ф16-25mmHRB400螺纹出厂价格为4470元/吨｡RB1010合约的交割结算价为4317元/吨,上海地区三级螺纹钢报价普遍在4300元/吨附近｡ 本周全国主要城市螺纹钢库存总量相对上周继续呈现大幅减少的态势,与上周末(2010-10-16)相比,本周全国螺纹钢库存减少了27.49万吨,减幅为4.98%,单周库存减幅几乎床了历史之最,并且9月份中国国内粗钢产量为4795万吨,同比下降5.9%,环比下降7.1%,创年内最低，国内钢材产量在节能减排工作开展的作用下出现了大幅度的回落。 图6：现货矿炼钢利润与上海三级螺纹价格关联图（2005.5.8-2010.10.22） 250030003500400045005000550060006500-800-600-400-2000200400600800100012001400华东地区现货矿炼钢利润华南地区现货矿炼钢利润华北地区现货矿炼钢利润西南地区现货矿炼钢利润上海三级螺纹钢价格 信息来源：华泰长城期货研究所（上海） 与中国9月份粗钢产量创年底新低形成鲜明对比的是，全球66个主要产钢国和地区粗钢产量为1.117亿吨，同比增长0.9%，环比下降1.0%，欧盟27国粗钢产量为1429万吨,同比增长3.7%,环比增长17.7%，这也是造成9月份我国钢材出口有所回升的重要原因。 银监会收紧房地产开发贷款全国14城市商品房限购。据悉，银监会办公厅上月向全国银监系统、银行系统、金融资产管理公司、企业集团财务公司、金融租赁公司等下发了《关于提示房地产企业规避调控政策有关风险的通知》。根据目前的情况来看房地产成交面积大幅下滑已经很难改变，由于对投机需求的有效遏制，使得房价出现了回落的趋势，这部分资金势必将大量流入股市与期市。 近日从住房和城乡建设部获悉，今年1至9月，全国城镇保障性住房和各类棚户区改造开工 520 万套，占年度计划 580 万套的 90%。下半年以来保障性安居工程建设进度持续加快。近期我们看到了社会螺纹钢库存的大幅度减少，根据固定资产增速来看，对建筑钢材需求理应出现下降，但如果上述提及的保障性住房确实大面积开工的话，将使得未来一段时间的螺纹钢需求仍然保持高位。 钢材期货 周报 5 敬请参阅最后一页免责条款 图7：长协矿炼钢利润与上海三级螺纹价格关联图（2005.5.8-2010.10.22） 250030003500400045005000550060006500-1000-5000500100015002000华东地区协议矿炼钢利润华南地区协议矿炼钢利润华北地区协议矿炼钢利润西南地区协议矿炼钢利润上海三级螺纹钢价格 信息来源：华泰长城期货研究所（上海） 图8：港口铁矿石库存与钢价关联图（2007.12.28-2010.10.22） 45005000550060006500700075001101301501701902102007-12-28 2008-5-28 2008-10-28 2009-3-28 2009-8-28 2010-1-28 2010-6-28Myspic综合指数周指数港口铁矿石库存总数 信息来源：华泰长城期货研究所（上海） 本周全国主要港口铁矿石库存同口径6963减133，其中巴矿1745减54,澳矿2445减65，印矿1342减44，本网统计实际港口库存7928减134(单位：万吨）。 钢材期货 周报 6 敬请参阅最后一页免责条款 图9：全球主要产钢国钢价走势关联图（2008.1.5-2010.10.22） 40050060070080090010001100120013002008-1-5 2008-5-5 2008-9-5 2009-1-5 2009-5-5 2009-9-5 2010-1-5 2010-5-5 2010-9-5美国钢厂(中西部)德国市场欧盟钢厂韩国市场日本市场中国市场 信息来源：华泰长城期货研究所（上海） 本周国际钢市保持疲软。CRU 国际钢价综合指数为 177.7，与上周持平，比上月下滑1.5%，比去年同期上涨14.5%。本周CRU扁平材指数为168.7，与上周持平；CRU长材指数为 195.8，与上周持平。欧洲市场保持疲软，长材市场接近底部，个别钢厂尝试提价。美国市场保持疲软，扁平材价格继续下滑，短期内跌势难改。亚洲市场保持疲软，扁平材市场继续低迷，随着废钢价格触底，长材市场有望率先企稳。总体上判断，短期内国际市场将继续保持疲软。 图10：进口铁矿石现货价格与长协价格走势图（2004.12.6-2010.10.22） 20406080100120140160180200300500700900110013001500170019002004-12-62005-12-62006-12-62007-12-62008-12-62009-12-6品位63%印度铁矿/中国进口价CVRD-Carajas粉离岸价 $ cent/tRIO-Yandi粉离岸价$ cent/t 信息来源：华泰长城期货研究所（上海） 本周进口矿市场整体保持平稳，询盘明显减少，市场成交清淡。近期受天气影响印度西海岸发货量较少，因此进口矿外盘市场报价仍比较坚