环保及公用事业周报：PPP加速落地背景下继续看好环保龙头，关注火电国改和业绩改善双重机遇
1 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 环保及公用事业周报（2017.3.20-2016.3.26） PPP加速落地背景下继续看好环保龙头，关注火电国改和业绩改善双重机遇 ■环保：PPP加速落地背景下继续看好行业龙头。3月20，国务院印发的《国务院2017年立法工作计划》将 “基础设施和公共服务项目引入社会资本条例”列入2017年全面深化改革急需的项目，PPP顶层立法推进加速。 条例有望填补PPP领域顶层法律文件的空白，为PPP项目运作提供法律保障，将进一步加速PPP大范围落地。看好PPP落地加速带来业绩释放，PPP在环保领域打包推出的模式需要企业提供一揽子的解决方案，环保龙头公司资金实力强，融资成本低，能够凭借平台化、综合化优势获取更多订单，有望首先受益。继续推荐监测龙头【盈峰环境】，固废全产业链龙头【启迪桑德】，大宗固废利用龙头【神雾节能】。 ■公用事业：建议关注火电国改和业绩改善双重机遇。由于安全、环保检查，煤矿停产、减产造成上游煤炭供应持续不足；下游由于电煤需求旺盛，叠加电厂的补库存需求，我们认为短期煤价仍维持高位，并有进一步上升的趋势，火电仍然承压。但从长期来看，煤价逐步回落的可能性较大，煤电业绩未来有望走入改善通道。建议关注火电国改和业绩改善双重机遇：1) 国改：聚焦煤电等重点领域的重组；2) 业绩改善：煤价有望下跌、电价存在上调预期。建议关注【大唐发电】【华能国际】【国电电力】【华电国际】，同时推荐电改标的【三峡水利】。燃气方面推荐【大众公用】：混改+海外并购+创投齐发力；【*ST煤气】：A股稀缺煤层气标的。 ■投资组合：【盈峰环境】+【启迪桑德】+【神雾节能】+【三峡水利】+【*ST煤气】+【大众公用】 ■风险提示：政策推进力度不及预期、PPP订单释放不及预期。 Tabl e_Title 2017年03月26日 环保及公用事业 Tabl e_Bas eI nfo 行业周报 证券研究报告 投资评级 领先大市-A 维持评级 Tabl e_FirstStoc k Tabl e_Chart 行业表现 资料来源：Wind资讯 % 1M 3M 12M 相对收益 -1.28 -2.49 12.65 绝对收益 -1.85 1.47 20.66 邵琳琳 分析师 SAC执业证书编号：S1450513080002 shaoll@essence.com.cn 021-35082107 周喆 报告联系人 zhouzhe@essence.com.cn 021-35082029 相关报告 环强险全面落地或催化环保需求释放，关注电力油气领域国企改革相关机遇 2017-03-19 环保及公用事业行业周报 2017-03-13 环保及公用事业行业周报 2017-03-06 环保及公用事业行业周报 2017-02-26 PPP落地加速，看好龙头业绩释放 2017-02-19 -6%12%30%48%66%84%102%120%2016-032016-072016-11环保及公用事业 沪深300 行业周报/环保及公用事业 2 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 内容目录 1. 本周核心观点 .......................................................................................................................... 4 1.1. 环保：PPP加速落地背景下继续看好行业龙头 ............................................................ 4 1.2. 公用事业：建议关注火电国改和业绩改善双重机遇 ...................................................... 4 1.3. 投资组合 ........................................................................................................................ 4 2. 上周行业走势 .......................................................................................................................... 4 3. 年初至今行业走势 .................................................................................................................. 7 4. 行业要闻 ................................................................................................................................. 9 4.1. 基础设施和公共服务项目引入社会资本条例被列入国务院立法计划 ............................. 9 4.2. 环保部水司：将可能对黑臭水体治理不能交差的城市采取限制性措施 ......................... 9 4.3. 发改委：鼓励煤电企业签订中长期合同 ........................................................................ 9 4.4. 两部委印发《现代煤化工产业创新发展布局方案》 ...................................................... 9 4.5. 财政部、发改委发文要求取消环境监测服务费 ............................................................. 9 5. 上市公司动态 ........................................................................................................................ 10 5.1. 重要公告 ...................................................................................................................... 10 5.2. 定向增发 ...................................................................................................................... 14 5.3. 下周年报披露提示 ....................................................................................................... 16 6. 投资组合推荐逻辑 ................................................................................................................ 17 7. 风险提示 ............................................................................................................................... 17 图表目录 图1：各行业上周涨跌幅 ............................................................................................................. 5 图2：环保及公用事业各板块上周涨跌幅 ................................................................................... 5 图3：电力燃气上周涨幅前十（%） ........................................................................................... 6 图4：电力燃气上周跌幅前十（%） ........................................................................................... 6 图5：水务环保上周涨幅前十（%） ........................................................................................... 6 图6：水务环保上周跌幅前十（%） ........................................................................................... 6 图7：各行业年初至今涨跌幅 ...................................................................................................... 7 图8：环保及公用事业各板块年初至今涨跌幅 ............................................................................ 7 图9：电力燃气年初至今涨幅前十（%） .................................................................................... 8 图10：电力燃气年初至今跌幅前十（%） .................................................................................. 8 图11：水务环保年初至今涨幅前十（%） .................................................................................. 8 图12：水务环保年初至今跌幅前十（%） .................................................................................. 8 表1：投资组合 ............................................................................................................................ 4 表2：电力燃气板块上周涨跌幅排名 ........................................................................................... 6 表3：水务环保板块上周涨跌幅排名 ..................................
