医药生物专题研究报告：《国家基本医疗保险、工伤保险和生育保险药品目录（2017年版）》（以下简称《药品目录》）或受益品种

医药生物专题研究报告《国家基本医疗保险、工伤保险和生育保险药品目录（2017年版）》（以下简称《药品目录》）或受益品种2017年03月20日【投资要点】目录调整中将2009年后上市的新药作为重点评审对象，并向其中的创新药进一步倾斜。绝大部分都被纳入了2017年版药品目录范围或谈判药品范围，尤其是治疗癌症、重性精神病、血友病、糖尿病、心脑血管疾病等重大疾病的常用药品基本被纳入了药品目录或谈判药品范围。销售放量需要时间，接下来各地将展开招标工作，预计入选品种的销量变化最快也要到今年下半年或明年才能体现出来，实现较大放量的时间将在未来2-3年。因此，可以耐心布局能够保持并增加市场份额、增长速度快、医生患者认可度较高的品种。【配置建议】关注心脑血管中成药、糖尿病用药、抗肿瘤药及免疫调节剂、麻醉药等治疗领域中的大品种；重点公司盈利预测和估值(20170319)简称股价EPS（元/港元）PE（倍）评级2016E2017E2018E2016Ｅ2017E2018Ｅ康缘药业17.710.630.740.882823.920增持益佰制药18.310.520.680.8535.226.921.6增持华东医药82.4933.624.4824.222.318增持通化东宝21.390.440.570.7448.837.829增持石药集团HK10.160.340.430.5429.923.618.8增持恒瑞医药51.961.11.351.6541.338.431.6增持人福医药20.290.710.931.1428.521.617.6增持【风险提示】医保政策实际落实时间滞后；相关医保品种弹性不够；增持（维持）东方财富证券研究所证券分析师：袁泉证书编号：S1160514090001联系人：张加代电话：021-23586479相对指数表现基本数据总市值（百万元）流通市值（百万元）52周最高/最低（元）52周最高/最低（PE）52周最高/最低（PB）52周涨幅（%）52周换手率（%）相关研究《新版医保目录或受益品种》2016.12.20《一致性评价下的药辅行业发展》2016.11.25挖掘价值投资成长行业研究/医药生物/证券研究报告 2正文目录1.《国家基本医疗保险、工伤保险和生育保险药品目录（2017年版）》公布41.1.药品目录制定....................................................................................................41.2.相关问题说明......................................................................................................41.2.1.严格药品目录支付规定..................................................................................41.2.2.规范各省药品目录调整..................................................................................41.2.3.完善药品目录使用管理..................................................................................51.2.4.探索建立医保药品谈判准入机制..................................................................51.2.5.相关特点..........................................................................................................52.药品目录详情..........................................................................................................62.1.新进/出品种........................................................................................................62.2.新进重点品种多维度观察................................................................................112.3.乙转甲品种多维度观察....................................................................................263.目录影响................................................................................................................303.1.受益品种............................................................................................................303.1.1.心脑血管中成药............................................................................................303.1.2.糖尿病用药....................................................................................................323.1.3.抗肿瘤药及免疫调节剂................................................................................353.1.4.麻醉药............................................................................................................363.2.销售放量尚需时日............................................................................................373.3.使用限制增多....................................................................................................383.4.拟谈判目录........................................................................................................384.风险提示................................................................................................................39 医药生物专题报告敬请阅读本报告正文后各项声明3图表目录图表1：新版医保目录变化....................................................................................7图表2：新增品种....................................................................................................7图表3：剔除品种................................................................................................10图表4：新进品种多维度分析..............................................................................11图表5：乙转甲类品种多维度分析......................................................................26图表6：各国医疗支出占比GDP情况..................................................................30图表7：2013-2015公立医疗机构心脑血管中成药市场情况...........................31图表8：2014-2015年心脑血管中成药TOP10品牌及市场份额：...................31图表9：康缘药业盈利预测与估值......................................................................31图表10：益佰制药盈利预测与估值....................................................................32图表11：2013-2015年糖尿病公立医疗机构市场销售额.................................33图表12：华东医药盈利预测与估值....................................................................33图表13：通化东宝盈利预测与估值....................................................................34图表14：2016年公司重组人胰岛素系列产品收入...........................................34图表15：2013-2015年国内公立医疗机构抗肿瘤药总体规模.........................35图表16：石药集团盈利预测与估值....................................................................35图表17：国内主要麻醉企业相关业务比较........................................................36图表18：恒瑞医药盈利预测与估值....................................................................37图表19：人福医药盈利预测与估值....................................................................37图表20：靶点EGFR用药西妥昔单抗注射液......................................................38图表21：预测谈判目录品种...............................................................................