煤炭行业周报：秦港煤价三连跌,煤市淡季提前到

煤炭行业周报页 码 第 1 页 秦港煤价三连跌 煤市淡季提前到---煤炭行业周报（2010.8.11） -50.00%-40.00%-30.00%-20.00%-10.00%0.00%10.00%20.00%09-0809-0909-1009-1109-1210-0110-0210-0310-0410-0510-0610-0710-080500010000150002000025000成交金额煤炭开采II(申万)上证综合指数深证成份指数沪深300 ¾ 本周国内煤价维持弱势，山西地区煤价连续下跌后走稳，大同南郊地区6000大卡动力煤坑口不含税价格470元/吨，5500大卡弱粘煤455元/吨，朔州4800大卡气煤245元/吨，5200大卡气煤价格395元/吨，河曲6100大卡的长烟煤410元/吨，保德气煤410元/吨，与上周持平。 ¾ 无烟煤市场走势稳定，阳泉低发热量无烟煤535元/吨，阳泉洗中块810元/吨，阳泉洗小块760元/吨，洗中块车板含税985元/吨；洗小块车板含税930元/吨，晋城6500大卡的洗小块坑口不含税价740元/吨，6800大卡的洗中块800元/吨，与上周持平。 ¾ 山西炼焦煤价格止跌走稳，山西古交8#焦煤坑口不含税价595元/吨，2#焦煤730元/吨，灵石2#不含税坑口价775元/吨、柳林4#焦煤835元/，都与上周持平，目前钢材、焦炭市场行情的回升对焦煤市场影响有限，焦化企业限产力度依然较大，市场需求短期内难有明显改善，预计市场行情以稳为主，回调幅度不会太大。 ¾ 本周秦皇岛港库存继续上升，截至8月9日，秦皇岛港口煤炭库存为712.万吨，较上周增加19.9万吨。秦港煤价延续弱势连续第三周下跌，秦皇岛5800大卡发热量动力煤价格首现松动，报价为775元/吨，下跌10元/吨，5500大卡发热量动力煤价格为730元/吨，5000大卡动力煤价格为630元/吨，4500大卡发热量价格为555元/吨，分别较上周分别下跌10元/吨，预计短期内煤炭价格可能将继续小幅下滑。 ¾ 沿海散货运输市场继续下行，截至8月4日，沿海煤炭货种运价指数报收于1223.42点,较上周下跌1.2%。其中，秦皇岛—广州、上海、宁波运价指数分别报1393.35点、1366.99点、1061.46点和932.43点，分别下跌1.9%，0%，1.9%，目前价格已接近底部，下跌幅度将逐渐收窄，预计短期内沿海运输市场将进入一个平缓的底部整理阶段。 ¾ 本周国际三大港口动力煤价格指数涨跌不一。据环球煤炭交易平台数据显示，8月6日澳大利亚纽卡斯尔港动力煤价格指数在上周末94.15美元/吨的基础上回落2.289美元/吨至91.87美元市场数据（截至8月10日）： 行业评级 中性（维持） 上证指数 2595.27 深圳综指 10715.40 沪深300指数 2832.64 报告时间： 2010年8月11日 报告类型： 煤炭行业周报 研 究 员： 于宏 电 话： (0351) 4131415 E mail： yuh@dtsbc.com.cn 地 址： 山西·太原·青年路8号 邮 编： 030001 网 址: http://www.dtsbc.com.cn 煤炭行业周报页 码 第 2 页 /吨，幅度2.4%；南非理查德港动力煤价格指数在上周89.6美元/吨的基础上上涨0.6美元/吨至90.2美元/吨，幅度为0.6%；欧洲ARA市场动力煤价格指数在上周末92.29美元/吨的基础上涨2.37美元/吨至94.66美元/吨，幅度为2.6%。 ¾ 全国性的持续高温天气加大了各地电厂发电量，加快了电煤消耗速度，但目前电厂库存电煤量仍然处于高位，浙电集团电厂库存约为300万吨，仍处于高库存水平，大唐电厂库存上升了18.6%。华东电网、华中电网、南方电网重点电厂电煤库存平均可用天数分别为17天、31天和21天，整体高于全国平均水平。¾ 昨日煤炭板块跟随市场出现较大的调整行情，目前低点2319以来的反弹很可能告一段落，目前煤炭行业基本面仍没有改善迹象，市场缺乏催化剂，短线面临获利回吐的压力，目前个股市盈率在11-20倍之间，反弹基本反映了市场对其估值的修复。未来煤炭板块走势要视市场整体环境而定。 一、 本周行业聚焦 【淘汰落后产能加速 煤炭行业受牵连】 国家工业和信息化部向社会公告了18个工业行业淘汰落后产能企业名单,这些企业的落后产能必须在今年9月底前关闭。这18个工业行业2010年淘汰落后产能共涉及企业2087家。 上半年,我国单位GDP能耗同比上升0.09%,与去年同期基本持平,特别是今年一季度,国内单位 GDP 能耗更是上升3.2%。这一现象受到了国家政府的高度重视,另外,上半年已经确定今年要加大淘汰落后产能以及节能减排的工作力度,并且制定了出各行业的淘汰落后产能的指标。但是,上半年淘汰落后产能与节能减排的工作进度相当缓慢,这无疑加大了下半年国内开展淘汰落后产能工作的压力。为了配合国家淘汰落后产能的工作,7月份各地已相继取消了对高耗能企业的电价优惠政策,并且采取新的差额电价政策。 下半年工业行业淘汰落后产能的工作将会对我国煤炭行业造成较大影响,首先,在18个工业行业中,都直接或者间接的影响到了国内动力煤的需求,例如水泥等行业的落后产能的淘汰必然直接减少了市场对动力煤的需求,而其他行业基本也都是一些高耗能企业,淘汰这类企业就会降低工业用电量的需求,从而降低了电煤的需求。总而言之,下半年淘汰落后产能工作将会增加国内煤炭销售的压力。另外,此次淘汰落后产能也涉及到了大量的焦炭企业,这对焦炭行业来说是一个利好消息,上半年焦炭行业的低迷与焦 煤炭行业周报页 码 第 3 页 炭行业的产能过剩有直接的联系,淘汰落后产能除了可以为焦炭行业的整合作铺垫,也能暂时性的调节焦炭行业的产能规模。 未来加快淘汰落后产能,可以改变我国高投入、高消耗、高污染、低产出的粗放型发展方式,更可以解决落后产能挤占先进产能市场份额的问题,缓解产能过剩矛盾,促进产业健康发展,这样才能使得优化产业结构,提高技术装备水平和国际竞争力,实现工业由大变强。 二、 行业价格数据 国内坑口价： 图表 1山西动力煤（单位：元/吨） 资料来源：大同证券研究部整理图表 2 山西炼焦煤（单位：元/吨） 煤炭行业周报页 码 第 4 页 资料来源：大同证券研究部整理图表 3山西无烟煤（单位：元/吨） 资料来源：大同证券研究部整理图表 4山西喷吹煤（单位：元/吨） 资料来源：大同证券研究部整理 煤炭行业周报页 码 第 5 页 图表 5平顶山焦煤（单位：元/吨） 资料来源：大同证券研究部整理图表 6六盘水焦煤（单位：元/吨） 资料来源：大同证券研究部整理 煤炭行业周报页 码 第 6 页 图表 7开滦焦煤（单位：元/吨） 资料来源：大同证券研究部整理图表 8邯郸焦煤（单位：元/吨） 资料来源：大同证券研究部整理国内中转价： 煤炭行业周报页 码 第 7 页 图表 9秦皇岛港价格（单位：元/吨） 资料来源：大同证券研究部整理图表 10 秦皇岛库存（单位：万吨） 资料来源：大同证券研究部整理 国际煤价： 煤炭行业周报页 码 第 8 页 图表 11 环球电子平台煤炭价格（单位：美元/吨） 资料来源：大同证券研究部整理海运价格 图表 12沿海煤炭运价指数 资料来源：大同证券研究部整理 煤炭行业周报页 码 第 9 页 图表 13秦皇岛海运费 资料来源：大同证券研究部整理图表 14天津港海运费 资料来源：大同证券研究部整理 三、 煤炭行业一周重大事件 【中国水力发电供应飙升 煤炭需求下降压低全球煤价】 据英国《金融时报》报道，煤价已经较年内高点下跌近10%。中国水力发电供应飙升抑制了煤炭进口需求。随着近年中国电力需求飙升，以及主要煤炭生产地区山西省取缔不安全的非法采矿，中国已从煤炭出口国转变为进口国，进而成为影响全球煤价的一个关键因素。 煤炭行业周报页 码 第 10 页 今年上半年，中国进口了近5000万吨电煤用作燃煤电厂的燃料，较去年同期的2180万吨增长了近130%，抵消了日本和欧洲的疲弱需求，推高了全球煤价。 矿业高管认为，中国购买潮消退，是因为其国内水力发电供应飙升和煤炭产量增长。随着生产下降，中国燃煤电厂的煤炭库存已经增加，进一步令煤价承压。高管们表示，中国今年的电煤进口总量将达到8500万-9000万吨，低于早前预期的1亿-1.05亿吨。 中国政府正向地方政府施加巨大压力，要求它们关闭落后产业，以降低能源需求。德意志银行驻伦敦大宗商品分析师丹尼尔?布莱伯纳估计，今年10月至12月，中国电力消费增速将放缓至6%左右，低于今年早些时候的20%。由于德国、英国、西班牙、台湾、韩国和日本等传统买家的需求仍然有限，中国需求下降令煤价承压。 分析师表示，在大宗商品市场的其它领域，由于锡和铜矿石供应下降和消费相对强劲，贱金属价格上涨。标准银行金属分析师莱昂韦斯特盖特补充称，中国政府在9月前关闭落后产业产能以节约能源的计划也在支撑价格，因为这些措施将影响铝、锌和铅的冶炼。 【河南九成以上小煤矿已签订兼并重组协议】 中国海关总署周二公布的初步数据显示，7月份中国出口煤炭139万吨，较上年同期增加12%。 去年7月份的煤炭出口量达到124万吨。今年1-7月期间，中国煤炭出口量较上年同期下降11%，至1,153万吨，而焦炭出口总量为198万吨，较上年同期增加599%。 数据显示，中国7月份出口焦炭590,000吨。已公布的初步数据未提供7月份煤炭和焦炭的详细进口量。 【贵州省停止征收小煤炭管理费】 昨日从贵州省物价局获悉，为减轻煤炭企业的经营负担，全省范围内停止征收小煤炭管理费。贵州省是煤炭资源大省，煤炭收入每年都为贵州省财政收入作出了巨大贡献。但小煤炭企业一直面临着来自各方面的压力，企业发展受到了制约。为了给小煤炭企业创造一个良好的发展空间。经省政府同意，即日起全省各地方及部门立即停止向煤炭企业征收小煤炭管理费。 同时除法律、法规规定和国务院、省政府及其所属财政、价格主管部门批准的行政事业性收费项目外，各地、各部门擅自设立的行政事业性收费均属于乱收费，也应一律取消。 煤炭行业周报页 码 第 11 页 【煤炭整合维持煤价高位运行】 随着煤炭行业的跨区域整合成为趋势，下半年煤炭市场供求形势成为市场关注焦点。分析人士表示，由于整合带来规模较小的煤矿暂时减产、停产，煤炭总体供应力下降，下半年煤价将得到支撑，对电力行业尤其是火电企业构成较大成本压力。 对于火电企业而言，今年上半年的成本压力已经比较高，不少火电企业今年中期业绩出现下滑。因此，如果电价不随之调整，火电行业今年全年的业绩都不容乐观。 【煤炭整合支撑煤价上行】 随着我国经济结构的调整和淘汰落后产能政策继续推进，市场预计下半年煤炭的需求量不会太高，而煤炭的整体供应也可能呈现平衡偏宽松的态势。然而，也有观点认为，由于煤炭行业整合出现较大进展，将影响到下半年煤炭的正常供应水平。 今年年初，国内煤价过早地出现反季节上涨，在一定程度上影响了部分省区煤炭资源整合的推进。因此，如果下半年煤炭市场出现供求宽松局面，部分地区煤炭资源整合步伐有可能会加快，从而对国内煤价形成强大支撑。 具体到各个省推进煤炭整合的进程，山西省煤炭工业厅日前出台“煤矿安全十不准两严格”政策，下半年将从政策层面加大整合矿井复产难度。山东省将把目前的七家省管煤炭生产企业整合为两家，还将提高设立煤炭经营企