煤炭行业周报：需求不足,秦港煤价开始松动

页码第1页煤炭行业周报人类追求大同世界你我拥有大同证券需求不足秦港煤价开始松动---煤炭行业周报（2010.7.28）-50.00%-40.00%-30.00%-20.00%-10.00%0.00%10.00%09-0709-0809-0909-1009-1109-1210-0110-0210-0310-0410-0510-060500010000150002000025000成交金额煤炭开采II(申万)上证综合指数深证成份指数沪深300�本周国内煤炭市场继续维持弱势上涨乏力，山西大同南郊地区6000大卡动力煤坑口不含税价格470元/吨，与上周持平，5500大卡弱粘煤455元/吨，下跌5元/吨，朔州4800大卡气煤250元/吨，下跌15元/吨，5200大卡气煤价格400元/吨，下跌10元/吨。�无烟煤市场弱势稳定，阳泉低发热量无烟煤535元/吨，阳泉洗中块810元/吨，阳泉洗小块760元/吨，洗中块车板含税985元/吨；洗小块车板含税930元/吨，晋城6500大卡的洗小块坑口不含税价740元/吨，6800大卡的洗中块800元/吨，与上周持平。�近期钢材价格反弹，使得炼焦煤市场暂时平稳，山西灵石2#、柳林4#焦煤不含税坑口价850元/吨、835元/吨，与上周持平，邯郸主焦煤车板含税价1450元/吨；肥煤1570元/吨，；邢台1/3焦煤车板含税价1400元/吨。�由于秦皇岛大雾影响船只装卸，秦港库存突破600万吨。截止到7月25日，秦港场存656.8万吨，较上周上升了69万吨，秦皇岛5800大卡发热量动力煤报价为785元/吨与上周持平，5500大卡发热量动力煤价格为745元/吨，5000大卡动力煤价格为645元/吨，4500大卡发热量价格为570元/吨，较上周分别下跌了10元/吨，经过连续七周坚挺后本周秦港煤价出现松动。�沿海散货运输市场继续下行，截至7月21日，沿海煤炭货种运价指数报收于1243.48点，较上周下跌1.7%，其中，秦皇岛－广州、上海、宁波运价指数分别报1463.53点、1375.1点、1078.8点分别较上周下跌2.6%、1.4%、上涨0.2%，目前海运费已经跌至历史低点，短期可能存在反弹。�上周国际三大港口动力煤价格指数继续回落，亚洲基准的澳大利亚纽卡斯尔港口动力煤价格指数继续回落1.29美元/吨。据环球煤炭交易平台数据显示，7月23日澳大利亚纽卡斯尔港动力煤价格指数在上周末96.34美元/吨的基础上回落1.29美元/吨至95.05美元/吨，幅度1.34%；南非理查德港动力煤价格指数在上周90.21美元/吨的基础上小幅上涨0.31美元/吨至90.52美元/吨，幅度为0.34%；欧洲ARA市场动力煤价格指数在上周末92.76美元/吨的基础回落0.29美元/吨至92.47美元/吨，幅度为0.31%。�本周，由于高温天气并未持续,以及近期雨水较好，水电出力增加,电厂日均耗煤量小幅下降，其中，国电和华能集团的电厂日耗同市场数据（截至7月27日）：行业评级中性（维持）上证指数2575.37深圳综指10566.2沪深300指数2795.72报告时间：2010年7月28日报告类型：煤炭行业周报研究员：于宏电话：(0351)4131415Email：yuh@dtsbc.com.cn地址：山西·太原·青年路8号邮编：030001网址:http://www.dtsbc.com.cn 页码第2页煤炭行业周报人类追求大同世界你我拥有大同证券一、一、一、一、本周行业聚焦本周行业聚焦本周行业聚焦本周行业聚焦【【【【下半年电煤价格高位运行下半年电煤价格高位运行下半年电煤价格高位运行下半年电煤价格高位运行】】】】中国电力联合会7月26日发布的上半年运行报告预测，下半年全国电力供需总体平衡，局部仍可能出现电力供需紧张形势。下半年电煤市场价格将稳定在高位，上涨的动力依然存在，火电企业的生产困境仍将持续。中电联预计，2010年全国电厂发电、供热生产电煤消耗超过17亿吨。根据中电联提供数据显示，上半年我国火电行业亏损面继续加大，上升到43.36%，同比提高3.10个百分点，中部地区各省亏损面均超50%。电力行业销售利润率仅为3.50%，比全国工业销售利润率的平均水平低2.53个百分点。其中火电行业更为突出。尽管过去两年中国曾三次上调上网电价，但业内普遍观点认为，此举并没有全面反映中国电厂所负担的煤价上涨。穆迪26日指出，由于中国电价的调整受到国家监管机构的调控，使电厂缺乏成本传递机制。而在本月中，花旗也表示，对于中国的电厂而言，合同煤占到其总需求量的近四分之三。随着夏季用电高峰的到来，煤价上涨压力仍存，2010年合同煤价格将会出现一到两成的增幅，这将导致电厂利润出现明显下滑。对此，中电联在报告中建议，下半年应当尽快完善煤电联动机制，遏制火电行业特别是中西部地区亏损面不断加大的严重局面，并防止到厂电煤价格变相涨价。发改委在6月25日也曾发文要求，各大煤企业年度合同煤价不能变，已涨价的煤炭企业要在6月底前退回。前一周相比，下降了1.91%和6.69%，但随着各地进入持续高温天气,预计未来一段时间日均耗煤量将有所上升，本周直供电厂煤炭库存维持在18天的水平。�煤炭板块继续保持强势，个股在中报预增的刺激下比较活跃，随着市场的转暖一些存在资产注入的个股重新活跃起来，安源股份、露天煤业等具有一定题材的煤炭股表现抢眼，目前煤炭市场表现平淡，预计随着旺季的结束，煤价将出现一定下跌，但总体有限，煤炭板块在本轮反弹中处于领先地位，反弹基本反映了市场对其估值的修复。未来反弹能否持续要视市场整体环境。 页码第3页煤炭行业周报人类追求大同世界你我拥有大同证券发改委选择在当时做出上述表述，一定程度上与今夏电煤供应局面仍紧张有关。就在6月初，发改委强调，今年迎峰度夏期间，预计全国电力供需总体平衡、局部偏紧，华北、华东、南方平衡偏紧，高峰时段存在限电可能。在电力消费方面，根据中电联当日的预测，由于上年基数作用，下半年全社会用电量增速将缓慢下降到5%左右，全年电力消费同比增长12%左右，达到4.1万亿千瓦时左右。中电联还预计，2010年全国基建新增装机9000万千瓦，到2010年年底，全国发电装机容量将超过9.5亿千瓦。此外，2010年我国电力投资完成额预计在6600亿元左右，少于2009年水平。全年发电设备平均利用小时将在4650小时左右，回升到2008年水平；火电设备平均利用小时将超过5000小时，比上年提高200小时以上。二、二、二、二、行业价格数据行业价格数据行业价格数据行业价格数据国内坑口价：国内坑口价：国内坑口价：国内坑口价：图表1山西动力煤（单位：元/吨）山西动力煤坑口价（不含税参考价：元/吨）200300400500600700800Jan/08Mar/08May/08Jul/08Sep/08Nov/08Jan/09Mar/09May/09Jul/09Sep/09Nov/09Jan/10Mar/10May/10Jul/10大同 弱粘煤 6000大同南郊 弱粘煤 5500朔州 气煤 >4800朔州 块煤 >5200资料来源：大同证券研究部整理图表2山西炼焦煤（单位：元/吨） 页码第4页煤炭行业周报人类追求大同世界你我拥有大同证券山西炼焦煤坑口价（不含税参考价：元/吨）4005006007008009001,0001,1001,2001,3001,400Jan/09Feb/09Mar/09Apr/09May/09Jun/09Jul/09Aug/09Sep/09Oct/09Nov/09Dec/09Jan/10Feb/10Mar/10Apr/10May/10Jun/10Jul/10Aug/10古交 8号焦煤古交 2号焦煤灵石 2号煤柳林 4号焦煤孝义 主焦煤资料来源：大同证券研究部整理图表3山西无烟煤（单位：元/吨）山西无烟煤坑口价（不含税参考价：元/吨）3005007009001,1001,3001,5001,7001,900Jan/08Mar/08May/08Jul/08Sep/08Nov/08Jan/09Mar/09May/09Jul/09Sep/09Nov/09Jan/10Mar/10May/10Jul/10阳泉 无烟末煤 6500阳泉 洗中块 7000阳泉 洗小块 7000晋城 无烟末煤 6000晋城 小块 6500晋城 中块 6800c资料来源：大同证券研究部整理图表4山西喷吹煤（单位：元/吨）山西喷吹煤车板价（含税参考价：元/吨）5007009001,1001,3001,5001,7001,9002,1002,300Jun/08Aug/08Oct/08Dec/08Feb/09Apr/09Jun/09Aug/09Oct/09Dec/09Feb/10Apr/10Jun/10Aug/10寿阳 7100～7300阳泉 7200～7500阳泉 6500～7000潞城 6700～7000屯留 6800～7000长治 6000～6300资料来源：大同证券研究部整理 页码第5页煤炭行业周报人类追求大同世界你我拥有大同证券图表5平顶山焦煤（单位：元/吨）05001,0001,5002,0002,500Jul/08Sep/08Nov/08Jan/09Mar/09May/09Jul/09Sep/09Nov/09Jan/10Mar/10May/10Jul/10平顶山焦精煤 出厂含税价平顶山1/3焦精煤 出厂含税价平顶山烟煤 车板含税价资料来源：大同证券研究部整理图表6六盘水焦煤（单位：元/吨）03006009001,2001,5001,8002,1002,400Jul/08Sep/08Nov/08Jan/09Mar/09May/09Jul/09Sep/09Nov/09Jan/10Mar/10May/10Jul/10六盘水焦煤(粘结>75) 出厂含税价六盘水焦煤(粘结>80) 出厂含税价六盘水无烟块煤7000 坑口含税价六盘水洗精煤7000 出厂含税价六盘水混煤6000 车板含税价资料来源：大同证券研究部整理图表7开滦焦煤（单位：元/吨） 页码第6页煤炭行业周报人类追求大同世界你我拥有大同证券05001,0001,5002,0002,500Apr/08Jun/08Aug/08Oct/08Dec/08Feb/09Apr/09Jun/09Aug/09Oct/09Dec/09Feb/10Apr/10Jun/10Aug/10开滦肥精煤 出厂含税价开滦焦精煤 出厂含税价开滦1/3焦精煤 出厂含税价开滦动力煤4000 出厂含税价开滦动力煤4500 出厂含税价开滦动力煤4000 含税平仓价开滦动力煤4500 含税平仓价资料来源：大同证券研究部整理图表8邯郸焦煤（单位：元/吨）2007001,2001,7002,2002,7003,2003,700Apr/08Jun/08Aug/08Oct/08Dec/08Feb/09Apr/09Jun/09Aug/09Oct/09Dec/09Feb/10Apr/10Jun/10Aug/10邢台主焦煤 出厂含税价邢台1/3焦精煤 车板含税价邯郸肥精煤G≥94 汽运含税价邯郸焦精煤G≥80 汽运含税价邯郸喷吹煤6000 车板含税价邯郸贫瘦煤5500 车板含税价资料来源：大同证券研究部整理 页码第7页煤炭行业周报人类追求大同世界你我拥有大同证券国内中转价：国内中转价：国内中转价：国内中转价：国际煤价：国际煤价：国际煤价：国际煤价：图表9秦皇岛港价格（单位：元/吨）300400500600700800900Jan/09Feb/09Mar/09Apr/09May/09Jun/09Jul/09Aug/09Sep/09Oct/09Nov/09Dec/09Jan/10Feb/10Mar/10Apr/10May/10Jun/10Jul/10山西优混>5500大卡大同优混>5800大卡普通混煤>4000大卡山西大混>5000大卡资料来源：大同证券研究部整理图表10秦皇岛库存（单位：万吨）3004005006007008009001000Jul/06Nov/06Mar/0