第一创业8月5日交易所信用债日评

请务必阅读正文后免责条款部分 8月5日交易所信用债日评 z 公司债 — 债指回升，公司债成交反降 今日公司债指数延续震荡向上的走势，个券收益率由3年及其以下期限债项带动，小幅下移，成交属盘中相对活跃品种。08宁沪债收益率昨日上行带动建仓机会，今日收益率下行37bp至2.43%，成交保持活跃，单日成交量1110万元。短期限房地产公司债09银基债、09万通债收益率分别下移6bp和13bp，但成交一般。09亿城债因其高收益率及其防御性，近两日受到资金青睐，今日收益率企稳在8.47%，成交1050万元。10连云债、09皖通债和10首机01等具有国企背景的、可质押的优质公司债今日成交放大，并伴随收益率的小幅下移。其中，AAA级别的10首机01收益率跌至3.84%，今日成交1025万元。 z 交易所上市企业债 — 镇水投符合预期，德州债将发行 在连续阴跌几日之后，今日交易所企业债指数调头向上，整体成交较前半周更好，并主要集中在高票息债项上，尤其是可质押的中长端债项。盘中08锡公用、08长兴债、09龙湖债、08常城建和09怀化债等债项成交相对较活跃，收益率纷纷下移，单日成交量跃过千万。新上市的10镇水投收益率跌至5.22%，符合昨日我们对其预期，但持券者惜售情绪较浓，成交仅为1082万元，远低于银行间3600多万的成交额。德州城投公布将于下周一开始发行5+2年的含利率调整和回售权的债项，该债发行规模较低，主体位于发债频率较低的山东省，次新债10南昌债目前收益率仍位于6.12%，10鞍城投的行权收益率则跌至5.14%，德州债由于不具担保，主体资质稍逊于前两者，但目前新债供给偏少导致申购热情不减，预计该债的票息将落在询价区间下端，5.7%-5.8%，给予一二级市场利差约30bp。 z 分离债 — 收益率小幅下行，成交现地量 两市分离债指数今日重拾升势，但盘中成交清淡至极，全天两市成交量仅为9395万元，连续两日不过亿元，现地量水平。今日各期限债项收益率均为小幅下行， 08上港债收益率基本企稳于2.65%，买卖盘表现活跃，成交较昨日放大至2736万元。仍有大量买盘青睐08石化债，今日收益率下移3bp至3.59%，成交1820万元。08江铜债收益率小幅回落至5.07%，买卖盘相对冷清，成交仅为1980万元。第一创业研究所 王皓宇 S1080209110061 联系人：冯 佳 电话：0755-82485184 邮件：fengjia@fcsc.cn 中证指数收盘情况 代码 指数名称 收盘点数 日涨跌 000022 沪公司债 125.79 0.02% 399923 公司债指 125.31 0.02% 000013 沪企债指 142.42 0.05% 399481 企债指数 129.98 0.03% 000023 沪分离债 126.78 0.08% 399924 分离债指 126.78 0.08% 新债发行情况 发债主体 德州德达城市建设投资运营有限公司 债券简称 10德州债 发行规模 1亿 债券期限 5+2年 主体评级 AA 评级机构 联合 债项评级 AA 票面利率 Shibor（1Y）+（3.10%,4.10%） 发行期限 2010.8.9 — 2010.8.13 增信方式 无 外部评级调整情况 07.13 09镇城投 中诚信 主体评级由AA-上调为AA，债项评级保持AA+不变。 07.06 09张江债 大公 主体评级由AA上调为AA+，债项评级保持AAA不变。 中债银行间中短期票据（AAA）收益率 1年 3年 5年 08.05 2.72 3.29 3.80 08.04 2.71 3.30 3.82 08.03 2.71 3.30 3.82 08.02 2.69 3.29 3.82 07.30 2.69 3.29 3.82 2010年8月5日 债市研究报告 中国固定收益证券 请务必阅读正文后免责条款部分 附表1：交易所公司债收益率情况[1] 代码 名称 票面利率 期限(年) 主体评级债项等级可回售剩余期限(年) 日成交金额（万）08.05 含权债行权收益率(%) 08.05 到期收益率(%)较昨日变化 (BP) 担保人 标准券折算比例 固定收益平台报买价TP F[1]FPT 122009 08新湖债 9.00% 3+3+2 AA-AA-1.0 641 -4.62% 6.30% -7 无 122013 08北辰债 8.20% 3＋2 AA-AA 1.0 103 -2.57% 4.33% -5 集团 122010 08宁沪债 5.40% 3 AAAAAA1.1 1110 2.43% -37 银行 0.96 112006 08万科G27.00% 3+2 AA+AA+1.1 0 -0.02% 4.31% 0 无 0.84 112007 09金街014.70% 3 AA AA+2.2 0 3.72% 0 集团 0.71 112012 09名流债 7.05% 3+2 AA-AA+2.3 994 4.75% 5.74% 2 土地使用权 112014 09银基债 8.00% 3+3 A+ AA 2.3 205 4.72% 6.42% -6 土地使用权 122029 09万通债 7.00% 3+2 AA AA+2.3 139 3.99% 5.31% -13 集团 0.82 122030 09京综超 7.00% 3+3 AA AA 2.3 0 3.89% 4.91% 0 集团 0.79 122031 09天房债 7.30% 3 A+ AA 2.3 177 4.60% -5 集团 122033 09富力债 6.85% 3+2 AA+AA+2.3 0 4.27% 5.40% 0 无 0.81 122035 09苏高新 5.50% 3+2 AA AA 2.3 0 3.98% 4.64% 0 第三方 0.78 112018 09津滨债 7.20% 3+2 A AA 2.4 0 5.62% 6.29% 0 泰达控股 112019 09宜化债 7.00% 3+3+4 AA-AA 2.4 0 4.45% 5.35% -13 第三方 123002 09东华债 8.50% 3+3 A+ AA 2.4 0 9.00% 8.96% 0 土地使用权 122002 07华能G15.67% 5 AAAAAA2.5 0 3.22% 0 银行 0.99 122042 09金丰债 5.90% 3 AA-AA+2.5 0 4.30% 0 集团 122044 10连云债 5.50% 3+2 AA AA+2.5 1044 3.61% 4.40% -3 无