第一创业7月6日交易所信用债日评

请务必阅读正文后免责条款部分 7月6日交易所信用债日评 z 公司债 — 债指窄幅上行，房产债渐入佳境 沪深两市公司债指数今日涨幅收窄，成交集中在中短期限的房地产公司债上，配置需求逐渐弱化。1年及其以下期限的债项仍是盘中领涨板块，08新湖债收益率下移17bp，高流动性带动成交超过1920万元。08万科G2等收益率下移幅度收窄，成交略有萎缩。中等期限上的房地产公司债成交相对活跃，由于中长期基本面利好信用债市，房产公司债作为利差相对高企品种，今日的买入需求凸显，主要表现在资质中上等的09金丰债、09泛海债、09复地债和09华发债等，买盘极其踊跃，成交均有放大。其中，09复地债作为房产公司债中折算率水平较高的个券，5.71%的收益率与同期限上不可质押的09泛海债利差仅为14bp，今日虽然收益率保持平稳，成交放大至1310万元。 z 交易所上市企业债 — 成交保持低位，张江债获上调 两市企业债指数今日虽然涨幅靠前，但整体成交仍保持低迷状态。盘中收益率下移幅度较大的集中在剩余两年以内的个券上，如09许继债收益率下移98bp，但成交仅为781万元。盘中城投债项成交冷清，仅08长兴债、09绵投控和09怀化债成交近千万，但收益率处于窄幅震荡中，下移乏力。持券者多处于对地方融资平台清理政策观察期中，观望态度比较明显，卖盘稀少。这一情况也同样发生在近期新上市城投债项上，本周上市的10长城投、10鞍城投由于卖盘惜售，成交为零。由于2009年以来上海浦东新区、张江园区经济的持续增长，为09张江债的发行主体提供了良好的发展支持，公司房产租赁业务和销售规模及盈利能力稳定增长，因而其主体评级获得上调一档。 z 分离债 — 长短端成交集中，江铜小幅回落 分离债指数经历两日在交易所信用债的领涨势头，今日债指小幅回调。盘中成交量保持1.58亿元，主要集中在短端和长端债项上。短端上，08上港债一枝独秀，收益率继续下跌7bp至2.71%，成交6317万元。07武钢债、*ST钒债1等虽然收益率继续走低，但由于卖盘惜售，成交大幅收窄，仅过百万。较长期限上，08江铜债、09长虹债在连创新高后收益率小幅回升，其中08江铜债收益率上行4bp至5.20%，仍处于历史低位，但由于资金看好中长期走势，收益率的回调带动建仓机会，成交放大至5545万元。第一创业研究所 王皓宇 S1080209110061 联系人：冯 佳 电话：0755-82485184 邮件：fengjia@fcsc.cn 中证指数收盘情况 代码 指数名称 收盘点数 日涨跌 000022 沪公司债 125.43 0.02% 399923 公司债指 124.93 0.02% 000013 沪企债指 141.95 0.07% 399481 企债指数 130.22 0.06% 000023 沪分离债 125.72 -0.05% 399924 分离债指 125.78 -0.03% 新债上市情况 发债主体 无 外部评级调整情况 07.06 09张江债 大公 主体评级由AA上调为AA+，债项评级保持AAA不变。 07.01 09永煤债 中诚信 主体评级由AA上调为AA+，债项评级由AA上调至AA+。 06.29 09闽漳龙 联合 主体评级由AA-上调为AA，债项评级由AA上调至AA+。 中债银行间中短期票据（AAA）收益率 1年 3年 5年 07.06 2.86 3.45 3.98 07.05 2.90 3.48 4.02 07.02 2.95 3.48 4.04 07.01 2.97 3.52 4.07 06.30 3.03 3.52 4.08 2010年7月6日 债市研究报告 中国固定收益证券 请务必阅读正文后免责条款部分 附表1：交易所公司债收益率情况[1] 代码 名称 票面利率 期限(年) 主体评级债项等级可回售剩余期限(年) 日成交金额（万）07.06 含权债行权收益率(%) 07.06 到期收益率(%)较昨日变化 (BP) 担保人 标准券折算比例 固定收益平台报买价TP F[1]FPT 122009 08新湖债 9.00% 3+3+2 AA-AA-1.0 1923 -2.31% 6.62% -17 无 122013 08北辰债 8.20% 3＋2 AA-AA 1.0 46 -2.50% 4.14% -4 集团 122010 08宁沪债 5.40% 3 AAAAAA1.1 62 2.73% 9 银行 0.97 3.48% 112006 08万科G27.00% 3+2 AA+AA+1.1 615 0.36% 4.33% -1 无 0.83 112007 09金街014.70% 3 AA AA+2.2 0 3.71% 0 集团 0.71 112012 09名流债 7.05% 3+2 AA-AA+2.3 0 4.71% 5.70% 0 土地使用权 112014 09银基债 8.00% 3+3 A+ AA 2.3 849 5.02% 6.53% 3 土地使用权 122029 09万通债 7.00% 3+2 AA AA+2.3 942 4.16% 5.38% 0 集团 0.81 122030 09京综超 7.00% 3+3 AA AA 2.3 0 3.95% 4.92% 0 集团 0.77 122031 09天房债 7.30% 3 A+ AA 2.3 0 4.27% 0 集团 122033 09富力债 6.85% 3+2 AA+AA+2.3 860 4.33% 5.41% -3 无 0.80 122035 09苏高新 5.50% 3+2 AA AA 2.3 0 4.20% 4.76% 0 第三方 0.77 112018 09津滨债 7.20% 3+2 A AA 2.4 0 5.66% 6.30% 0 泰达控股 112019 09宜化债 7.00% 3+3+4 AA-AA 2.4 0 3.99% 5.20% 0 第三方 123002 09东华债 8.50% 3+3 A+ AA 2.4 0 7.23% 7.23% -124 土地使用权 122002 07华能G15.67% 5 AAAAAA2.5 0 3.30% 0 银行 0.99 122042 09金丰债 5.90% 3 AA-AA+2.5 2596 4.27% 0 集团 122044 10连云债 5.50% 3+2 AA AA+2.5 0 4.06% 4.64% 0 无 0.72 123003 09瑞贝卡 7.20% 3+3 AA