请务必阅读正文后免责条款部分 5月6日交易所信用债日评 z 公司债 — 房产债仍受青睐，价升量跌 沪深公司债中，今日中长期的一般公司债和优质房地产公司债表现突出，涨幅较大，成交也相对集中于剩余期限为5年以上的公司债上。具有高折算率的07海工债、08泰达债和08中联债等收益率下移幅度最大，但成交寥寥。09广汇债买盘依然踊跃，收益率保持下行，但今日涨幅收窄，成交萎缩至1058万元。次新债10杉杉债收益率下移空间有限，出现部分卖盘带动成交超过千万。具有较高折算率的09万业债、09华发债和09复地债等收益率持续下移，成交量虽然较昨日萎缩，但仍然属盘中成交主力。09复地债今日收益率下行8bp至5.75%， 09万业债收益率上行至5.79%，均具有较好的投资价值。 z 交易所上市企业债 — 总量收窄，高收益债项成交较好 沪市企业债今日涨幅收窄，深市企业债指数收于小幅跌势，实属技术性回落，震荡上行趋势不改变，但盘中成交较昨日萎缩，主力成交集中在可回购的高收益城投债。A+、AA-级别的高折算率个券由于发行主体资质好转的预期，近期成为领涨板块，但卖盘惜售影响成交量。AA-级别债项涨幅较大，包括09汾湖债、09株城投和09闽漳龙等收益率下移幅度均在15bp左右。08海航债、08奈伦债虽然折算率不高，但收益率优势明显，买盘活跃带动成交量上升。10佳城投将于下周一登陆深圳证券交易所，该债不能质押，但具有提前偿还条款。目前二级市场可比的09南山2收益率稳定在7.48%附近，10佳城投资质稍好，预计首日收益率将下移至7.3%附近。 z 分离债 — 分离债指连创新高，个券流动性向好 今日分离债存债指数领涨交易所信用债市，盘中买盘活跃，但卖盘稀少，总体成交较昨日下降，但个券流动性日益好转，尤其是非银行担保的可质押债项受到交易资金追捧。今日盘中成交仍然集中在短端和中长期限上具有收益率优势的个券。08上港债今日收益率继续下移至2.33%，较同样被机构视为短期流动品种的08新湖债具有近160bp的收益率优势，但票息过低，流动性弱于后者，因此收益率保持平稳，波动幅度不大。08江铜债仍然保持09年以来的高点，收益率跌至5.68%，谨慎介入的情绪影响买盘减少，成交仅为1612万元；09长虹债的收益率处于上市以来的低位，5.97%，可质押的属性仍然带动成交3378万元。第一创业研究所 王皓宇 S1080209110061 联系人：冯 佳 电话：0755-82485184 邮件：fengjia@fcsc.cn 中证指数收盘情况 代码 指数名称 收盘点数 日涨跌 000022 沪公司债 123.25 0.05% 399923 公司债指 122.77 0.03% 000013 沪企债指 139.70 0.02% 399481 企债指数 129.30 -0.02% 000023 沪分离债 124.20 0.11% 399924 分离债指 124.30 0.10% 新债上市情况 发债主体 佳木斯市新时代城市基础设施建设投资（集团）有限公司 债券简称 10佳城投 上市日期 05.10 上市代码 111060 主体评级 AA- 债券期限 7年 债项评级 AA+ 票面利率 7.88% 评级机构 大公 增信方式 应收账款质押+土地使用权抵押 2014年至2017年提前偿还条款 新债发行情况 发债主体 无 外部评级调整情况 公告日 涉及债券 机构 04.28 09盘锦债 大公 主体评级由AA-上调为AA，债项评级由AA上调为AA+ 中债银行间中短期票据（AAA）收益率 1年 3年 5年 05.06 2.58 3.44 4.18 05.05 2.58 3.47 4.21 05.04 2.60 3.47 4.23 04.30 2.56 3.43 4.21 04.29 2.57 3.43 4.23 2010年5月6日 债市研究报告 中国固定收益证券 请务必阅读正文后免责条款部分 附表1：交易所公司债收益率情况[2] 代码 名称 票面利率 期限(年) 主体评级债项等级可回售剩余期限(年) 日成交金额（万）05.06 含权债行权收益率(%) 05.06 到期收益率(%)较昨日变化 (BP) 担保人 标准券折算比例 固定收益平台报买价TP F[1]FPT 122009 08新湖债 9.00% 3+3+2 AA-AA-1.1 1356 0.72% 7.04% -3 无 122013 08北辰债 8.20% 3＋2 AA-AA 1.1 9 0.24% 4.90% -10 集团 122010 08宁沪债 5.40% 3 AAAAAA1.2 0 2.50% -1 银行 0.97 3.73% 112006 08万科G27.00% 3+2 AA+AA+1.2 0 1.13% 4.45% -2 无 0.82 112007 09金街014.70% 3 AA AA+2.3 1617 4.22% 0 集团 0.71 112012 09名流债 7.05% 3+2 AA-AA+2.4 1 5.06% 5.86% 0 土地使用权 112014 09银基债 8.00% 3+3 A+ AA 2.4 983 5.66% 6.81% -6 土地使用权 122029 09万通债 7.00% 3+2 AA AA+2.4 10 4.12% 5.30% -9 集团 0.80 122030 09京综超 7.00% 3+3 AA AA 2.4 0 4.57% 5.19% -1 集团 0.77 122031 09天房债 7.30% 3 A+ AA 2.4 0 4.56% 0 集团 122033 09富力债 6.85% 3+2 AA+AA+2.4 69 4.30% 5.34% -6 无 0.80 122035 09苏高新 5.50% 3+2 AA AA 2.4 0 4.41% 4.86% 0 第三方 0.76 112018 09津滨债 7.20% 3+2 A AA 2.5 0 6.95% 7.05% 0 泰达控股 112019 09宜化债 7.00% 3+3+4 AA-AA 2.5 0 4.59% 5.37% -1 第三方 122002 07华能G15.67% 5 AAAAAA2.6 0 3.32% 0 银行 1.00 122042 09金丰债 5.90% 3 AA-AA+2.6 1 4.44% 0 集团 122044 10连云债 5.50% 3+2 AA AA+2.6 0 4.29% 4.77% -1 无 0.71 112020 10大亚债 5.50% 3+2 AA-AA 2.7 0 4.58%