第一创业9月6日交易所信用债日评

请务必阅读正文后免责条款部分 9月6日交易所信用债日评 z 公司债 — 短端债价量齐升，长端现卖盘 今日交易所公司债指数小幅上行，主要由中短端房地产公司债收益率加大幅度下行带动成交。新湖、天房、富力等收益率下移超过10bp，北辰和宜化债收益率下移甚至超过50bp。个券成交纷纷向好，呈现价量齐升态势，其中北辰、万科G2和富力等资质较好的房地产公司债成交放大，成交超过3000万元。稍长期限上，部分公司债出现大量卖盘，成交集中在亿城、泛海和万业债上面，但收益率波动不大。10石化01今日收益率上行5bp至3.67%，成交4314万元。 z 交易所上市企业债 — 成交集中长端债项 今日交易所资金面紧张局面明显缓解，7日回购利率回落至1.66%。企业债成交明显好转，尤其集中在4年及其以上的可质押债项。包括09铁岭债，在转为可质押债项后收益率逐步下移，并伴随成交放大。今日收益率企稳在5.27%，成交1272万元。剩余6.3年期限上的10辽源债和09海航债成交亦有明显放大，09海航债收益率下移24bp至5.48%，成交3525万元，10辽源债亦有3098万元。与辽源债同期限、近资质的09南通债、09鹤城投等相对亦具有收益率优势，资质更优，资金可继续持有或适当介入。折算率为1.09的09临海债收益率跌至5.6%，单日成交1073万元。 z 分离债 — 债指震荡，惊现天量成交 今日的两市分离债指数上行幅度缩小，但单日成交惊现40.2亿元的天量，并且主要集中在上汽、石化和宝钢三债上面，分别收获6.94亿元、18.47亿元和13.29亿元，但盘中三债收益率并未有大幅波动，而是基本企稳。具体来看，三债均为交易所分离债中的AAA级别、高折算率品种，流动性相对较好，尤其是石化债，在10石化公司债低息上市以来，因其相对的收益率优势较高，一直受到资金青睐。三债目前的收益率处于3.61%-3.74%的区间内，绝对收益率较高，与同资质的企业债品种相比，亦有10-20bp利差优势。长端上，08葛洲债收益率大幅下移33bp，成交亦放大至2039万元；而江铜、长虹今日收益率继续小幅震荡，下移空间有限，成交一般。第一创业研究所 王皓宇 S1080209110061 联系人：冯 佳 电话：0755-82485184 邮件：fengjia@fcsc.cn 中证指数收盘情况 代码 指数名称 收盘点数 日涨跌 000022 沪公司债 126.94 0.07% 399923 公司债指 126.46 0.01% 000013 沪企债指 143.61 0.06% 399481 企债指数 130.59 0.02% 000023 沪分离债 127.53 0.02% 399924 分离债指 127.43 0.00% 新债发行情况 发债主体 无 外部评级调整情况 08.16 08苏交通/10苏交通 中诚信 主体评级由AA+上调为AAA，债项评级保持AAA不变。 07.13 09镇城投 中诚信 主体评级由AA-上调为AA，债项评级保持AA+不变。 中债银行间中短期票据（AAA）收益率 1年 3年 5年 09.06 2.72 3.28 3.67 09.03 2.71 3.26 3.67 09.02 2.73 3.27 3.67 09.01 2.73 3.27 3.67 08.31 2.73 3.27 3.67 2010年9月6日 债市研究报告 中国固定收益证券 请务必阅读正文后免责条款部分 附表1：交易所公司债收益率情况[1] 代码 名称 票面利率 期限(年) 主体评级债项等级可回售剩余期限(年) 日成交金额（万）09.06 含权债行权收益率(%) 09.06 到期收益率(%)较昨日变化 (BP) 担保人 标准券折算比例 固定收益平台报买价TP F[1]FPT 122009 08新湖债 9.00% 3+3+2 AA-AA-0.8 449 -6.50% 6.15% -10 无 122013 08北辰债 8.20% 3＋2 AA-AA 0.8 1325 -4.66% 3.83% -51 集团 122010 08宁沪债 5.40% 3 AAAAAA0.9 4 2.54% -3 银行 0.96 4.23% 112006 08万科G27.00% 3+2 AA+AA+0.9 2595 -1.30% 3.98% 9 无 0.84 112007 09金街014.70% 3 AA AA+2.0 0 3.11% -1 集团 0.72 112012 09名流债 7.05% 3+2 AA-AA+2.1 3264 4.60% 5.68% -5 土地使用权 112014 09银基债 8.00% 3+3 A+ AA 2.1 401 4.31% 6.26% -1 土地使用权 122029 09万通债 7.00% 3+2 AA AA+2.1 11 3.69% 5.18% 18 集团 0.82 122030 09京综超 7.00% 3+3 AA AA 2.1 0 3.58% 4.79% -1 集团 0.79 122031 09天房债 7.30% 3 A+ AA 2.1 58 4.17% -10 集团 122033 09富力债 6.85% 3+2 AA+AA+2.1 3515 3.68% 5.10% -19 无 0.82 122035 09苏高新 5.50% 3+2 AA AA 2.1 0 3.61% 4.45% 0 第三方 0.78 112018 09津滨债 7.20% 3+2 A AA 2.2 0 5.57% 6.27% 0 泰达控股 112019 09宜化债 7.00% 3+3+4 AA-AA 2.2 17 3.87% 5.19% -56 第三方 123002 09东华债 8.50% 3+3 A+ AA 2.2 0 9.00% 8.96% 0 土地使用权 122002 07华能G15.67% 5 AAAAAA2.3 0 2.92% -1 银行 1.01 122042 09金丰债 5.90% 3 AA-AA+2.3 303 4.24% 0 集团 122044 10连云债 5.50% 3+2 AA AA+2.3 0 3.49% 4.34% -1 无 0.73 123003 09瑞贝卡 7.20% 3+3 AA AA 2.3 0 8.13% 7.65% 0