第一创业7月7日交易所信用债日评

请务必阅读正文后免责条款部分 7月7日交易所信用债日评 z 公司债 — 债指小幅回调，钒钛债遭遇抛盘 沪深两市公司债指数在连续三日创下新高后，今日小幅回调，成交仍然集中在中短期限的房地产公司债，以及部分配置需求带动的成交上。今日盘中长端的非房地产公司债收益率下移幅度加大，但成交稀少。1年期限附近的债项除08新湖债外，今日08北辰债、08万科G2收益率下移空间增大，分别下行16bp和10bp，成交逾千万。由于中长期基本面利好信用债市，各期限上的房地产公司债均受到资金追捧，买盘踊跃，包括09万通债、08保利债、09泛海债、09复地债和09万业债等高利差品种，甚至平日鲜有成交的09亿城债今日亦出现一定买盘带动成交放大至2150万元。剩余2.6年的08钒钛债今日卖盘居多，接盘力量亦充足，该债虽不能质押，其6.8%的票息属于同期限上较高品种，适宜长期持有，今日成交放大至1.27亿元。 z 交易所上市企业债 — 下跌带动成交，中长端较活跃 今日两市企业债指数跌幅靠前，债项整体下跌带动一定的建仓机会，成交较前几日好转，尤其是3.5年及其以上期限的城投债项成交相对活跃。盘中收益率下移幅度较大的集中在剩余两年以内的个券上，如07中关村、08锡公用、08云煤化和08海航债收益率下移幅度超过30bp，但成交冷清。中长期上，由于个券阶段性下跌带来买入机会，部分城投债项成交活跃。包括08长兴债、08常城建、09华西债和09怀化债买盘频出带动成交，收益率处于窄幅震荡中，或有小幅下移。次新债10鞍城投今日成交放大，一二级市场利差超过25bp，收益率跌至5.29%，成交2538万元。 z 分离债 — 债指逆市上行，上港成交放大 分离债向来在信用债波动中反应灵敏，弹性较大，今日两市分离债指数逆市上涨，双双上行0.17%，成交1.88亿元，并主要集中在短端的高流动性债项上。短端的08上港债一枝独秀，收益率大幅下跌12bp至2.59%，与07中关村跌幅保持一致，成交则大幅放大至1.01亿元。中长期限上的08江铜债、09长虹债等债经过昨日震荡整固，今日收益率继续向下，再创新低，其中08江铜债收益率下移5bp至5.15%，09长虹债收益率下行至5.40%，均处于历史低位，虽然买盘频现，但持券者惜售情绪浓重，仅分别成交1379万元和2160万元。第一创业研究所 王皓宇 S1080209110061 联系人：冯 佳 电话：0755-82485184 邮件：fengjia@fcsc.cn 中证指数收盘情况 代码 指数名称 收盘点数 日涨跌 000022 沪公司债 125.36 -0.06% 399923 公司债指 124.87 -0.05% 000013 沪企债指 141.85 -0.07% 399481 企债指数 130.04 -0.14% 000023 沪分离债 125.93 0.17% 399924 分离债指 126.00 0.17% 新债上市情况 发债主体 无 外部评级调整情况 07.06 09张江债 大公 主体评级由AA上调为AA+，债项评级保持AAA不变。 07.01 09永煤债 中诚信 主体评级由AA上调为AA+，债项评级由AA上调至AA+。 06.29 09闽漳龙 联合 主体评级由AA-上调为AA，债项评级由AA上调至AA+。 中债银行间中短期票据（AAA）收益率 1年 3年 5年 07.07 2.81 3.45 3.94 07.06 2.86 3.45 3.98 07.05 2.90 3.48 4.02 07.02 2.95 3.48 4.04 07.01 2.97 3.52 4.07 2010年7月7日 债市研究报告 中国固定收益证券 请务必阅读正文后免责条款部分 附表1：交易所公司债收益率情况[1] 代码 名称 票面利率 期限(年) 主体评级债项等级可回售剩余期限(年) 日成交金额（万）07.07 含权债行权收益率(%) 07.07 到期收益率(%)较昨日变化 (BP) 担保人 标准券折算比例 固定收益平台报买价TP F[1]FPT 122009 08新湖债 9.00% 3+3+2 AA-AA-1.0 500 -2.59% 6.57% -28 无 122013 08北辰债 8.20% 3＋2 AA-AA 1.0 1763 -2.66% 4.09% -16 集团 122010 08宁沪债 5.40% 3 AAAAAA1.1 103 2.82% 9 银行 0.97 3.47% 112006 08万科G27.00% 3+2 AA+AA+1.1 807 0.26% 4.30% -10 无 0.83 112007 09金街014.70% 3 AA AA+2.2 0 3.70% 0 集团 0.71 112012 09名流债 7.05% 3+2 AA-AA+2.3 0 4.71% 5.70% 0 土地使用权 112014 09银基债 8.00% 3+3 A+ AA 2.3 263 4.99% 6.52% -3 土地使用权 122029 09万通债 7.00% 3+2 AA AA+2.3 1565 4.16% 5.38% 0 集团 0.81 122030 09京综超 7.00% 3+3 AA AA 2.3 0 3.95% 4.92% 0 集团 0.77 122031 09天房债 7.30% 3 A+ AA 2.3 3 4.39% 13 集团 122033 09富力债 6.85% 3+2 AA+AA+2.3 327 4.27% 5.37% -6 无 0.81 122035 09苏高新 5.50% 3+2 AA AA 2.3 0 4.20% 4.76% 0 第三方 0.77 112018 09津滨债 7.20% 3+2 A AA 2.4 0 5.66% 6.30% 0 泰达控股 112019 09宜化债 7.00% 3+3+4 AA-AA 2.4 0 3.99% 5.20% 0 第三方 123002 09东华债 8.50% 3+3 A+ AA 2.4 0 8.91% 7.23% 168 土地使用权 122002 07华能G15.67% 5 AAAAAA2.5 0 3.30% 0 银行 0.99 122042 09金丰债 5.90% 3 AA-AA+2.5 0 4.27% 0 集团 122044 10连云债 5.50% 3+2 AA AA+2.5 0 4.06% 4.64% 0 无 0.72 123003 09瑞贝卡 7.20% 3+