第一创业8月4日交易所信用债日评

请务必阅读正文后免责条款部分 8月4日交易所信用债日评 z 公司债 — 收益率企稳，公司债成交活跃 今日公司债指数仍然以小幅震荡为主，个券收益率大多企稳，但短端上，特别是3年及其以下期限债项收益率继续小步上行，成交仍保持活跃态势。08宁沪债收益率上行38bp至2.80%，0.98倍的折算率对于资金仍有吸引力，单日成交3656万元。08万科G2收益率继续下移，如我们6月预期的，继08新湖债和08北辰债后成为第三只行权收益率为负的房地产公司债，表现出高流动性、好资质的房产债受到资金的持续追捧。09富力债、08万科G1等可质押的优质房地产公司债，仍具备相对同级别企业债的收益率优势，成交持续看涨，今日分别成交6123万元和6379万元。 z 交易所上市企业债 — 价量齐跌，镇水投明上市 今日交易所企业债整体成交仍处于低迷状态，伴随债指小幅回调，成交较昨日更加萎缩。盘中仅08锡公用、09怀化债等成交相对较活跃，有过千万的单日成交量。在交易所市场流动性一贯良好的08铁岭债、08长兴债和09怀化债今日收益率企稳，成交却相对萎缩，主要由买卖盘表现谨慎，挂价差距扩大而导致的，表明机构对于后市发展的判断存在分歧。明日镇江水投将登陆上交所，该债含有第五年开始的提前偿还条款，较含有同样条款的次新债10盐东方的地方财政和发债主体资质较好。目前该债在银行间多在4.95%附近成交，10盐东方在交易所的收益率企稳于5.65%，预计该债的成交收益率将到5.2%-5.3%。 z 分离债 — 收益率小幅上行，成交低迷 两市分离债指数经历两日上行，今日又步入小幅回调态势，盘中成交明显萎缩，全天两市成交量仅为9829万元。3年期限附近债项收益率多为上行趋势，其中 08上港债收益率继续上行移动14bp至2.64%，尽管有大量买单，但价差扩大，成交仅为275万元。剩余期限3.3年的07深高债、07日照债收益率上移幅度加大，超过15bp，但流动性一般，成交稀少。4年及其以上期限的债项收益率上行幅度较小，并且仍然是盘中成交主力。09长虹债收益率继续企稳，买卖单利差较昨日缩小，成交量保持平稳，仅为1469万元。08江铜债收益率小幅上行2bp至5.09%，距离7月的低点已上行15bp，今日买卖盘均表现活跃，成交5431万元。第一创业研究所 王皓宇 S1080209110061 联系人：冯 佳 电话：0755-82485184 邮件：fengjia@fcsc.cn 中证指数收盘情况 代码 指数名称 收盘点数 日涨跌 000022 沪公司债 125.77 0.01% 399923 公司债指 125.29 0.01% 000013 沪企债指 142.35 -0.04% 399481 企债指数 129.94 -0.06% 000023 沪分离债 126.68 -0.02% 399924 分离债指 126.68 -0.02% 新债上市情况 发债主体 镇江市水利投资公司 债券简称 10镇水投 上市日期 08.05 上市代码 122915 主体评级 AA 债券期限 7-年 债项评级 AA+ 票面利率 5.86% 评级机构 新世纪 增信方式 镇江市城市建设投资集团有限公司 外部评级调整情况 07.13 09镇城投 中诚信 主体评级由AA-上调为AA，债项评级保持AA+不变。 07.06 09张江债 大公 主体评级由AA上调为AA+，债项评级保持AAA不变。 中债银行间中短期票据（AAA）收益率 1年 3年 5年 08.04 2.71 3.30 3.82 08.03 2.71 3.30 3.82 08.02 2.69 3.29 3.82 07.30 2.69 3.29 3.82 07.29 2.69 3.27 3.81 2010年8月4日 债市研究报告 中国固定收益证券 请务必阅读正文后免责条款部分 附表1：交易所公司债收益率情况[1] 代码 名称 票面利率 期限(年) 主体评级债项等级可回售剩余期限(年) 日成交金额（万）08.04 含权债行权收益率(%) 08.04 到期收益率(%)较昨日变化 (BP) 担保人 标准券折算比例 固定收益平台报买价TP F[1]FPT 122009 08新湖债 9.00% 3+3+2 AA-AA-1.0 543 -4.55% 6.31% 13 无 122013 08北辰债 8.20% 3＋2 AA-AA 1.0 24 -2.52% 4.34% -5 集团 122010 08宁沪债 5.40% 3 AAAAAA1.1 3656 2.80% 38 银行 0.96 112006 08万科G27.00% 3+2 AA+AA+1.1 11 -0.02% 4.30% -3 无 0.84 112007 09金街014.70% 3 AA AA+2.2 0 3.72% 0 集团 0.71 112012 09名流债 7.05% 3+2 AA-AA+2.3 1260 4.73% 5.73% -2 土地使用权 112014 09银基债 8.00% 3+3 A+ AA 2.3 441 4.78% 6.45% 0 土地使用权 122029 09万通债 7.00% 3+2 AA AA+2.3 15 4.12% 5.38% 2 集团 0.82 122030 09京综超 7.00% 3+3 AA AA 2.3 0 3.89% 4.91% 0 集团 0.79 122031 09天房债 7.30% 3 A+ AA 2.3 121 4.65% -3 集团 122033 09富力债 6.85% 3+2 AA+AA+2.3 6123 4.27% 5.40% -1 无 0.81 122035 09苏高新 5.50% 3+2 AA AA 2.3 0 3.98% 4.65% 0 第三方 0.78 112018 09津滨债 7.20% 3+2 A AA 2.4 0 5.62% 6.29% 0 泰达控股 112019 09宜化债 7.00% 3+3+4 AA-AA 2.4 0 4.58% 5.39% 0 第三方 123002 09东华债 8.50% 3+3 A+ AA 2.4 0 9.00% 8.96% 0 土地使用权 122002 07华能G15.67% 5 AAAAAA2.5 0 3.23% 0 银行 0.99 122042 09金丰债 5.90% 3 AA-AA+2.5 1 4.30% 1 集团 122044 10连云债 5.50% 3+2 AA AA+2.5 1565 3.64% 4.41% 0 无 0.73