钢材期货2010年半年度投资报告：期钢有望三季度探底回升

钢材期货半年报 . 大有期货研发部 童宏武 0731-84409100 tonghw@dayouf.com 钢材期货 2010年6月30日 主要观点： ◆ 钢材生产成本至少在三季度不会有明显下降，在欧债危机蔓延影响世界经济复苏以及中国宏观调控促进经济转型从而增长速度放缓的恐慌性情绪影响下，钢材价格可以短时跌破边际生产成本，但是不可持久。 ◆ 大部分钢厂没有减产，不是因为当前市场价格还有利润空间，而是在期望竞争对手减产以使市场出现转机，而这将延长市场复苏的时间。 ◆ 三季度有出现转机的希望，比如淘汰落后产能，社会保障性住房建设计划的落实、对通货膨胀的预期等等。反弹的力度取决于去库存化的程度。 一、 市场价格 一） 国际市场 5月份受欧洲债务危机影响，全球经济出现动荡，但钢铁产量继续扩大，市场价格波动上扬。后期全球金融市场难以预料，世界经济复苏面临困难，全球贸易开——钢材期货2010年半年度投资报告 期钢有望三季度探底回升 网址：www.dayouf.com 第 1 页 共 15 页 请务必阅读正文之后的免责声明 钢材期货半年报 始放缓，钢材市场将处于不稳定状态。 欧洲国家发生的主权债务危机以及由此导致的财政紧缩政策会进一步减缓欧洲经济的发展，同时对全球的经济增长造成影响。福布斯预期全球库存周期将在今年中期结束，世界贸易增长态势也开始变缓，原因是新兴市场进口增长以及大宗商品出口增长不足以抵消美国和欧盟进口需求下降的负面影响，预计今年全球贸易增长将会减弱，并且在2011年继续放缓。 进入6月份，全球钢材市场需求有所减弱，价格明显下跌。CRU全球钢材价格指数6月第二周比5月末下降10.0点，降幅4.9%，其中板材和亚洲市场跌幅最大，指数分别下降12.1和14.5点，只有反映废钢生铁的金属原料指数上升了11.2点，升幅3.7%。 近期美国钢厂将参照废钢下跌幅度降低7月份长材价格；目前北欧服务中心和终端用户库存充足，并不急于采购，钢厂可能还将下调出厂价格，一些钢厂将于下半年减产；在成本大幅下降以及需求不旺情况下，印度钢铁管理局近期全面下调钢材价格，这是今年以来钢厂首次下调钢价。基于上述情况，后期全球钢材市场也将处于不稳定的波动状态。 地区 指数% 与上周比%与上月比%与上季度比% 与去年同期比% 全球 194.8 0.00% -4.90% 11.60% 45.00% 扁平材187.2 0.00% -6.10% 10.60% 53.60% 长材209.9 0.00% -2.70% 13.30% 31.60% 北美 174.7 0.00% -4.00% 4.80% 55.30% 欧洲 201.8 0.00% -2.40% 30.20% 55.30% 亚洲 202.7 0.00% -6.70% 6.60% 35.40% 网址：www.dayouf.com 第 2 页 共 15 页 请务必阅读正文之后的免责声明 钢材期货半年报 0501001502002503003502005-5-62005-6-112005-7-172005-8-222005-9-272005-11-22005-12-82006-1-132006-2-182006-3-262006-5-12006-6-62006-7-122006-8-172006-9-222006-10-282006-12-32007-1-82007-2-132007-3-212007-4-262007-6-12007-7-72007-8-122007-9-172007-10-232007-11-282008-1-32008-2-82008-3-152008-4-202008-5-262008-7-12008-8-62008-9-112008-10-172008-11-222008-12-282009-2-22009-3-102009-4-152009-5-212009-6-262009-8-12009-9-62009-10-122009-11-172009-12-232010-1-282010-3-52010-4-102010-5-162010-6-21全球扁平材长材 0501001502002503003502005-5-62005-6-112005-7-172005-8-222005-9-272005-11-22005-12-82006-1-132006-2-182006-3-262006-5-12006-6-62006-7-122006-8-172006-9-222006-10-282006-12-32007-1-82007-2-132007-3-212007-4-262007-6-12007-7-72007-8-122007-9-172007-10-232007-11-282008-1-32008-2-82008-3-152008-4-202008-5-262008-7-12008-8-62008-9-112008-10-172008-11-222008-12-282009-2-22009-3-102009-4-152009-5-212009-6-262009-8-12009-9-62009-10-122009-11-172009-12-232010-1-282010-3-52010-4-102010-5-162010-6-21北美欧洲亚洲 二）国内市场 3000325035003750400042504500475050005250 2009/01/19 2009/02/06 2009/02/23 2009/03/10 2009/03/25 2009/04/10 2009/04/27 2009/05/13 2009/05/31 2009/06/15 2009/06/30 2009/07/15 2009/07/30 2009/08/14 2009/08/31 2009/09/15 2009/09/29 2009/10/21 2009/11/05 2009/11/20 2009/12/07 2009/12/22 2010/01/07 2010/01/22 2010/02/08 2010/02/26 2010/03/15 2010/03/30 2010/04/15 2010/04/30 2010/05/18 2010/06/02 2010/06/18上海长沙武汉天津 网址：www.dayouf.com 第 3 页 共 15 页 请务必阅读正文之后的免责声明 钢材期货半年报 二、 钢铁产量 产量 同期大涨29.8%至5.86059亿吨，全球5月粗钢产2、生铁和钢材产量分别为26890万吨、25390万吨和一） 世界钢铁全球1-5月粗钢产量较上年量较上年同期增长29.1%至1.24亿吨。 二）国内钢铁产量 010年1-5月份我国粗钢32629万吨，同比分别增长23.8%、20.6%和27.5%。其中，5月份我国粗钢、生铁和钢材产量分别为5614万吨、5226万吨和7122万吨，同比分别增长20.7%、14.3%和23.6%。5月份粗钢日均产量181.1万吨，环比下降1.9%，钢材日均产量229.7万吨，环比下降0.3%。粗钢产量对比情况图（大有期货钢材组制作）-10,000.0020,000.0030,000.0040,000.0050,000.0060,000.00时间200409200412200503200506200509200512200603200606200609200612200703200706200709200712200803200806200809200812200903200906200909200912201003201006产量（万吨）-30.00-20.00-10.00-10.0020.0030.0040.0050.00增长率（百分比）粗钢月度产量粗钢累计产量粗钢月度产量同比增长率粗钢累计产量增长率 网址：www.dayouf.com 第 4 页 共 15 页 请务必阅读正文之后的免责声明 钢材期货半年报 网址：www.dayouf.com 第 5 页 共 15 页 请务必阅读正文之后的免责声明 钢筋产量对比情况图（大有期货制作）-2,000.004,000.006,000.008,000.0010,000.0012,000.0014,000.00时间200409200412200503200506200509200512200603200606200609200612200703200706200709200712200803200806200809200812200903200906200909200912201003201006产量及增加值（万吨）-20.00-10.00-10.0020.0030.0040.0050.0060.00增长率（百分比）钢筋月度产量钢筋累计产量钢筋月度产量同比增长率钢筋累计产量增长率 三、 进出口 一） 进口数量 2010年5月份我国进口钢材136万吨，同比减少29万吨，下降17.6%，环比减少14万吨；5月份我国进口钢坯2万吨，同比减少68万吨，下降97.1%，环比减少4万吨；将钢材折算成粗钢，5月份我国进口粗钢147万吨，同比减少99万吨，下降40.3%，环比减少19万吨；将钢材折算成粗钢，1-5月份我国累计进口粗钢764万吨，同比减少155万吨，下降16.9%。 钢材期货半年报 网址：www.dayouf.com 第 6 页 共 15 页 请务必阅读正文之后的免责声明 粗钢进口情况对比图（大有期货钢材组制作）0.00500.001000.001500.002000.002500.003000.003500.004000.00200409200412200503200506200509200512200603200606200609200612200703200706200709200712200803200806200809200812200903200906200909200912201003进口数量（万吨)-60.00-40.00-20.000.0020.0040.0060.00增长率(％)粗钢当月进口数量粗钢累计进口数量粗钢累计进口同比粗钢进口环比 二） 出口数量 5月份，出口粗钢530万吨，同比增加386万吨，增长268.7%，环比增加71万吨；1-5月份，出口粗钢1916万吨，同比增加1074万吨，增长127.6%。 粗钢出口情况对比图（大有期货钢材组制作）0.001,000.002,000.003,000.004,000.005,000.006,000.007,000.008,000.00时间200409200412200503200506200509200512200603200606200609200612200703200706200709200712200803200806200809200812200903200906200909200912201003出口数量（万吨)-100.00-50