基金概况:中证南方小康产业ETF

http://www.etf88.com TEL：0571-88086553易天富基金研究中心 2010年7月22日 报告类型：新基点评 wxj@etf88.com基金概况：中证南方小康产业ETF (510163认购、510161申购、510160交易） 投资类型 股票型 基金公司 南方基金管理有限公司 基金经理 杨德龙 柯晓 发行日期 2010-07-26～08-20 投资风格 指数型 基金类型 契约型开放式 管理费率 0.5%/年 托管费率 0.1%/年 基金托管人 中国工商银行股份有限公司 基金规模 不少于 2 亿元人民币 业绩比较基准 中证南方小康产业指数 投资目标 紧密跟踪标的指数，追求跟踪偏离度和跟踪误差最小化。 公司简介 1998 年 3 月 6 日，经中国证监会批准，南方基金管理有限公司作为国内首批规范的基金管理公司正式成立，南方基金总部设在深圳，注册资本 1.5 亿元人民币。股东结构为：华泰证券股份有限公司（45%）；深圳市机场（集团）有限公司（30%）；厦门国际信托有限公司（15%）；兴业证券股份有限公司（10%）。据易天富基金研究中心统计，截止 2010 年 7 月 21 日，南方基金公司旗下管理着 14 只偏股型基金、2只债券型基金、2 只保本型基金、1 只货币型基金、1 只 QDII、2 只封闭式基金。管理资产总值达到1142.49 亿。 （数据来源：南方基金、易天富基金研究中心整理） 中证南方小康产业ETF联接基金 (202021前端、202022后端) 投资类型 股票型 基金公司 南方基金管理有限公司 基金经理 杨德龙 柯晓 发行日期 2010-07-26～08-24 投资风格 指数型 基金类型 契约型开放式 基金托管人 中国工商银行股份有限公司 基金规模 不少于 2 亿元人民币 业绩比较基准 中证南方小康产业指数收益率×95%＋银行活期存款利率（税后）×5% 投资目标 通过投资于小康 ETF，紧密跟踪业绩比较基准，追求跟踪偏离度和跟踪误差最小化。 风险收益特征 本基金属股票基金，预期风险与收益水平高于混合基金、债券基金与货币市场基金。同时本基金为指数型基金，具有与标的指数、以及标的指数所代表的股票市场相似的风险收益特征。 投资范围 本基金主要投资于小康 ETF、标的指数成份股、备选成份股。为更好地实现投资目标，本基金可少量投资于非成份股、新股、债券、股指期货及中国证监会允许基金投资的其他金融工具。其中投资于小康 ETF 的比例不少于基金资产净值的 90%，基金保留的现金或者到期日在一年以内的政府债券的比例合计不低于基金资产净值的 5%，权证、股指期货及其他金融工具的投资比例依照法律法规或监管机构的规定执行。本基金还可以投资于中国证监会允许基金投资的其它金融工具。待其他衍生金融产品推出以后，基金管理人可以在控制风险的前提下运用衍生金融产品进行投资。 本基金为完全被动式指数基金，以小康 ETF 作为其主要投资标的，方便特定的客户群通过本基金投资小康 ETF。本基金并不参与小康 ETF 的管理。 （数据来源：南方基金、易天富基金研究中心整理） http://www.etf88.com TEL：0571-88086553易天富基金大师对南方基金公司分析： （数据来源：易天富基金研究中心、易天富基金分析系统www.etf88.com） 基金经理介绍： 杨德龙先生，北京大学经济学硕士、清华大学工学学士，具有基金从业资格。2006 年加入南方基金，现任南方基金研究部高级策略分析师、汽车行业高级研究员。 柯晓先生，美国纽约大学工商管理硕士，13 年证券从业经历，具有基金从业资格。曾先后任职于美国美林证券公司、招商证券。2006 年加入南方基金，现任南方基金首席产品设计师。 分析分析与总结： 中证南方小康产业指数简称小康指数，是国内首只定制指数。该指数是由南方基金管理有限公司基于2006 年"十一五"规划着重发展三大产业(先进制造业、现代服务业和基础产业)的精神，与中证指数公司合作开发的，在编制方法上充分考虑了 ETF 投资性和流动性。2010 年 3 月 18 日,中证指数公司发布公告变更编制方案,改造后的小康指数以上证 180 指数样本股剔除总市值最大的 20 只股票后剩下的作为样本空间。对样本空间内的股票,按其综合财务指标进行降序排列,选取前 100 名的股票作为样本股。将所选取的样本股按照中证行业分类方法划分为10 个行业,原则上每个行业占指数权重最高不超过 20% ,个股权重最高不 http://www.etf88.com TEL：0571-88086553超过 10% 。通过观察南方小康产业指数的成份股，我们不难看出，指数的构成以中盘公司为主，估值低，增长稳定。前三大行业为工业、材料、金融。工业代表着先进制造业；材料代表着基础产业；金融代表着现代服务业。由于权重限制，降低了重化工业等不符合“节能减排”精神的行业权重，增加了现代服务业（信息、通信、物流、旅游）等“绿色生态”行业权重。 小康指数分布图 （数据来源：南方基金、易天富基金研究中心） 从已公布的 4、5 月经济数据来看，当前我国宏观经济在经历一季度高点之后，呈现逐月回落的态势，今年以来，房地产调控、信贷规模控制、淘汰落后产能等一系列紧缩政策的出台，都是为了转变经济发展方式，转型期间部分经济数据的暂时回落是正常现象，这种短期回落更加夯实了中长期经济发展的基础，经过前期大幅下跌，A 股市场当前的整体 PE 水平已经相当于 2005 年的 998 点和 2008 年的 1664 点左右的水平，市场估值已经处于历史底部区域。近期大盘的连续上涨，成交量温和放大，可以明显的看出市场人气再次聚集，后市反弹有望延续，但目前股指已经步入前期牢套盘区，震荡再所难免，而能否突破此区域是后市继续上涨的重点关系着后市的趋势，我们认为本轮反弹高空不宜过分的乐观，关注 2600 点的压力。结合以上分析和易天富基金大师软件评级：我们认为目前仓位不重的投资者可认购该基金。另外，理论上联接基金风险要小于中证南方小康产业基金，因此风险承受能力低的投资者可少量配置联接基金。 免责条款 本报告版权归“易天富基金研究中心”所有，如引用、刊发，需注明出处为“易天富基金研究中心(www.etf88.com)”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。本报告基于我研究中心及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，但我中心及其研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，且本报告中的资料、意见、预测均反映报告初次公开发布时的判断，可能会随时调整。报告中的信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，我中心不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。