基金概况:嘉实稳固收益

http://www.etf88.com TEL：0571-88086553易天富基金研究中心 2010年7月20日报告类型：新基点评 wxj@etf88.com基金概况：嘉实稳固收益(070020) 基金类型 债券型 基金公司 嘉实基金管理有限公司 基金经理 刘熹 发行日期 2010-07-28～08-27 投资风格 稳健收益型 运作方式 契约型开放式 管理费率 0.65% 托管费率 0.18% 基金托管人 中国工商银行股份有限公司 基金规模 不少于 2 亿元人民币 业绩比较基准 本基金当期运作期平均年化收益率 = 三年期定期存款利率 + 1.6% 认购费率 认购费率:0，收取 0.4%的销售服务费（年费） 申购费率 申购费率:0，收取 0.4%的销售服务费（年费） 当期运作期持有期限 赎回费率 不满90天 0.8% 满90天，但不满365天 0.3% 满365天，但不满730天 0.2% 运作期的赎回费 （最高不超过赎回金额的 5％。） 满730天，至本基金3年当期运作期期满日之间（含该期满日） 0.1% 赎回费率 间歇期的赎回费 在间歇期内，本基金的赎回费率为零。 运作周期 自本基金合同生效之日起满3年1个月的期间，为本基金3年运作周期的“第一期”；其中自本基金合同生效之日起满3年的期间，为本基金第一期的“运作期”；第一期运作期后的一个月，为本基金第一期的“间歇期”。自本基金第一期间歇期结束后的第一个工作日起满3年1个月的期间，为本基金3年运作周期的“第二期”（简称“第二期”）；其中自本基金第一期间歇期结束后的第一个工作日起满3年的期间，为本基金第二期的“运作期”；第二期运作期后的一个月，为本基金第二期的“间歇期”。依此类推，本基金在持续经营中，形成“3年运作周期滚动”。依此类推，本基金在持续经营中，形成“3年运作周期滚动”。 间歇期 本基金每个运作期结束后的一个月，为本基金的间歇期 投资理念 以信用较好的中短期债券为基本配置，优化生息资产组合，在本金保护机制下，谨慎避险增收，力求持续稳妥地保值增值。 投资策略 为持续稳妥地获得高于存款利率的收益，本基金首先运用本金保护机制，谋求有效控制投资风险。在此前提下，本基金综合分析宏观经济趋势、国家宏观政策趋势、行业及企业盈利和信用状况、债券市场和股票市场估值水平及预期收益等，挖掘风险收益优化、满足组合收益和流动性要求的投资机会，力求持续取得达到或超过业绩比较基准的收益。 公司简介 1999年3月，嘉实基金经中国证监会批准成立，公司注册地上海，注册资本 1.5 亿元。并于 2005年 6 月成为合资基金管理公司，目前嘉实的股东为中诚信托有限责任公司 40%，立信投资有限责任公司 30%,德意志资产管理（亚洲）有限公司 30%。嘉实拥有证券投资基金设立与管理、全国社保基金投资管理人、企业年金投资管理人、基金公司开展境外证券投资管理业务和基金管理公司特定客户资产管理业务资格。据易天富基金研究中心统计：截止 2010年7月20日，基金管理人共管理 2 只封闭式证券投资基金、18 只开放式证券投资基金，分别为 8 只股票型、7 只混合型、3只债券型、1 只货币型、1 只保本型、1 只 QDII 基金，资金资产总值达到 1460.25 亿。 （数据来源：嘉实基金、易天富基金研究中心整理） http://www.etf88.com TEL：0571-88086553易天富基金大师对嘉实基金公司评价： （数据来源：易天富基金研究中心、易天富基金分析系统www.etf88.com） 基金经理介绍 刘熹先生，经济学硕士，17 年证券从业经验，现任嘉实基金管理有限公司固定收益部总监，2003 年 2月加盟嘉实基金管理有限公司，2003 年 2 月至今任社保债券基金经理，2008 年 4 月 11 日至今任嘉实债券基金经理，2008 年 9 月 10 日至 2009 年 11 月 5 日任嘉实多元债券基金经理，2006 年 12 月 13 日至 2008年 2 月 27 日任嘉实策略混合基金经理，曾任平安证券福田营业部分析师、中国平安保险投资管理中心投资经理，巨田证券公司投资部副经理，招商证券公司债券研究员。 http://www.etf88.com TEL：0571-88086553易天富基金大师对基金经理评价： （数据来源：易天富基金研究中心、易天富基金分析系统www.etf88.com） 历史业绩： （数据来源：易天富基金研究中心、易天富基金分析系统www.etf88.com） （数据来源：易天富基金研究中心、易天富基金分析系统www.etf88.com） 分析与结论： http://www.etf88.com TEL：0571-88086553和上半年股基大行天下相比，进入 7 月以来，尽管基金发行仍处于快节奏中，但此次主角换成了债基。据易天富基金研究中心最新统计显示，目前在发的新基金中也有不少为债券型基金，截至 7 月 16 日，在发的 11 只新基金中，便有 3 只债券基金——工银瑞信双利基金、华商稳健双利、博时宏观汇报基金。嘉实稳固收益以三年期定期存款利率作为业绩比较基准，体现了基金追求本金安全并超越定期存款利率的投资目标。而该基金投资于债券类资产的投资比例不低于基金资产的 80%，权益类资产的投资比例不超过基金资产的 20%（可申购新股、可在二级市场买入“主题型企业”股票），现金或到期日在 1 年以内的政府债券不低于基金资产净值的 5%。我们认为该基金从业绩比较基准上定位更趋向于“保本型”基金，但从投资比例上风险不会低于任何一只债券型基金。因此，该基金只是将业绩比较基准调低，当业绩不佳时，从而让投资者觉得该基金管理能力较佳。同时显示出基金公司对债券市场继续上涨后，对后市走势有着明显的担忧情绪。 据易天富基金研究中心统计，来截止 7 月 20 日，根据易天富软件分类嘉实基金公司旗下管理着 4 只债券型基金，分别为嘉实多元收益 A（4.28%）、嘉实债券（4.20%）、嘉实多元收益 B（4.11%）、嘉实超短债（1.11%），今年以来平均涨幅为 3.43%。根据易天富软件分类，今年以来开放式债券型基金的平均涨幅为 2.57%。其中，涨幅最大的为东方稳健回报（9.99%），跌幅最大的为国投瑞银融华债券（-4.14%）。从以上数据可以看出，嘉实的债券基金其盈利能力属于中上等水平，因此投资者可以关注该公司管理的债券类基金。从目前公布的宏观数据上看，我们认为下半年仍以宽松的货币政策为主，因此这将对债券市场形成较好的支持。综合以上分析与易天富基金大师分析系统，我们认为目前债市仍处牛市中，稳健型的投资者可考虑配置该基金。 免责条款 本报告版权归“易天富基金研究中心”所有，如引用、刊发，需注明出处为“易天富基金研究中心(www.etf88.com)”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。本报告基于我研究中心及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，但我中心及其研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，且本报告中的资料、意见、预测均反映报告初次公开发布时的判断，可能会随时调整。报告中的信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，我中心不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。