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光大期货股指期货早评:资金面紧张将制约反弹高度

2010-07-07高兴光大期货罗***
光大期货股指期货早评:资金面紧张将制约反弹高度

本报告由光大期货有限公司研究所编写,以合法地获得尽可能可靠、准确、完整的信息为基础,但不保证所载信息之精确性和完整性。光大期货研究所将随时补充、修订或更新有关信息,但未必发布。本报告根据中华人民共和国法律在中华人民共和国境内分发,供投资者参考。光大期货有限公司不对投资者买卖有关期货合约而产生的盈亏承担责任。 资金面紧张将制约反弹高度 摘要 昨日A股市场出现了典型的超跌反弹,短线并无明显的新增资金进入市场,因此市场的弹升空间有限。后市大盘或将受阻于2427点的缺口附近,市场走势未出现转变,仍维持下跌的趋势,建议投资者关注大盘能否有效站稳2400点,以超跌反弹的思路应对,操作宜谨慎。 跨期套利方面,各合约之间价差变化不大,远月的买近抛远头寸可继续持有。 目前基差已回归至平水的位置,持有的期现套利头寸可选择平仓离场。 光大期货研究报告 品种 报告类别 股指期货 早评 报告日期 2010年7月7日 分析师 高兴 021-22169060-235 gaoxing@ebfcn.com.cn 期市有风险 入市须谨慎 股指期货早评 一、股指期货市场 1、股指期货成交简述 昨日沪深300指数出现反弹,收盘报收于2,562.90点,上涨50.25点或2%。股指期货合约跟随现货的走势放量上涨,主力IF1007收报2,564.6点,上涨33.2点或1.31%,盘中最低至2511.2点,最高至2,585点,其成交持仓量分别为365680手和22426手,成交量连续3个交易日超过30万手,但持仓量持续减少;昨日IF1008合约收报2,578.2点,上涨33点或1.30%;IF1009合约收盘上涨1.34%,IF1012合约收盘上涨1.18%。 昨日A股市场出现了典型的超跌反弹,短线并无明显的新增资金进入市场,因此市场的弹升空间有限。后市大盘或将受阻于2427点的缺口附近,市场走势未出现转变,仍维持下跌的趋势,建议投资者关注大盘能否有效站稳2400点,以超跌反弹的思路应对,操作宜谨慎。 2、股指合约基差、价差与套利分析 截止收盘,1007合约对现指升水大幅回落至1.7点,已基本处于平水状态,此前持有的期现套利头寸,可平仓离场。 跨期套利方面,各合约之间价差变化不大,远月的买近抛远头寸可继续持有。 目前基差已回归至平水的位置,持有的期现套利头寸可选择平仓离场。 表1、沪深300股指期货合约基差 合约 最新基差 昨日基差 变化 理论基差 IF1007 -1.7 -17.48 15.78 -2.36 IF1008 -15.30 -30.68 15.38 -10.60 IF1009 -33.10 -49.28 16.18 -17.67 IF1012 -86.10 -102.48 16.38 -39.12 表2、股指期货合约间价差 IF1007 IF1008 IF1009 IF1012 IF1007 0 -13.60 -31.40 -84.40 IF1008 -13.60 0 -17.80 -70.80 IF1009 -31.40 -17.80 0 -53.00 IF1012 -84.40 -70.80 -53.00 0 资料来源:中国金融期货交易所 光大期货研究所 注:负号代表期货合约相对现货指数升水、远期合约相对近期合约升水 图1、股指期货合约基差变化图 图2、股指期货合约间价差图 股指期货早评 -350.00-300.00-250.00-200.00-150.00-100.00-50.000.0050.002010-04-162010-04-202010-04-222010-04-262010-04-282010-04-302010-05-052010-05-072010-05-112010-05-132010-05-172010-05-192010-05-212010-05-252010-05-272010-05-312010-06-022010-06-042010-06-082010-06-102010-06-172010-06-212010-06-232010-06-252010-06-292010-07-012010-07-05当月合约下月合约季月合约下季合约 -250.0-200.0-150.0-100.0-50.00.02010-04-162010-04-202010-04-222010-04-262010-04-282010-04-302010-05-052010-05-072010-05-112010-05-132010-05-172010-05-192010-05-212010-05-252010-05-272010-05-312010-06-022010-06-042010-06-082010-06-102010-06-172010-06-212010-06-232010-06-252010-06-292010-07-012010-07-05当月-下月当月-季月当月-下季下月-季月下月-下季季月-下季 3、沪深300指数与50ETF比值 1100.0001150.0001200.0001250.0001300.0001350.0001400.0001450.0001500.0002005/02/232005/04/232005/06/232005/08/232005/10/232005/12/232006/02/232006/04/232006/06/232006/08/232006/10/232006/12/232007/02/232007/04/232007/06/232007/08/232007/10/232007/12/232008/02/232008/04/232008/06/232008/08/232008/10/232008/12/232009/02/232009/04/232009/06/232009/08/232009/10/232009/12/232010/02/232010/04/232010/06/23 图4、沪深300指数与180ETF比值 4150.0004250.0004350.0004450.0004550.0004650.0004750.0002006/05/182006/07/182006/09/182006/11/182007/01/182007/03/182007/05/182007/07/182007/09/182007/11/182008/01/182008/03/182008/05/182008/07/182008/09/182008/11/182009/01/182009/03/182009/05/182009/07/182009/09/182009/11/182010/01/182010/03/182010/05/18 资料来源:光大期货研究所 二、国内外主要金融市场品种表现 沪深股市: 周二早盘,指数承接昨日跌势惯性低开,略微回落后在个股普涨和成交量显著放大的情况下,大盘开始逐波上扬。由于多方的实力明显占优,指数顺利突破5日均线直逼2400点关口。然而2400点上方市场的观望情绪不断加重和跟风效应明显不足使得指数有所回落。午市多方再接再厉成功站稳2400点关口。午后指数高位震荡,收盘报收中阳线。上证指数开于2358.28点,最高2409.78点,最低2356.55点,收于2409.42点,上涨1.92%,站上5日均线,成交额576亿元;深证成指开于9128.18点,最高9122.02点,最低8982.80点,收于9363.02点,上涨2.09%,成交额550亿元。两市总成交站上千亿。量能温和放大。 表1、沪深300指数权重前十成分股 代码 名称 权重 最新价 涨跌 涨跌幅 开盘价 最高价 最低价 成交量 600036 招商银行 3.80 12.78 -0.13 -1.01% 12.80 13.01 12.66 656375296 601318 中国平安 3.67 46.81 - - - - - - 股指期货早评 601328 交通银行 2.92 5.88 -0.05 -0.84% 5.90 5.95 5.76 327223808 600016 民生银行 2.71 6.05 -0.03 -0.49% 6.03 6.10 5.98 376028128 601166 兴业银行 2.29 22.73 -0.25 -1.09% 22.65 23.03 22.32 501527872 600000 浦发银行 2.23 13.53 -0.14 -1.02% 13.45 13.75 13.21 485101376 600030 中信证券 1.89 11.42 -0.17 -1.47% 11.44 11.54 11.25 426973216 601088 中国神华 1.72 20.75 -0.41 -1.94% 21.05 21.05 20.40 216629808 601601 中国太保 1.63 22.99 0.06 0.26% 22.51 23.30 22.25 538237760 000002 万科A 1.60 6.98 0.05 0.72% 6.85 7.06 6.80 398417792 资料来源:中证指数有限公司 光大期货研究所 欧美市场: 股市:美国股市6日收盘走高。不过,围绕全球经济增长的担忧情绪促使市场回吐了早些时候的部分涨幅。道琼斯工业股票平均价格指数收盘涨57.14点,至9,743.62点,涨幅0.59%,此前连跌七个交易日的局面告终。不过,道琼斯指数回吐了大部分早盘时取得的涨幅,该指数早盘一度上涨逾170点。纳斯达克综合指数收盘涨2.09点,至2,093.88点,涨幅0.10%,结束此前连跌五个交易日的局面。标准普尔500指数收盘涨5.48点,至1,028.06点,涨幅0.54%,终结此前连跌五日的局面。 汇市:纽约汇市6日,美元兑主要贸易伙伴的货币跌至八周低点,因为令人失望的美国服务业数据令市场担心美国经济复苏的步伐可能正在放缓。美元兑欧元也跌至5月21日以来的最低水平,不过后市收复部分失地。投资者重估欧元区债务危机令欧元稍作休整,而美国公布的一系列低于预期的经济数据则令美元承压。欧元兑美元升至1.2619美元,5日尾盘报1.2541美元。美元兑日圆报87.48日圆,5日尾盘报87.75日圆。美元指数报84.076,5日尾盘报84.573。早些时候该指数一度触及5月10日以来最低水平83.825。 能源:纽约商业交易所(NYMEX)原油期货价格收盘走低,连续第六个交易日下跌;市场未能守住早盘涨势,因投资者仍然担心全球经济增速放缓。纽约商交所八月轻质低硫原油期货合约结算价下跌0.16美元,至每桶71.98美元,跌幅0.2%。原油价格延续了5月中以来持续时间最长的一轮跌势,交易员们没有理会澳大利亚央行对于经济前景的乐观预期,因为美国供应管理学会报告显示,6月份美国非制造业活动增长速度慢于预期。 黄金:纽约商品交易所(COMEX)期金6日收于六周低点,因为随着股市和汇市企稳