基金概况:鹏华上证民营企业50ETF

http://www.etf88.com TEL：0571-88086553易天富基金研究中心 2010年6月25日 报告类型：新基点评 wxj@etf88.com 基金概况：鹏华上证民营企业50ETF（510073） 投资类型 股票型 基金公司 鹏华基金管理有限公司 基金经理 方南 发行日期 2010-07-01～07-29 投资风格 指数型 基金类型 契约型开放式 管理费率 0.5%/年 托管费率 0.1%/年 基金托管人 中国工商银行股份有限公司 基金规模 不少于 2 亿元人民币 业绩比较基准 上证民营企业 50 指数。 投资目标 紧密跟踪标的指数，追求跟踪偏离度和跟踪误差最小化。 公司简介 鹏华基金管理有限公司成立于 1998 年 12 月 22 日，业务范围包括基金募集、基金销售、资产管理及中国证监会许可的其他业务。公司股东现由国信证券股份有限公司、意大利欧利盛资本资产管理股份公司（Eurizon Capital SGR S.p.A.）、深圳市北融信投资发展有限公司组成，三家股东的出资比例分别为 50%、49%、1%,公司现有注册资本 15,000 万元人民币。截至 2009 年 12 月 31 日，公司管理资产总规模达到 1161.93 亿元。截至 2009 年 12 月 31 日，公司管理两只封闭式基金、十二只开放式基金和六只全国社保投资组合。 （数据来源：鹏华基金、易天富基金研究中心整理） 鹏华上证民营企业50ETF联接基金（206005） 投资类型 股票型 基金公司 鹏华基金管理有限公司 基金经理 方南 发行日期 2010-07-01～07-29 投资风格 指数型 基金类型 契约型开放式 基金托管人 中国工商银行股份有限公司 基金规模 不少于 2 亿元人民币 业绩比较基准 上证民营企业 50 指数收益率×95%＋银行活期存款利率（税后）×5%。 投资目标 紧密跟踪标的指数，追求跟踪偏离度和跟踪误差最小化。 风险收益特征 本基金属 ETF 联接基金，预期风险与收益水平高于混合基金、债券基金与货币市场基金， 为证券投资基金中较高预期风险、较高预期收益的品种。同时本基金为指数型基金，具有与 标的指数、以及标的指数所代表的股票市场相似的风险收益特征。 基本情况介绍 本基金投资于具有良好流动性的金融工具，主要投资于上证民营企业 50ETF（投资比例 不低于基金资产净值的 90%）及上证民营企业 50 指数的成份股、备选成份股，现金或者到 期日在一年以内的政府债券不低于基金资产净值的 5％。此外，为更好的实现投资目标，本 基金将少量投资于非上证民营企业 50 指数成份股、新股（首次发行或增发等）以及法律法 规及中国证监会允许基金投资的其它金融工具。若法律法规或监管机构允许，本基金在履行适当程序后，可以调整上述投资比例，或将 法律法规或监管机构以后允许基金投资的其他金融工具纳入本基金的投资范围。 鹏华上证民企 50ETF 联接基金所持有 ETF 基金份额部分的基金资产净值无需重复支付管理费和托管费，也无需支付指数许可使用费。 （数据来源：鹏华基金、易天富基金研究中心整理） http://www.etf88.com TEL：0571-88086553易天富基金大师对鹏华基金公司分析： （数据来源：易天富基金研究中心、易天富基金分析系统www.etf88.com） 基金经理介绍： 方南先生，MBA，8 年证券从业经验。曾任职于杭州恒生电子股份有限公司，上海新利多数字技术有限公司。2001 年 11 月加盟鹏华基金管理有限公司，历任金融工程部研究员、金融工程部总经理助理、鹏华沪深 300 指数基金基金经理助理，现任鹏华中证 500 指数基金基金经理。 易天富基金大师对方南先生评级： （数据来源：易天富基金研究中心、易天富基金分析系统www.etf88.com） http://www.etf88.com TEL：0571-88086553分析分析与总结： 经证监会核准,由鹏华基金开发的上证民企 50 指数 ETF 及联接基金即将募集,这将成为国内首只投资民企主题指数的 ETF 及联接基金。上证民营企业 50 指数的成份股覆盖新科技、低碳环保、内需消费、区域振兴等符合市场新兴热点的 50 家优质上市公司。 据统计，中国企业 500 强中，民营企业数量和营业收入所占比重，已经分别从 2003 年的 13.8%和 5.6%，上升到 2009 年的 20.8%和 9.2%。目前全社会 80 多个行业，允许外资进入的有 62 个，允许民间资本进入的只有 41 个，民间投资在传统垄断行业和领域的所占比重还处在较低水平。“新国 36 条”宣布向民企开放的领域涵盖基金设施、公用事业和政策性住房、金融、国防科工，特别是可参与石油天然气勘探开发、参股核电、基础电信运营、公立医院改制等方向。这些醒目的政策表明国家大力扶持民营企业成长的决心。“新国 36 条”将为民企打开投资垄断领域之门，顶级民企或将由此受益并获得创新成长的新动力。上证民企 50 指数由上海交易所和中证指数有限公司联合发布，首先剔除了 ST\*ST 股、最近一年有重大违法违规事件的、股价有异常波动或市场操纵等问题股票，再精挑细选出上海市场 50 家规范经营、规模大、流动性好、具有代表性的大型民营上市公司股票。 （数据来源：鹏华基金、易天富基金分析系统www.etf88.com） 与市场上其他 ETF 跟踪的指数相比，上证民企 50 指数与其他指数的成份股重合较少（具体情况可参见下表“成份股重合个数”一栏），可谓一只特立独行的个性指数（特定区间：2009 年 8 月 25 日上证民企50 指数发布日至 2010 年 6 月 1 日）。 指 数 上证民企 50上证红利上证 50央企 50 超大盘 成份股重合个数 -- 5 2 0 0 特定区间内指数表现对比 2.73% -15.12% -15.41%-17.26% -20.91%（数据来源：鹏华基金、易天富基金分析系统www.etf88.com） http://www.etf88.com TEL：0571-88086553 以上材料均来自鹏华基金公司网站。从公布的上证民企 50 指数成份股看，其流通盘均不是很大，多为目前市场表现较佳的股票，从近期大盘的表现来看，市场成交量极度萎缩，股指一天的震幅也非常的小，权重股表现极度低迷，且中小盘个股出现了补跌，我们认为权重股与股指期货关联度非常高，同时权重股的上涨必然会带领中小盘股的上涨，因此后市表现仍可能以中小盘股为主，后市仍以关注中小盘风格的基金为主。随着股指的不断下挫，后市可能存在着较大的反弹，但中线我们仍然继续看空。结合以上分析和易天富基金大师软件评级：我们认为目前仓位不重的投资者可认购该基金。另外，理论上联接基金风险要小于鹏华民企 50 基金，因此风险承受能力低的投资者可少量配置联接基金。 免责条款 本报告版权归“易天富基金研究中心”所有，如引用、刊发，需注明出处为“易天富基金研究中心(www.etf88.com)”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。本报告基于我研究中心及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，但我中心及其研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，且本报告中的资料、意见、预测均反映报告初次公开发布时的判断，可能会随时调整。报告中的信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，我中心不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。