基本金属期货早报：无新进因素,金属维持振荡

1 本期要点： 铜、锌： ‹ 昨日上海金属振荡上行，尾盘稍有回落。LME晚间继续拉涨，LME3月铜染指6700美元。LME3月铜上涨2.18%，LME3月锌上涨3.07%。沪铜主力上涨0.73%，沪锌主力上涨1.96%。 ‹ LME铜库存减少1725吨，其中新奥尔良减少975吨，欧洲共减少5百多吨，亚洲变化甚微。近期库存变动速量放缓，且无导向性；LME锌库存减少900吨，库存新奥尔良减少825吨，这是锌库存近期最大的变动量； ‹ 期现价差维持恒定，铜现货升水150元，锌贴水115元； ‹ 在缺乏新的助涨因素的同时，近期宏观消息较为平静，前期打压铜价因素减弱，且尚无新的利空消息作用下，铜价持续宽幅振荡。结合近期基本面，无新意的行情，以振荡为主。 铝： ‹ 沪铝昨日小幅上涨，主力涨幅0.44%； ‹ 现货价格上涨，但下游对上涨的价格接受度不大，上涨的价格使得下游购货意愿减弱； ‹ 昨日公布的LME库存数据继续减少，减量达到10300吨，这打破了接近一年的LME在现货交割日这天库存大增的规律； ‹ LME铝价继续上涨，涨幅达到1.44%，但价格仍受制于2000美元/吨一线； ‹ 目前铝价再现上涨苗头，这可能会减缓铝厂的减产计划，反过来拖累铝价上涨。 LME金属场内收盘简报 商品 开盘 最高 最低 收盘 铜 6567.4 6700 6567.3 6695 铝 1949.5 1962 1940 1962 锌 1840 1875 1840 1875 镍 19350 19600 19349 19400 2010 年 06 月 25 日 基本金属期货 早报 无新进因素 金属维持振荡 制作：施文竹 童长征邮箱：swz@gwf.com.cn tcz@gwf.com.cn 基本金属期货日报 2010年06月25日 请参见最后一页之免责声明 1 金属早评: 铜、锌： 周四上海基本金属振荡上行，尾盘稍有回落。沪铜主力合约 1009 终盘报收于 53520 元，上涨 390 元。沪锌主力合约 1009 报收于 15345 元，上涨 395元。LME 在亚洲交易时间结束后，继续拉涨，盘整利多动能较强。LME3 月铜场内合约报收于 6695 美元，上涨 175 美元。LME3 月锌场内合约上涨 60 美元，至 1875 美元。 周四 LME 铜库存减少 1725 吨，至 454700 吨。取消仓单减少至 28775 吨，其占库存比例为 6.3%。各地库存中新奥尔良减少 975 吨，利物浦减少 225 吨，鹿特丹减少 375 吨，欧征整体减少 6 百多吨，亚洲变化甚微。近期库存变动速量放缓，且无导向性。现货方面，电铜升水 150 元，LME 贴水 27 美元。 周四 LME 锌库存减少 900 吨，至 616950 吨。取消仓单增至 17325 吨，其占库存比例为 2.8%。库存中新奥尔良减少 825 吨，这是锌库存近期最大的变动量。现货方面，锌贴水 115 元 在缺乏新的助涨因素的同时，近期宏观消息较为平静，前期打压铜价因素减弱，且尚无新的利空消息作用下，铜价持续宽幅振荡。结合近期基本面，无新意的行情，以振荡为主。 铝： 沪铝昨日小幅上涨，1009 合约昨日尾盘收于 14885 元/吨，上涨 65 元/吨，涨幅 0.44%。全天成交 89258 手，总持仓增加 67 手，合计 91594 手。 主力持仓方面，昨日多头主力在 1010 合约上合计增仓 707 手，空头主力减仓 102 手。空头主力前两名会员有持仓有较大量的减持。但总的来说，多空主力的持仓均没有决定性意义的变化。 现货市场方面，长江均价大涨 160 元/吨，报 14640 元/吨；南储均价上涨130 元/吨，报 14630 元/吨。尽管现货上涨，但下游对于价格上涨并不太接受，购货意愿偏弱。 昨日 LME 公布库存变化数据，令人出乎意料的是大减 10300 吨。昨日公布 基本金属期货日报 2010年06月25日 请参见最后一页之免责声明 2的实际上是星期三的库存数据，当天为 LME 的现货交割日，过去接近一年内LME 在这一天都会有大量库存增加。目前总库存降至 4453375 吨。除新加坡仓库增加 250 吨以外，其他仓库库存或者减少或者保持不变。这个现象显示本月缺乏新的融资仓单或者套利仓单进入 LME 仓库。LME 库存正在逐渐进入一个减少的过程。 LME 铝价继续上涨，昨日电子盘收于 1968 美元/吨，上涨 28 美元/吨，涨幅 1.44%。铜锌分别录得 2.18%和 3.17%的涨幅。 昨日原油小幅上涨，美原油 1008 合约上涨 0.16 美元/桶，美元指数仍旧处于横向整理当中。均未有信号显示铝价未来变化趋势。 沪铝上涨需要国内铝厂减产的支持，但如果铝价在目前的价位上得到支撑，那么资金上有实力的铝厂将可能延缓减产计划。目前谈铝价大涨可能还稍微略早。 交易数据列表： 因硬件设备临时出现故障，部分数据缺失，请见谅！ LME 铜库存分布 两市比价： 鹿特丹 27700-375 光阳 3225 新加坡 9150 来亨 6325 圣路易 85375-75 釜山 67975 新奥尔良 179000-975 总库存 454700-1725 取消仓单 28950 基本金属期货日报 2010年06月25日 请参见最后一页之免责声明 3合约沪铜LME伦铜进口进口今日进口月份价格升贴水价格成本盈亏比值比值伦三月铜价6640现货53975-$18.00$6,62253629￥3468.1518.099到岸升贴水$907月53800-$9.00$6,63153701￥998.1138.098汇率6.818月53580-$1.25$6,63953763￥-1838.0718.098增值税率0.179月53520$0.00$6,64053773￥-2538.0608.098进口关税010月53500$8.50$6,64953840￥-3408.0478.098合约沪锌LME伦锌进口进口今日进口月份价格升贴水价格成本盈亏比值比值伦三月锌价1850现货15200-$33.00$1,81715800￥-6008.3658.696到岸升贴水$907月15150-$23.50$1,82715878￥-7288.2958.693汇率6.818月15235-$12.73$1,83715967￥-7328.2928.690增值税率0.179月15345-$2.50$1,84816051￥-7068.3068.688进口关税0.0310月15450$8.25$1,85816139￥-6898.3148.685合约沪锌LME伦锌出口出口今日出口月份价格升贴水价格成本盈亏比值比值伦三月锌价1850现货15200-$33.00$1,8172344-$527.048.3656.485到岸升贴水$907月15150-$23.50$1,8272337-$510.208.2956.484汇率6.818月15235-$12.73$1,8372349-$511.918.2926.485出口退税09月15345-$2.50$1,8482365-$517.838.3066.487出口关税010月15450$8.25$1,8582291-$432.508.3146.745铜进口盈亏与比值参数锌进口盈亏与比值参数锌出口盈亏与比值参数 COMEX 铜持仓报告（6/15） 非商业性持仓 商业性持仓 总持仓 非报告持仓 多头 空头 跨期 多头 空头 多头 空头 多头 空头 33306 31870 20044 72502 71463 125852 126377 11413 13888 -1041 -1195 1524 7708 5966 8191 6295 -2725 -829 • 6月24日各大市场铝锭价格表 市场 单位：元/吨 06月24日 最低 最高 均价 涨跌 长江现货市场 14620 14660 14640 +160 基本金属期货日报 2010年06月25日 请参见最后一页之免责声明 4上海现货市场 14650 14680 14665 +90 广东南储市场 14560 14700 14630 +130 南海有色现货市场 14700 14800 14750 +130 99.7%华通现货市场 14620 14660 14640 +120 上海期货市场 14665 14770 ----- ---- 中铝报价 华东 华南 西南 14600 14700 14600 图表 图 1：COMEX 铜 CFTC 基金净持仓与 LME 三月期铜收盘价比较图(2009.1-2010.5) 0100020003000400050006000700080009000‐30000‐20000‐1000001000020000300002009‐1‐62009‐1‐202009‐2‐32009‐2‐172009‐3‐32009‐3‐172009‐3‐312009‐4‐142009‐4‐282009‐5‐122009‐5‐262009‐6‐92009‐6‐232009‐7‐72009‐7‐212009‐8‐42009‐8‐182009‐9‐12009‐9‐152009‐9‐292009‐10‐132009‐10‐272009‐11‐92009‐11‐242009‐12‐82009‐12‐222010‐1‐52010‐1‐192010‐2‐22010‐2‐162010‐3‐22010‐3‐162010‐3‐302010‐4‐132010‐4‐272010‐5‐11非商业净持仓LME三月铜收盘价 资料来源：CFTC，长城伟业期货研究所（上海） 图 2：LME 期铜隔月价格堆积图(2009.5-2010.5) ‐30‐20‐10010203040506070801103‐11021102‐11011101‐10121012‐10111011‐10101010‐10091009‐10081008‐10071007‐1006 资料来源：汤姆森路透，长城伟业期货研究所（上海） 图 3：上海期铜隔月价格堆积图(2009.5-2010.5) 基本金属期货日报 2010年06月25日 请参见最后一页之免责声明 5 ‐600‐400‐20002004006008001000120014002010‐1‐272010‐2‐272010‐3‐272010‐4‐271102‐11011101‐10121012‐10111011‐1010