铝周报：政策消化期,或有反弹

美期研发中心美期研发中心美期研发中心美期研发中心MFCMFCMFCMFC . 铝周报 2010年5月23日 政策消化期政策消化期政策消化期政策消化期 或有反弹或有反弹或有反弹或有反弹 最近相关报告： 《铝月报5.3》 2010-5-03 《铝周报5.8》 2010-5-08 《铝周报5.16》 2010-5-16 信息摘要信息摘要信息摘要信息摘要 1、、、、 发改委否认出台更严厉政策发改委否认出台更严厉政策发改委否认出台更严厉政策发改委否认出台更严厉政策。。。。媒体报道媒体报道媒体报道媒体报道““““发改委三年免提房产税发改委三年免提房产税发改委三年免提房产税发改委三年免提房产税”””” 国家发改委经济体制综合改革司司长孔泾源近日接受《华夏时报》采访时证实，发改委的确是在制定一项房地产规划，但该规划只是“十二五”规划中一个常规规划，出台的时间也在明年下半年。 2、、、、 世界经济正在缓慢复苏世界经济正在缓慢复苏世界经济正在缓慢复苏世界经济正在缓慢复苏，，，，但复苏的基础仍然脆弱但复苏的基础仍然脆弱但复苏的基础仍然脆弱但复苏的基础仍然脆弱。。。。5 月 19 日温家宝会 见德国总统时指出，世界经济正在缓慢复苏，但复苏的基础仍然脆弱，复苏的进程很不平衡。最近欧洲主权债务危机拖累欧洲经济复苏，国际金融危机影响的严重性和复杂性都超过人们的预期。 3、、、、 六部门联手检查取消优惠电价落实六部门联手检查取消优惠电价落实六部门联手检查取消优惠电价落实六部门联手检查取消优惠电价落实。。。。6 月起逾万人赴各地检查电价情况，要求地方政府及其有关部门必须在6 月 10 日前停止执行对高耗能企业和各种产业园区的越权电价优惠，检查中的处罚措施或十分严厉。 4、、、、 德国通过德国通过德国通过德国通过7500750075007500 亿欧元救助计划亿欧元救助计划亿欧元救助计划亿欧元救助计划，，，，同时出台限制同时出台限制同时出台限制同时出台限制某些某些某些某些““““裸裸裸裸卖卖卖卖空空空空””””行为行为行为行为。。。。 5、、、、 美国参议院通过美国参议院通过美国参议院通过美国参议院通过““““金融业监管改革法案金融业监管改革法案金融业监管改革法案金融业监管改革法案””””保护消费者，同时谋求IMF 欧元救助计划“一票否决”。 投资策略投资策略投资策略投资策略：：：： 预计有反弹预计有反弹预计有反弹预计有反弹，，，，高度有限高度有限高度有限高度有限，，，，关注一些技术位压力关注一些技术位压力关注一些技术位压力关注一些技术位压力 前期沪铝下跌，主要受到欧元区债务危机、国内经济紧缩预期、国家针对房地产调控三个负面消息影响。 国家对地产调控通知发出的具体时间点在4 月 12、15、17 日。目前这些政策出台后有待落实，效果还需观察，进一步政策出台有待时日。 欧元区债务危机可能比较严重，虽然市场都很担忧，但目前在救助计划出台后担忧有所缓和。 优惠电价取消落实检查通过增加电解铝成本，有利于淘汰一部分落后产能，30—100 万吨落后电解铝产能可能受到影响，将部分减少供应。 综合上述消息和分析，经济面临的复杂局面可能使国家进一步紧缩政策出台持更加谨慎态度，政策面临冷静观察期。沪铝可能受成本重心上移及政策消化期间隙反弹。但基本面预期已经负面，反弹高度会受到限制，后市走向依然取决于国家政策。 短期建议前期空单部分减持，在关键压力位是否加仓或进一步减持取决于消息面的变化。下游加工厂家在目前价格 下也可适量买保。 下周关注下周关注下周关注下周关注：：：：中美经济对话中美经济对话中美经济对话中美经济对话 美尔雅期货研发中心美尔雅期货研发中心美尔雅期货研发中心美尔雅期货研发中心 有色金属有色金属有色金属有色金属研发小组研发小组研发小组研发小组 铝研究铝研究铝研究铝研究：：：：郑成绪 027027027027----88885770425577042557704255770425 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2010年5月23日 铝周报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 上周 LmeS_铝 3 个月（场外 ）期铝跌 1.68%。开盘2084 美元/吨，最高2094美元/吨，最低1952美元/吨，收盘 2049美元/吨，比上周跌35美元/吨。 总持仓减26533手至709856 手. 上周沪铝1008合约跌4.52%，开盘15610元/吨，最高15750元/吨，最低 14770元/吨，收盘15100元/吨，跌715元/吨。 1008合约持仓较前周增2968手至87354手 5 月 17-21 日上海长江有色现货成交 （中间 ）价格 ，在 17400-15070之间 ，大部分时间在14800 附近，均价比上周下降约630元/吨。 图图图图 1 1 1 1 LLLLmeS_meS_meS_meS_铝铝铝铝 3333 个月个月个月个月（（（（场场场场外外外外））））期铝走势期铝走势期铝走势期铝走势 数据来源：文华财经 图图图图 2222 沪铝沪铝沪铝沪铝1008100810081008 走势走势走势走势((((周周周周)))) 数据来源：wind 图图图图 3 3 3 3 长江有色铝现货价长江有色铝现货价长江有色铝现货价长江有色铝现货价 数据来源：wind 图图图图 4444 SHFESHFESHFESHFE铝库存铝库存铝库存铝库存 2010年5月23日 铝周报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 上周 上海交易所库存比前周 增加11201吨至489495吨。 上周 LME 库存比前周 大幅度增加105220吨至4583970吨，。 美元指数下跌。主要因欧元区债务救助计划出台，且德国单方面针对裸卖空的限制，投资者担心欧洲政府的干预，空头回补，欧元上涨。 数据来源：wind 图图图图 5555 LME LME LME LME铝库存铝库存铝库存铝库存 来源：文华财经 图图图图 6666 美元指数走势美元指数走势美元指数走势美元指数走势 来源：文华财经 2010年5月23日 铝周报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 4 一一一一、、、、信息点评信息点评信息点评信息点评 1、近期发改委否认出台更严厉政策以及 发改委经济体制综合改革司司长孔泾源近日接受《华夏时报》采访时证实，发改委的确是在制定一项房地产规划，但该规划只是“十二五”规划中一个常规规划，出台的时间也在明年下半年。就这说明有进一步的“政策”，但不是在今年。具体也许要从北京、上海等地的“试点”开始。个人预计“税收”通常从交易环节和持有环节提高房产的投机或投资成本。 2010 年 4 月 14,15,17 日国务院分别发出通知针对房地产的政策，金属的大跌也就是从那个时候开始的。政策对房地产的开发和投资造成负面影响，但程度如何，目前还比较难以估计，商业开发投资可能减缓步伐，新开工和竣工也会减缓，但总的投资下降的程度取决于各地方“经济适用房”政策的落实情况。短期来看，很多地方楼市成交量下跌很快。从目前的时间表上看 ，各种商品 房的投资者应该还处在同一起跑线上。 2、六部委联手6 月起逾万人赴各地检查电价情况，根本在于通过提高高耗能落后产能的成本，从之前的报道来看，在电解铝行业六月或有30 万吨左右目标的落后产能要关闭，另外大概还有50—70 万吨 100KA 以下面临关闭。 这在一定意义上部分减少了供应。 2、德国通过7500 亿欧元救助计划，同时出台了对某些“裸卖空”行为的限制，个人认为可以限制空头头寸的规模。 3、美国参议院通过“金融业监管改革法案”金融监管护消费者，市场注意到：该修正案中美国财政部需要评估国际货币基金组织（IMF）向那些公共债务超过自身经济规模的国家提供的紧急贷款是否能够被收回。如果该修正案最终通过成为法律，意味着美国可能对IMF 救助计划行使“一票否决”，个人理解是“暗藏杀机”，欧洲的7500亿救助方案的落实预计将会“困难重重”。这将打击欧元并影响欧洲经济的复苏。 4、 5 月 19 日温家宝会见德国总统时指出，世界经济正在缓慢复苏，但复苏的基础仍然脆弱，复苏的进程很不平衡。最近欧洲主权债务危机拖累欧洲经济复苏。国际金融危机影响的严重性和复杂性都超过人们的预期，回顾近期官方的其他表态来看，下一步政策可能重在落实。 二二二二、、、、一一一一周国内周国内周国内周国内A00A00A00A00 价格信息价格信息价格信息价格信息 本周铝锭现货价格下跌，但在接近14500 时，冶炼厂家再降价销售意愿很低，下游加工企业也比较认可目前这一价位，部分买入现货，或者买入套保。铝的现货价格也因而受到支撑 。 图 7：国内主要地区现货价格（单位：元/吨） 时间 广东南储广东南储广东南储广东南储((((华东华东华东华东 )))) 南海灵通 上海现货 长江现货 2010-5-17 15080-15120 15100-15200 14910-15000 15050-15090 2010-5-18 14740-14780 14800-14900 14680-14710 14720-14760 2010-5-19 14820-14860 15000-15100 14820-14860 14780-14820 2010-5-20 14920-14960 15100-15200 14870-14900 14880-14920 2010-5-21 14810-14850 14980-15080 14770-14810 14770-14810 （数据来源：美尔雅期货） 三三三三、、、、一周废铝报价信息一周废铝报价信息一周废铝报价