股指期货早报 2010年5月25日星期二 震荡筑底，逢高沽空 内容摘要 地产引领反弹，持续性面临考验 行情回顾 沪深300 IF1006 IF1007IF1009IF1012恒生指数道琼指数 最新 2873.47 2902 2931.42964 3021.819667.7610066.65 涨跌 104.68 113 142.4127.6143.2 121.93 -126.85 基差 / -28.53 -57.93-90.53-148.33/ / 现货方面：股指承接前日走势高开，在地产持续强势的带领下一路高走，走出久违的大幅反弹行情。午后由于追高意愿的下降，股指横盘整理，整日成交量较前日大幅增加。盘面上，个股普涨，两市仅3家个股下跌。 期货方面：昨日7月合约挂盘交易，走势强于其他三张合约。期指承接前日走势，高开高走，大幅反弹，主力合约持仓量再创新高，成交量依然维持较高水平。远期合约上涨幅度更大，与现货价差拉大，期现套利机会开始显现，合约之间价差继续扩大，反向跨期套利机会比较明显。 消息面 1.国务院批准实施长江三角洲地区区域规划 日前，国务院正式批准实施《长江三角洲地区区域规划》（以下简称《规划》），这是贯彻落实《国务院关于进一步推进长江三角洲地区改革开放和经济社会发展的指导意见》进一步提升长江三角洲地区整体实力和国际竞争力的重大决策部署，是深入实施区域发展总体战略、促进全国经济平稳较快发展的又一重要举措。 2.中行400亿可转债获证监会审核通过 昨晚证监会发审委审核通过了中行400亿可转债发行计划，中行400亿可转债将是中国资本市场最大规模的可转债发行、也将是最大规模的再融资，与增发、配股会即刻大幅增加股票供给、迅速摊薄业绩不同，可转债对股票供给量、业绩的摊薄具有延缓效应，因此对股票二级市场的影响较小。 3. 李毅中：三网融合试点方案5月底出台 李毅中确认，国务院最近已通过了推进三网融合的总体方案，具体试点方案将于本 期货有风险，入市需谨慎 - 1 - 末 2007年11月 月底出台。根据国务院要求，2010年至2012年，将重点开展广电和电信业务双向进入试点，探索形成保障三网融合规范有序开展的政策体系和体制机制。2013年至2015年，将总结推广试点经验，全面实现三网融合发展，普及应用融合业务，基本形成适度竞争的网络产业格局。 4.中美未就中国市场经济地位完全达成一致意见 中国商务部部长陈德铭24日在此间表示，在今天举行的第二轮中美战略与经济对话框架下的经济对话中，中美双方未就中国市场经济地位问题完全达成一致意见，中美将在于美国举行的第21届中美商贸联委会上继续讨论该问题。 期现套利 IF1006 IF1007 IF1009 IF1012 套利方向 正向套利 正向套利 正向套利 正向套利 年化收益率 0.52% 4.49% 3.14% 3.21% 推荐期现套利操作策略：买入沪深300指数（或者相应的指数跟踪投资组合），卖出IF1007，待基差缩小至无套利区间平仓。 投资策略 从主力六月合约前 20 名多空持仓量以及增减情况来看，目前多空持仓量相当，在期指的大幅反弹过程中，多空双方都有增仓，而空方则增仓幅度更大，表明在期指在反弹的过程中，空方并没有放弃，反而在积聚力量，后市期指持续反弹将受到考验，震荡反复的可能性较大，切忌盲目追高。关注6月合约2850处的支撑， 2938处压力，在此区间内低吸高抛，注意仓位，控制风险。 金融事业部：梅雷 从业证书号：F0250012 研究方向：股指期货 ：0571-85058106 :leimei912@126.com 期货有风险，入市需谨慎 - 2 - 末 2007年11月 免责声明： 本报告中的信息均来源于可信的公开资料或实地调研资料，但我公司及其研究人员对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，且本报告中的资料、意见、预测均反映报告初次公开发布时的判断，可能会随时调整。报告中的信息或所表达的意见并不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，我公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。 本报告版权仅为浙江新世纪期货经纪有限公司所有，未经出面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用发布，需注明出处为浙江新世纪期货经纪有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 浙江新世纪期货经纪有限公司 期货有风险，入市需谨慎 - 3 -