12010年5月18日早间笔记香港什么吸引了我们的眼球...Singyes Solar（0750 HK，HK $ 3.83，未予评级）–管理层预计BIPV项目将会加速 康师傅（0322 HK，0.175港元，未予评级）–原材料成本开始上涨研究更新...Singyes Solar（0750 HK，HK $ 3.83，未予评级）–管理层预计BIPV项目将会加速麦凯文，（852）2533 3708，kevinmak@sbie2capital.comBIPV项目应用程序加速。2010年5月中旬是BIPV项目的补贴申请提交的另一个截止日期。管理层注意到，这一轮补贴的申请量显着增加，主要是由于过去一年中太阳能组件价格的大幅下降。以目前项目完成时每瓦特人民币 20元的补贴水平，约占 BIPV太阳能系统总成本的 50％（2008/2009年），相当于2010年5月投资的60％以上。 Singyes希望通过最终用户的收购，以相对稳定的利润率从BIPV销量增长中受益。补贴审批决定将于2010年底公布。股票编号0750 HK评分未评分价格（HK $）3.83目标价（港元）不适用12m价格范围（HK $）2.81-5.20市值。 （百万美元）241.2每日吨（百万美元）1.62自由流通量（％）55.75太阳能业务进一步提高贡献。由于Singyes将获得BIPV合同以及火车站合同，该公司预计太阳能相关业务的收入和利润贡献将增加。例如，在2010年，该公司可能会从太阳能相关业务（包括BIPV，火车站和太阳能产品）中确认50％的收入，并可能确认50％以上的毛利润。 BIPV的贡献有可能在2010年后进一步增加，但传统的幕墙选项仍对建筑物所有者开放。核心竞争优势。管理层认为，兴业在BIPV业务中的核心竞争优势是其在常规幕墙方面的经验。与传统的幕墙相比，Singyes一般早于1-2年进入BIPV市场并积累了相关技术。凭借目前的职位，该公司正在招聘越来越多的工程师和相关专业人员来占领中国的BIPV市场。例如，工程师人数从2008年的300名增加到2010年的1000名。未来3-5年的资本支出。管理层预计，从今年第四季度开始，在未来3-5年内花费3,000万至5,000万美元。资本支出涉及收购土地，建造建筑物以及生产设施。完成后，Singyes将能够提高其太阳能产品的产能并促进BIPV业务。康师傅（0322 HK，0.175港元，未予评级）–原材料成本开始上涨张诺曼，（852）2533 3715，normanzhang@sbie2capital.com2012/10财年第一季度的毛利率受到影响。营业额增加23.3％至14.494亿美元，EBITDA仅微升7.5％至2.367亿美元，主要由于期内原材料成本上升，毛利率同比下跌5.0个百分点至30.3％。因此，净利润增长了10.1％，达到1.022亿美元。由于人们普遍预计今年中国通胀会加速，我们认为康师傅将承受成本压力。考虑到公司在市场上的主导地位，可以对方便面部分进行价格调整，尽管它也受政府潜在的价格干预政策的影响，与2007/2008年相同。但是，我们认为，饮料部门在这个特定问题上的灵活性较差，因为竞争要激烈得多。总体而言，12/10财年的毛利率可能会降低。股票编号0322 HK评分未评分价格（HK $）16.46目标价（港元）不适用12m价格范围（HK $）10.50-20.60市值。 （百万美元）11,789.6每日吨（百万美元）10.1自由流通量（％）66.6方便面和RTD茶市场不堪重负。康师傅的市场份额不断扩大（方便面：41.7％至42.6％，饮料：50.4％至51.3％），进一步巩固了其领先地位。我们认为，短期内这一地位不可动摇，因此，不确定性主要与行业有关。 RTD茶的有机增长相对强劲，达到两位数。然而，由于总体需求呈下降趋势，方便面市场笼罩着一些阴影。在瓶装水市场暂时撤退。瓶装水的市场份额比上一季度下降1.6个百分点，至19.8％。一种解释是，作为非传统品牌，康师傅仍处于中低端市场（由其平均售价证明），并且该子市场的需求呈现出较高的季节性（即冬季和采摘季节消费趋于降低）在夏季期间）。请参阅本报告末尾的重要披露研究团队(852) 2533 3700 早间笔记2010年5月18日2接下来的活动市场动态企业法人 康师傅（0322 HK，港币16.46）– 2012/10财年第一季度营业额同比增长23.3％至14.49亿美元，而净利润同比增长10.1％至1.022亿美元。 中国人寿（2628 HK，33.55港元）–公司于2010年1月1日至2010年4月30日期间的累计保费收入约为人民币1,329亿元。 山水水泥（0691 HK，HK $ 3.40）–宣布收购赤峰远航的80.0％，赤峰远航主要在内蒙古东部从事水泥的生产和销售，品牌名为“遠航牌，价格为8.6亿元人民币。Karce Int'l Hold（1159 HK，HK $ 0.192）–宣布公司拟以每股港币0.12元的价格公开发售351.178万股要约股份，以公开发售的方式筹集约4,214万港币。每两股。日期活动2010年 5月 18日澳博控股（ 0880 HK） 12/10财年第一季度业绩 19/05/10 CVM Minerals（0705 HK）12/10财年1季度业绩20/05/10 ASMC（3355 HK）12/10财年1季度业绩2010年5月24日华润（0291 HK）12/10财年1季度业绩景科隆（0814 HK）12/10财年1季度业绩双威国际（0058 HK）09/10财年1H业绩2010年5月25日城市电信（1137 HK）1H的08/10财年业绩佐丹奴国际（0709 HK）1Q的12/10财年业绩金山（3888 HK）1Q的12/10财年业绩Truly International（0732 HK）1Q的财年12 / 10A结果资料来源：SBI E2-Capital汇编 早间笔记2010年5月18日3研究档案公司股票代码最新评级目标现货市值财政市盈率（x）共识市盈率（x）股本回报率更新（港元）（港元）（百万美元）年末当前1年2年当前1年2年(%)通天389港币16/04/10购买2.381.62356.8012/200920.217.013.311.211.59.626.0富丰集团546港币25/03/10购买7.085.811,236.4912/200911.310.29.79.18.16.944.9太平洋安第斯山脉*1174 HK21/08/09购买2.091.21475.1903/2009不适用不适用不适用4.95.84.513.9中国生物制药1177 HK07/01/10保持2.353.782,312.4112/200927.622.418.538.429.123.616.9中信16161883港币17/02/10购买3.062.42739.5112/200915.512.611.012.910.79.123.0中国计算机学会3311 HK18/03/10购买3.862.641,001.2512/200917.616.012.711.910.28.217.9巨腾3336 HK30/03/09购买9.566.46925.8512/200915.712.18.39.87.55.320.8威胜3393 HK31/03/10购买10.604.95590.1012/200930.925.321.414.112.310.014.8联合实验室3933 HK16/04/10保持5.049.591,536.8612/20098.97.66.721.317.214.118.0山东威高8199港币16/03/10保持32.5832.754,519.0012/200945.631.824.146.136.027.623.4A8数码800港币14/08/09保持3.504.89287.6412/200914.511.910.018.613.810.324.1RCG *802 HK08/02/10评论不适用7.45272.7112/2009不适用不适用不适用3.02.42.119.9广州药业874港币31/03/09卖1.408.401,255.8512/20097.25.03.927.722.118.46.4中国绿904港币05/10/09购买7.617.73876.1004/200911.59.78.111.811.49.518.9它999港币22/03/10购买1.981.16171.7702/200922.230.014.318.47.05.73.5恒安1044 HK04/09/09保持44.4354.658,543.0112/200928.022.919.230.926.522.127.3资料来源：彭博资讯，SBI E2-Capital注：*由于3月至9月财年结束，太平洋安第斯山脉（1174 HK）正在接受审查。因此，我们暂时取消了估算。**由于与大股东有关的重大新闻，RCG（0802 HK）正在接受审查。我们正在审查我们的预测以及建议。日期公司股票代号评分报告（单击标题可获得完整的报告）分析员30/04/10智和生物制药2327港币没有评分邱洁仪29/04/10高友集团0827 HK没有评分张诺曼23/04/10天一果0756 HK没有评分最大化橙子的价值SBI研究19/04/10中国环境1130 HK没有评分继续前进SBI研究16/04/10美国联合实验室3933 HK购买邱洁仪16/04/10通天0389购买邱洁仪12/04/10威胜3393购买路上的叮当张诺曼07/04/10中国生物制药1177 HK保持邱洁仪31/03/10威胜3393保持张诺曼30/03/10巨腾国际3336 HK购买踩在恢复轨道张诺曼25/03/10扶风546港币购买收紧皮带一个缺口张诺曼23/03/10美国联合实验室3933 HK购买邱洁仪22/03/10它。999港币购买期待恢复SBI研究18/03/10中国国家建设3311 HK购买邱洁仪16/03/10山东威高8199港币保持邱洁仪17/02/10中信16161883港币购买邱洁仪08/02/10威胜3393 HK购买张诺曼08/02/10RCG802 HK没有评分SBI研究18/01/10TC互连515港币没有评分SBI研究08/01/10DH武陵305港币没有评分SBI研究08/01/10新海洋能源342港币没有评分SBI研究04/01/10通天389港币购买邱洁仪16/12/09扶风546港币购买张诺曼16/12/09中国生物制药1177 HK保持邱洁仪11/12/09核证减排量1130 HKNRSBI研究20/11/09美国联合实验室3933 HK购买邱洁仪19/11/09山东威高8199港币保持邱洁仪17/11/09汉诺生物制药1177 HK保持邱洁仪04/11/09扶风546港币购买张诺曼03/11/09RCG802 HK购买邱洁仪05/10/09中国绿904港币购买张诺曼资料来源：SBI E2-Capital承保范围摘要 早间笔记2010年5月18日4SBI E2-Capital是一家专门的中小型投资银行/股票经纪公司。在以下位置找到我们的研究：sbie2capital.com，thomsononeanalytics.com，factset.com和multex.com SBI E2-Capital股票评级：强力买入：未来三个月绝对涨幅> 50％买入：未来六个月中绝对涨幅> 10％持有：在接下来的六个月中，绝对收益率从-10％到+ 10％卖出：在接下来的六个月中，绝对收益率超过10％投资者在本报告中应假定SBI E2-Capital正在或将在与公司进行投资银行或其他相关业务的交易。分析师证明：本报告中表达的观点准确反映了分析师对主题证券的个人观点，并且分析师没有收到也不会获得直接或间接的补偿，以换取在本报告中表达具体建议或观点。免责声明：本研究报告不