请务必阅读正文后免责条款部分 5月12日交易所信用债日评 z 公司债 — 短端流动性增强，房产债再领风骚 今日沪深公司债成交持续好转，不仅可质押的房地产债活跃度有增无减外，收益率较高的一般公司债成交亦有向好趋势。短端上08新湖债、08北辰债作为流动性高的高票息品种，持续受到交易资金追逐，今日08新湖债剩余1.1年的行权收益率跌至-0.11%，成交2230万元；08北辰债也在10号以来连续下跌，今日收盘为-0.47%，盘中仍然有买入资金踊跃推升。3年期限附近的高折算率房产债经历昨日收益率大幅上行，引导出建仓机会，今日成交明显好转，尤以09万通债、09富力债为主，今日收益率小幅下行，流动性有所恢复。剩余期限为4.4年09泛海债、09复地债今日收益率小幅上行，相对于一般公司债仍具有一定的收益率优势，今日买盘带动成交超过2千万。5年期限附近的09紫江债、10营口港和09广汇债作为可质押的高票息债项，近期亦受到资金的关注，收益率处于小幅下移趋势中，成交明显好转。 z 交易所上市企业债 — 债指价量涨幅收窄，明日红谷债上市 今日上市企业债指数涨幅收窄，成交亦有所萎缩。盘中部分折算率较低的城投债项出现小幅补涨行情，成交较为集中。包括08昆建债、08海航债、09吉安债等收益率均有大幅下移，但成交一般。09吉安债今日收益率下行13bp至5.72%，与09咸城投利差缩小，但由于折算率相对低于后者，仅为0.81，成交量并未放大。次新债10辽源债、10佳城投今日收益率企稳回升，虽然卖盘踊跃，但成交一般。10红谷债明日将登陆上交所，该债与09沈国资发行主体级别相当，均为省会城市新区政府，目前后者收益率为6.09%，预计明日10红谷债将溢价至6.10%-6.20%成交。 z 分离债 — 债指平稳上行，个券价跌量涨 两市分离债指数今日保持平稳上升态势，涨幅较昨日收窄，盘中买盘带动总成交升至1.63亿元，成交活跃的个券除08上港债、09长虹债和08江铜债外，08上汽债、08康美债等具有一定收益率优势的无担保债成交亦有好转。08江铜债、09长虹债今日收益率上行，带动建仓机会，买入资金活跃，成交明显放大。08江铜债收益率上行至5.51%，成交接近6942万元。盘中成交集中的个券均出现价跌量涨的局面，表明资金看好短期交易机会，逢低吸纳意图强烈。第一创业研究所 王皓宇 S1080209110061 联系人：冯 佳 电话：0755-82485184 邮件：fengjia@fcsc.cn 中证指数收盘情况 代码 指数名称 收盘点数 日涨跌 000022 沪公司债 123.69 0.02% 399923 公司债指 123.23 0.02% 000013 沪企债指 140.28 0.01% 399481 企债指数 129.70 0.00% 000023 沪分离债 125.04 0.02% 399924 分离债指 125.08 0.01% 新债上市情况 发债主体 南昌市红谷滩城市投资集团有限公司 债券简称 10红谷债 上市日期 05.13 上市代码 122916 主体评级 AA- 债券期限 5+2年 债项评级 AA 票面利率 6.90%+（0，100bp） 评级机构 新世纪 增信方式 土地使用权抵押 外部评级调整情况 公告日 涉及债券 机构 04.01 09沈国资 中诚信 主体评级由AA-上调为AA，债项评级由AA上调为AA+ 中债银行间中短期票据（AAA）收益率 1年 3年 5年 05.12 2.58 3.40 4.16 05.11 2.59 3.41 4.16 05.10 2.57 3.41 4.15 05.07 2.58 3.41 4.16 05.06 2.58 3.44 4.18 2010年5月12日 债市研究报告 中国固定收益证券 请务必阅读正文后免责条款部分 附表1：交易所公司债收益率情况[2] 代码 名称 票面利率 期限(年) 主体评级债项等级可回售剩余期限(年) 日成交金额（万）05.12 含权债行权收益率(%) 05.12 到期收益率(%)较昨日变化 (BP) 担保人 标准券折算比例 固定收益平台报买价TP F[1]FPT 122009 08新湖债 9.00% 3+3+2 AA-AA-1.1 2230 -0.11% 6.86% -32 无 122013 08北辰债 8.20% 3＋2 AA-AA 1.1 42 -0.47% 4.63% -24 集团 122010 08宁沪债 5.40% 3 AAAAAA1.2 80 2.47% -1 银行 0.97 3.71% 112006 08万科G27.00% 3+2 AA+AA+1.2 265 0.77% 4.31% 26 无 0.82 112007 09金街014.70% 3 AA AA+2.3 0 4.22% 0 集团 0.71 112012 09名流债 7.05% 3+2 AA-AA+2.4 0 5.05% 5.86% 0 土地使用权 112014 09银基债 8.00% 3+3 A+ AA 2.4 595 5.42% 6.69% 1 土地使用权 122029 09万通债 7.00% 3+2 AA AA+2.4 3140 4.23% 5.37% -5 集团 0.80 122030 09京综超 7.00% 3+3 AA AA 2.4 0 4.26% 5.04% 0 集团 0.77 122031 09天房债 7.30% 3 A+ AA 2.4 138 4.62% 0 集团 122033 09富力债 6.85% 3+2 AA+AA+2.4 7261 4.34% 5.37% -3 无 0.80 122035 09苏高新 5.50% 3+2 AA AA 2.4 0 4.41% 4.86% 0 第三方 0.76 112018 09津滨债 7.20% 3+2 A AA 2.5 0 5.75% 6.32% 0 泰达控股 112019 09宜化债 7.00% 3+3+4 AA-AA 2.5 0 4.61% 5.38% 0 第三方 122002 07华能G15.67% 5 AAAAAA2.6 60 3.50% 19 银行 1.00 122042 09金丰债 5.90% 3 AA-AA+2.6 0 4.36% 0 集团 122044 10连云债 5.50% 3+2 AA AA+2.6 0 4.29% 4.76% 0 无 0.71 112020 10大亚债 5.50% 3+2 AA-AA 2.7 0 4.57% 4.94% 0