铝市场周度热点：恐慌情绪蔓延,铝价遭遇重挫

商品市场每日研究报告 铝市场周度热点 研究员：孙磊 电话：010-58363246 / QQ：956786805 / 邮箱：sunlei_qh@chinastock.com.cn 银河期货研究中心 /北京市西城区复兴门外大街A2号中化大厦8层（100045）/ www.yhqh.com.cn2010年5月7日 星期五 -------------------------------------------------------------------------------------------------- 恐慌情绪蔓延，铝价遭遇重挫 利空因素集聚，铝价遭遇重挫。LME 铝价下跌幅度接近 8%，沪铝价格一度下探到成本线下方，短期向下趋势依然未改。 从影响价格的基本面因素来看，本周市场的核心依然是关于对希腊的救助问题。但从目前的各种可能的解决方案来看，只能在短期内解决欧洲主权债务问题，随着以后偿债高峰期的到来，欧债问题依然会重新浮出水面。此外，欧洲主权债务的蔓延问题也令市场恐慌情绪升温。昨晚关于欧洲银行已经停止发放贷款的传闻再次导致大宗商品价格的暴跌。此外，欧洲央行并未对关于希腊问题拿出实际的救助方案，也促使全球忧虑再起。从希腊本国的表现来看，国会已经通过了紧缩计划，3年内削减开支大约相当于希腊国内生产总值的11%，大约为300亿欧元，措施包括削减公共部门员工的工资和退休金，以及提高税收，这令希腊民众强烈不满，展开了全国性大罢工，社会陷入混乱。短期，在希腊问题没有得到解决的前提下，恐慌情绪依然会笼罩市场，这将进一步加大铝价的波动。 欧洲主权债务问题引发了全球系统性风险的上升，避险资金大量流入美元，美元指数的强势上涨对包括铝在内的大宗商品价格形成了明显的压制作用。我们认为美元的强势行情是能够得到基本面支撑的。首先、美国经济形势比其他国家要好，这构成了美元上涨的基础；其次、欧元的贬值间接的推高了美元，欧元在美元指数中占到50%的权重，此外，欧元的疲软，促使贸易商不得不用美元结算；再次、避险资金的大量流入，对美元的走高也起到了较强的助推作用。综合来看，近期美元的强势行情依然有望维持，这将继续令大宗商品价格承压。 除了欧洲主权债务问题所带来的不确定性外，国内房地产调控和紧缩性预期的增强也对铝价形成了压制作用。在 5月2日，央行宣布上调存款准备金率后，我们看到，央票的发行力度也未出现减缓的迹象，5月6日央行再度发行3年期央票1100亿元，3个月期央票140亿元，紧缩预期再度升温。 此外，房地产调控政策的效果在逐步显现，恒大地产下调房屋售价，部分地区房价也出现了松动迹象，投机性需求的减少将对房地产市场的发展带来较强的不确定性，在一定时期内对铝的需求产生影响。但从目前来看，对铝需求的影响依然停留在心理层面，尚未构成实质性的影响。 从铝市场的自身情况来看，传统的需求旺季已经接近尾声，国内主要现货市场库存依然延续增加态势，截止本周四，现货市场库存数量已达109.3万吨，创出历史新高。在利空因素叠加的背景下，铝价的弱势行情仍将延续，LME铝价将下试 2000 美元，沪铝价格将再度考验 15500-15600 元/吨的成本区间支撑，预计所起作用有限。操作上空单可继续持有，关注欧洲主权债务问题进一步的发展态势。 ■免责声明■期货市场风险莫测，交易务请谨慎从事 本报告版权归银河期货研究中心所有。未获得银河期货研究中心书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。本报告基于银河期货研究中心及其研究员认为可信的公开资料，但我公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，也不承担任何投资者因使用本报告而产生的任何责任。在银河期货研究中心及其研究员知情的范围内，银河期货研究中心及其研究员以及财产上的利害关系人与所评价或推荐的产品不存在任何利害关系。