油脂市场周度热点：豆油贸易限制延续,进口政策影响后市

油脂市场周度热点解读 2油脂市场周度热点解读 研究员：鞠卓君 电话：010-58363352/ QQ：744196211 / 邮箱：juzhuojun@chinastock.com.cn 银河期货研究中心 /北京市西城区复兴门外大街A2号中化大厦8层（100045）/ www.yhqh.com.cn 2010年5月7日 豆油贸易限制延续 进口政策影响后市 今年4月，中国政府收紧阿根廷豆油进口许可证审批权。此后较短一段时间由于豆油进口限制，中国暂无豆油到港预报。虽然近期政策松动的传闻频传，但官方尚未公开表态。但有报道称， 5月5日商务部曾召开会议，要求包括中粮、中纺、中储粮三家公司从巴西和美国寻求大豆油供应，以替代原本来自阿根廷的进口。此外，由于目前美国不能提供中国所要求的部分官方认证，美国已经提议与中国质检总局讨论相关问题，希望促进中美两国的豆油贸易。 中国每年需要进口200万吨豆油，其中绝大部分从阿根廷进口，主要由于阿根廷豆油价格低廉。在此之前，中美之间一直存在豆油贸易壁垒，之前中国一直要求美国进口的豆油需附上作物检疫证明。这项要求等于围堵美国豆油进口，因美国农业部只提供作物证明，但没有加工品证明。但由于阿根廷对中国向阿根廷出口鞋子，钢铁等产品进行限制，中国自四月起限制阿根廷豆油进口以表示不满。分析师称，中国需要阿根廷之外的其他豆油管道，可能会转向美国和巴西等国进口豆油。而巴西可供出口的大豆和豆油都占很少一部分，因此最终中国更可能转向美国进口豆油。一位产业消息人士表示，商务部正讨论这件事，可能松绑对美国进口的管制。 但是美国和巴西的豆油价格都高于阿根廷进口的豆油价格，阿根廷的进口豆油到岸税后价是7200元/吨，美国是7600元/吨，国内是7500元~7600元/吨，可见前者的价格优势非常明显。目前中国从美国进口的豆油数量很少，在和国内价格差别不大的情况下，到货周期更长的美国豆油并不吸引中国买家。 油脂市场周度热点解读 3截至目前为止，豆油进口贸易争端已经导致豆油进口下降。根据中国海关4月21日数据显示，中国3月总共进口4.8万吨豆油，同比减少79%，其中，从阿根廷进口豆油3.7万吨，同比减少81.02%, 2010年1-3月累计从阿根廷进口12万吨豆油，同比减少50%。 表一：中国豆油3月份进口分项 数据：中国海关 银河期货 豆油 3月同比 1-3月同比总计 48,916 -79.14% 143,832 -50.78% 阿根廷 37,500 -81.02% 120,550 -50.22% 巴西 10,600 -71.29% 20,600 -58.81% 美国 800 - 2,500 +45788.4% 南韩 14 - 130 - 日本 2 - 2 +1965.71% 朝鲜 - - 29 - 泰国 - - 20 - 台湾 - -100% 2 +10.99% 而根据检测显示，目前为止4月没有豆油到港。根据商务部到港预报，5月可能有9万吨豆油到港。新华社特约经济分析师、中华油脂网主编郭清保表示，阿根廷是我国进口豆油的第一大货源国，这一“管道”被限，从而转向巴美是在意料之中的。预计截至今年9月，此次中阿豆油贸易争端将使得中国进口豆油量下降20万吨左右。 因此，豆油进口贸易政策仍然是后市关注的重点，将会起到明显影响作用。提请投资者继续关注中美豆油进口发展及后期豆油进口水平。如果豆油进口水平得到明显控制，对于国内豆油市场短期会起到提振作用。 油脂市场周度热点解读 4附录一： 美国农业部(USDA)周四公布的豆油出口销售报告显示，截至4月29日当周，美国2009-10年度豆油净销售10,300吨；2010-11年度豆油净销售0吨。 当周美国2009-10年度豆油出口装船2,900吨。 --净销售-- 2009-10年度 10,300 2010-11年度 0 牙买加 4,000 墨西哥 2,700 加拿大 2,500 尼加拉瓜 1,500 Hg Kong 100 中国 100 印尼 100 Trinid 100 全部未知目的地 -800 --出口装船-- 2009-10年度 2,900 墨西哥 1,800 加拿大 900 中国 100 澳洲 100 油脂市场周度热点解读 5■免责声明■期货市场风险莫测，交易务请谨慎从事 本报告版权归银河期货研究中心所有。未获得银河期货研究中心书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。本报告基于银河期货研究中心及其研究员认为可信的公开资料，但我公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，也不承担任何投资者因使用本报告而产生的任何责任。在银河期货研究中心及其研究员知情的范围内，银河期货研究中心及其研究员以及财产上的利害关系人与所评价或推荐的产品不存在任何利害关系。