每周金汇动向：援助计划可解决希腊的燃眉之急,但远未解决其根本性的赤字问题

每周金匯動向 2010年5月3日 新鴻基金融集團 1 免責聲明 本報告/摘要由新鴻基投資服務有限公司（下稱「新鴻基」），連同其聯營公司及附屬公司(統稱為「新鴻基金融集團」)擬備。新鴻基金融集團與其研究報告/摘要所述公司有業務往來及會向其研究報告/摘要所述公司尋找業務往來。因此，投資者務請垂注，新鴻基金融集團或會存有利益衝突，可能影響本報告/摘要之客觀性。投資者應純粹視本報告/摘要為作出投資決定的因素之一。有關分析員核證及其他披露事項，請參閱本報告/摘要最後一節披露事項。. 賴春梅 + (852) 2203 9589 kenix.lai@shkf.com 讀者可於下列網址參閱所有報告的最新版本： http://www.SHKfg.com http://www.im.knowledge.reuter.com http://www.tfibcm.com http://www.securities.com 彭博編碼： <shkr> 援助計劃可解決希臘的燃眉之急，但遠未解決其根本性的赤字問題 市場焦點 „ 幾經爭論，歐元區財長終於在周日達成史無前例的1100億歐元的緊急援助協議，以幫助希臘避免出現主權違約事件，以及防止危機向其他歐元區國家擴散。當中歐元區成員國將向希臘提供800億歐元，而國際貨幣基金組織(IMF)將提供300億歐元，計劃為期3年。但計劃公佈之後，並未能為歐元帶來立竿見影的即時正面效應，反而趁消息出現回吐。今天早上亞洲交易時段，歐元兌美元由1.3360回撤至1.3208水平。 „ 雖然歐元區與國際貨幣基金組織(IMF)向希臘提供援助，可解決希臘的燃眉之急，但卻遠未解決其根本性的財政赤字問題；因此，歐洲的債務危機只是稍為緩和，並未得到真正的解決，料未來債務問題仍將繼續困擾歐元的走勢。„ 美國聯儲局上周如預期繼續維持聯邦基金利率在0至0.25%紀錄低位不變，並再次重申在未來一段較長時間內維持利率在極低水平。不過會後聲明的論調就更趨樂觀，認為美國的經濟活動持續增強以及就業市場開始改善。 „ 其實美國經濟在過去幾個月持續復甦是不爭的事實，佔美國經濟比重逾七成的消費出支顯著回升，由去年第四季度的增長1.6%擴大至今年第一季的大幅增長3.6%。與此同時，樓市回穩﹑製造業及服務業持續擴張；就業市場亦確有改善，失業率由去年十月的高位10.1%回落至目前的9.7%，非農就業人數亦已開始增加，申領失業金人數則持續回落，都為聯儲局將來加息創造了有利的條件。 „ 後市展望，本周美國將會公佈4月份的就業數據，包括失業率及非農就業人數，料非農就業人數會再次錄得增長，將為美聯儲樂觀的言論提供更多佐證。美國的息口前景日趨明朗，料將繼續為美元帶來支持，美匯指數短線將保持在高位反覆上行整理為主。 圖1：美匯指數 (日線圖) 來源：彭博及新鴻基金融 上周市場數據 (只供參考) 匯率 開市 高位 低位 收市歐元/美元 1.3349 1.34141.31141.3310英鎊/美元 1.5391 1.54811.51261.5278澳元/美元 0.9266 0.93240.91560.9248紐元/美元 0.7170 0.73260.70990.7269美元/加元 0.9992 1.01970.99731.0169美元/瑞郎 1.0748 1.09241.07041.0772美元/日圓 94.00 94.5892.8593.93美元指數 81.453 82.71481.16881.866 商品 開市 高位 低位 收市 WTI原油 85.2286.50 81.2986.15 現貨黃金 1,157.0 1,181.00 1,135.51,179.55現貨白金 1,741.5 1,756.3 1,698.0 1,736.8 現貨白銀 18.3518.74 17.8118.64 銅 7,780.0 7,865.0 7,341.07,430.0 鋁 2,349.5 2,360.0 2,110.02,255.0 鉛 2,310.0 2,360.0 2,196.02,230.0 鎳 27,100.027,500.0 24,750.026,300.0 鍚 19,130.019,150.0 17,600.018,250.0 鋅 2,428.0 2,454.5 2,260.02,285.0 倫敦金屬數據 庫存量 日比變動 未平倉合約日比變動鋁 4,535,450 (6,250) 3,859 55 銅 499,300 (3,250) 2,308 75 鉛 180,850 775 735 0 鎳 145,314 (570) 674 900 鍚 21,135 115 151 90 鋅 552,525 7,150 4,100 17 鋼(遠東) 4,810 0 0 0 來源：彭博及新鴻基金融 大市評論 外匯﹑黃金及商品期貨 2008年12月16日 每周金匯動向 2010年5月3日 每周金匯動向 2010年5月3日 新鴻基金融集團 2投資點評 美元/加元：築底反彈，有望挑戰1.0303水平 圖 2: 美元/加元 (日線圖) 來源：彭博及新鴻基金融 美元/加元上周持續上升，由1算附近升至1.0197，全周升幅高達1.86%。 雖然美國聯儲局上周如預期繼續維持聯邦基金利率在0至0.25%紀錄低位不變，並再次重申在未來一段較長時間內維持利率在極低水平。不過會後聲明的論調就更趨樂觀，認為美國的經濟活動持續增強以及就業市場開始改善。 其實美國經濟在過去幾個月持續復甦是不爭的事實，佔美國經濟比重逾七成的消費出支顯著回升，由去年第四季度的增長1.6%擴大至今年第一季的大幅增長3.6%。與此同時，樓市回穩﹑製造業及服務業持續擴張；就業市場亦確有改善，失業率由去年十月的高位10.1%回落至目前的9.7%，非農就業人數亦已開始增加，申領失業金人數則持續回落，都為聯儲局將來加息創造了有利的條件。美國的息口前景日趨明朗，料將為美元帶來更多的支持及動力。 相反，加拿大受加元在過去幾個月大幅升值影響，3月份的生產者價格指數(PPI)月率意外下跌0.4%，年率下跌1.3%。而經濟增幅亦開始放緩，2月份的國內生產總值只增長0.3%，遠低於1月份的增長0.6%，令加息預期降溫，加元受壓回吐。 技術走勢方面，美元兌加元最近在1算附近修築了一個底部，並呈現強勁反彈的勢頭。與此同時，隨機指標及MACD都發放向上的訊號；若美元兌加元有效突破1.0200關口，則可望向上挑戰1.0303水平。 美元兌加元最近在1算附近修築了一個底部，並呈現強勁反彈的勢頭 每周金匯動向 2010年5月3日 新鴻基金融集團 3現貨黃金：繼續向1200美元的目標邁進 圖 3: 現貨黃金 (日線圖) 來源：彭博及新鴻基金融 現貨金上周由1157美元持續上升至1181美元，全周上升21.6美元或1.87%。 金價最近持續走高，主要受惠於以下幾個因素： 1) 歐洲債務危機持續 上周希臘﹑葡萄牙及西班牙等負債累累國家的主權評級接二連三被下調，令市場的避險情緒上升，資金除轉投美元之外，部分亦流向金市，支持金價上揚。 雖然幾經爭論，歐元區財長終於在周日達成史無前例的1100億歐元的緊急援助協議，以幫助希臘避免出現主權違約事件，以及防止危機向其他歐元區國家擴散。但此援助計劃僅可解決希臘的燃眉之急，但卻遠未解決其根本性的財政赤字問題；因此，歐洲的債務危機只是稍為緩和，並未得到真正的解決。避險情緒未來仍將會繼續為金價帶來支持。 2) 美國短期內保持低息環境，令通脹預期升溫 美國聯儲局上周如預期繼續維持聯邦基金利率在0至0.25%紀錄低位不變，並再次重申在未來一段較長時間內維持利率在極低水平。即短期內低息環境持續，令通脹預期升溫，亦為金價注入更多動力。 3) 黃金的投資需求強勁 全球最大的黃金基金SPDR最近持續增持黃金，上周的增持量高達18.873噸，增幅達1.66%。最新的數據顯示，截止5月2日，其黃金持有量已增加至1159.002噸，再創紀錄新高，顯示黃金的投資需求仍然十分強勁。 每周金匯動向 2010年5月3日 新鴻基金融集團 44) 黃金的產量減少 與此同時，黃金的產量減少，俄羅斯今年第一季的黃金總產量下跌7.9%至28.9噸。在需求增加﹑供應減少的影響下，為金價注入了不俗的動力，料金價有望進一步走高。 在眾多利好因素繼續支持金價的情況下，料現貨金將繼續向1200美元的目標邁進。 本周的買賣策略，仍繼續以逢低買入為主，維持目標1200美元不變。 每周金匯動向 2010年5月3日 新鴻基金融集團 5以下文章乃刊登於2010年4月30日 〈東方日報〉---