PTA、PE 周报：区间难突破，波段思维参与

神华期货服务为本http://www.shqhgs.com-1-PTA、PE周报：区间难突破，波段思维参与摘要：PTA：成本方面，沙特复产令油价回吐涨幅，但中东地区不稳定因素仍在，预计油价10月宽幅震荡的概率较大，成本端对PTA利好有限。供需方面，近期较多装置检修令供应减少，而下游聚酯开工率维持偏高水平，同时终端纺织负荷率也出现回升，10月份PTA供应压力有所减轻。综上所述，预计PTA将延续在5000-5400区间徘徊，建议在5000-5100逢低短多，反弹至5200以上逐步减仓，5400附近止盈，近期区间波段操作为宜。LLDPE：成本方面，油价大概率维持震荡格局，成本端影响有限。供需方面，石化库存持续回落，在一定程度上缓解供应压力；而下游需求持续回升，10月份仍处需求高峰期，需求端利好支撑仍在。结合期价来看，当前2001合约期价低于现货价约200元/吨，也低于进口成本约300元/吨，下方支撑力度较强。预计下探空间有限，建议多头在7400以下逢低短多参与，反弹目标区间7700-7900，支撑/止损7200。一、当前行情走势图1-1：PTA主力合约日K走势图数据来源：文华财经，神华研究院上周PTA呈窄幅震荡走势，主力合约2001最高上冲至5198，最低下探至5048，上周五收盘至5102，较前周下跌14元/吨，周跌幅0.27%，持仓增加21.01 神华期货服务为本http://www.shqhgs.com-2-万手至129.83万手。现货方面，上周主流PTA价格累计上涨10至5130元/吨，当前主力合约2001期价贴近现货价。图1-2：LLDPE主力合约日K走势图数据来源：文华财经，神华研究院上周LLDPE期价呈偏弱震荡走势，主力合约2001最低下探至7345，上周五收盘至7430，较前周下跌105元/吨，周跌幅1.39%。现货方面，上周多数国内石化厂家出厂价小幅下调50-100元/吨，当前主力合约2001期价贴水主流现货价约200元/吨。二、伊朗油轮爆炸，油价低位反弹图2-1：油价走势数据来源：Wind，神华研究院上周五NYMEX原油期货收涨2.54%报54.91美元/桶，周涨幅3.98%，三周来首次周度上涨。布伦特原油期货收涨2.67%，报60.68美元/桶，周涨幅3.96%。 神华期货服务为本http://www.shqhgs.com-3-此前一艘伊朗油轮在沙特阿拉伯港口城市吉达附近发生爆炸，令投资者担忧中东局势再度紧张。此外，石油输出国组织(欧佩克)在上周四公布的月报中表示，非欧佩克产油国的原油供应增幅将略低于此前预期。但随着投资者把注意力转向经济前景，油价能否持续上涨还有待观察。如果经济前景的不确定性没有消除，那么涨势不会持续太久。国际能源署(IEA)公布了最新月度原油市场报告指出，IEA将原油需求增长预期下调至100万桶/日，2020年为120万桶/日，下调2020年全球石油需求反映了该组织对经济疲软的预期。全球原油市场基本经受住了沙特遭袭的打击，沙特产能也将迅速恢复。在多、空因素交织博弈中，预计美国油价10月份大概率呈宽幅震荡走势，震荡区间参考51-60美元/桶。三、PTA供需面解析3.1PTA价格小幅下跌，加工利润维持中等水平图3-1：国内PTA生产利润数据来源：Wind，神华研究院上周主流PTA价格累计累计上涨10至5130元/吨，而上游原料PX价格震荡持稳，当前PTA动态生产利润维持在200元/吨左右，处中等水平。3.2近期PTA装置检修较多，供应压力减轻 神华期货服务为本http://www.shqhgs.com-4-图3-2：PTA、下游聚酯及终端江浙织机负荷率数据来源：Wind，神华研究院图3-3：PTA库存数据来源：Wind，神华研究院装置方面，恒力大连年产220万吨PTA装置，10月7日起停车检修，计划检修12天。上海亚东石化70万吨PTA装置因故于昨日（10月9日）短停，计划近期重启。江苏虹港石化年产150万吨/年的PTA装置计划于10月14日检修。因近期PTA装置检修较多，其开工率下滑6.9%至87.6%，供应压力有所减轻。而下游聚酯开工负荷持稳在90.1%左右，终端江浙织机综合开机率回升6%至78%附近，需求维持偏高水平；PTA整体供需面短期转好。PTA库存方面，上周国内PTA产商库存小幅回升0.5天至2.5天附近，处偏低水平，库存压力较小。四、PE下游需求持续回升，供需面略偏利好 神华期货服务为本http://www.shqhgs.com-5-图4-1：PE库存数据来源：Wind，神华研究院图4-2：农膜开工率数据来源：卓创资讯，神华研究院随着沙特恢复生产，线性期货随后震荡走跌，在一定程度上打压业者入市积极性，商家心态较为谨慎，下游拿货情绪不如前期，工厂多维持刚需补货。但整体出货好转，两桶油PE库存量明显减少，且降幅较大，对市场起到一定支撑。需求方面，三季度是PE的传统需求旺季；棚膜需求跟进，厂家订单有所积累，大中型企业开工率在3-6成；日光膜需求较好，厂家开工率在6-8成，部分企业满负荷生产；地膜开工率在2-3成；终端需求持续好转利好提振PE价格。五、后市展望及策略 神华期货服务为本http://www.shqhgs.com-6-图5-1：PTA主力合约周K走势图数据来源：文华财经，神华研究院成本方面，沙特复产令油价回吐涨幅，但中东地区不稳定因素仍在，预计油价10月宽幅震荡的概率较大，成本端对PTA利好有限。供需方面，近期较多装置检修令供应减少，而下游聚酯开工率维持偏高水平，同时终端纺织负荷率也出现回升，10月份PTA供应压力有所减轻。综上所述，预计PTA将延续在5000-5400区间徘徊，建议在5000-5100逢低短多，反弹至5200以上逐步减仓，5400附近止盈，近期区间波段操作为宜。图5-2：LLDPE内外价差数据来源：Wind，神华研究院成本方面，油价大概率维持震荡格局，成本端影响有限。供需方面，石化库存持续回落，在一定程度上缓解供应压力；而下游需求持续回升，10月份仍处需求高峰期，需求端利好支撑仍在。结合期价来看，当前2001合约期价低于现货价约200元/吨，也低于进口成本约300元/吨，下方支撑力度较强。预计下探空间有限，建议多头在7400以下逢低短多参与，反弹目标区间7700-7900，支 神华期货服务为本http://www.shqhgs.com-7-撑/止损7200。声明:此报告版权属于神华期货有限公司，未经授权，任何个人、机构不得以任何方式更改、转载、传发及复印。本报告内容仅供参考，不作最终入市依据，神华期货不承担依据本报告交易所导致的任何责任。