PTA、PE周报：短期震荡格局，波段策略参与
神华期货服务为本http://www.shqhgs.com-1-PTA、PE周报：短期震荡格局，波段策略参与摘要：PTA：成本方面，油价多空因素交织，估计近月大概率呈宽幅震荡走势，对PTA成本端利好支撑有限。供需方面，目前PTA供需面偏利空，但随着节后终端纺织负荷率回升，下游需求相应回升，动态供应压力逐渐减小。PTA短期基本面中性略偏空，PTA在多空因素交织的情况下，近月大概率呈宽幅震荡走势，震荡区间参考6200-6800，短线空单在回调至区间下沿6200附近止盈观望。LLDPE：成本方面，原油后续大概率呈宽幅震荡走势，成本端利好支撑减弱。供需方面，国内部分石化装置检修减少，整体库存环比增加；而下游节后农地膜开工启动较慢，但有恢复的预期，将对行情形成一定支撑。整体来看，当前PE高库存利空打压期价，但成本端油价反弹及进口成本一线有支撑。预计PE短期延续在8300-8800区间宽幅震荡，考虑其下游存春季农膜需求旺季，多头逢回调至8500以下短线偏多参与，反弹至区间上沿附近逢高减仓或止盈，维持波段思维参与。一、当前行情走势图1-1：PTA主力合约日K走势图数据来源：文华财经，神华研究院上周PTA呈震荡徘徊走势，主力合约1905最高上冲至6556，最低下探至6344，上周五下午收盘至6460，较前周上涨68元/吨，周涨幅1.06%，持仓减少10.6万手至94.6万手。现货方面，上周主流PTA价格累计上涨30至6410元/ 神华期货服务为本http://www.shqhgs.com-2-吨，当前主力合约1905期价贴近现货价。图1-2：LLDPE主力合约日K走势图数据来源：文华财经，神华研究院上周LLDPE呈区间偏强震荡走势，主力合约1905最高上冲至8770，上周五收盘至8705，较前周末上涨200，周涨幅2.35%。现货方面，上周多数国内石化厂家出厂价下调100-200，当前主力合约1905期价贴近主流现货价。二、美国增产VS欧佩克减产，油价趋向震荡徘徊图2-1：油价走势数据来源：Wind，神华研究院上周五美国油价小幅下滑，此前美国报告显示原油产量触及创纪录的,200万桶/日，削弱了石油输出国组织牵头的减产和收紧全球油市的努力。自2018年初以来，美国原油产量已增加将近250万桶/日，在产量劲增的情况下，美国原油库存也随之升高，截至2月15日当周，美国原油库存增加370万桶，至4.545亿桶，为2017年10月以来最高水平。分析师表示美企将出口更多石油，以出售 神华期货服务为本http://www.shqhgs.com-3-过剩库存。美国产量持续劲升，是油价的看空因素，特别是海外销售量增加，对沙特与俄罗斯直接形成挑战。近期美国油价反弹趋近60美元/桶，但美国持续增产令油价上涨压力趋增，预计近月大概率围绕价格中枢55美元/桶宽幅震荡。三、PTA供需面解析3.1PTA生产利润降至中低水平图3-1：国内PTA生产利润数据来源：Wind，神华研究院上周主流PTA价格累计上涨30元至6410元/吨，而上游原料PX价格小幅波动持稳为主，当前PTA动态生产利润在190元/吨，处中低水平。3.2PTA开工率偏高而下游聚酯需求较弱，供需面偏利空图3-2：PTA、下游聚酯及终端江浙织机负荷率数据来源：Wind，神华研究院 神华期货服务为本http://www.shqhgs.com-4-图3-3：PTA库存数据来源：Wind，神华研究院华彬石化140万吨装置自1月26日停车，也将于2月下旬重启。上周PTA负荷率在81%左右，处于近年来偏高水平附近；而下游方面，聚酯负荷率在78.2%阶段性低位，终端纺织负荷率维持31%低位。春节过后终端纺织负荷率将逐渐回升，但2月份库存整体累积上升。PTA库存方面，上周国内PTA产商库存小幅下降0.5天至4.5天附近，处偏高水平；期货仓单维持在1.87万张附近，期货库存处低位水平。四、PE库存累积上升，当前供需面偏空图4-1：PE库存数据来源：卓创资讯，神华研究院国内部分石化装置短期检修减少，整体库存环比增加。虽然石化生产企业延续快速降库操作，但多数贸易商亦接货减少，市场刚需难以提振，实盘成交一般。 神华期货服务为本http://www.shqhgs.com-5-从下游来看，节后农地膜开工启动较慢，但有恢复的预期，将对行情形成一定支撑。五、后市展望及策略图5-1：PTA主力合约周K走势图数据来源：文华财经，神华研究院成本方面，油价多空因素交织，估计近月大概率呈宽幅震荡走势，对PTA成本端利好支撑有限。供需方面，目前PTA供需面偏利空，但随着节后终端纺织负荷率回升，下游需求相应回升，动态供应压力逐渐减小。PTA短期基本面中性略偏空，PTA在多空因素交织的情况下，近月大概率呈宽幅震荡走势，震荡区间参考6200-6800，短线空单在回调至区间下沿6200附近止盈观望。图5-2：LLDPE内外价差数据来源：Wind，神华研究院成本方面，原油后续大概率呈宽幅震荡走势，成本端利好支撑减弱。供需方面，国内部分石化装置检修减少，整体库存环比增加；而下游节后农地膜开工启动较慢，但有恢复的预期，将对行情形成一定支撑。整体来看，当前PE高库存 神华期货服务为本http://www.shqhgs.com-6-利空打压期价，但成本端油价反弹及进口成本一线有支撑。预计PE短期延续在8300-8800区间宽幅震荡，考虑其下游存春季农膜需求旺季，多头逢回调至8500以下短线偏多参与，反弹至区间上沿附近逢高减仓或止盈，维持波段思维参与。声明:此报告版权属于神华期货有限公司，未经授权，任何个人、机构不得以任何方式更改、转载、传发及复印。本报告内容仅供参考，不作最终入市依据，神华期货不承担依据本报告交易所导致的任何责任。
