传媒行业周报：春节档票房略超预期提升情绪，关注院线和影视公司

请务必阅读正文之后的重要声明部分 [Ta1le_Main] [Table_Title] 传媒 春节档票房略超预期提升情绪，关注院线和影视公司 [Table_InvestRank] 评级： 增持 前次： 增持 分析师 联系人 康雅雯 臧琨 S0740515080001 021-20315097 kangyw@r.qlzq.com.cn zangkun@r.qlzq.com.cn 2017年02月03日 [Ta le Profit] 基本状况 上市公司数 73 行业总市值(百万元) 1486711.19261683 行业流通市值(百万元) 1486711.19261683 [Table_QuotePic] 行业-市场走势对比 (14%)(7%)(0%)7%14%21%2/3/163/1/163/21/164/12/165/3/165/23/166/17/167/20/168/11/169/1/169/23/1610/20/1611/9/1611/29/1612/26/161/16/17传媒沪深300 [Table_Finance] 重点公司基本状况 公司 总股本 （亿股） 收盘价 EPS PE 评级 2016E 2017E 2016E 2017E 唐德影视 4.00 25.75 0.45 0.95 57.22 27.11 买入 万达院线 11.74 57.98 1.34 1.84 43.27 31.51 增持 上海电影 3.74 34.5 0.62 0.8 55.65 43.13 增持 中国电影 18.67 21.75 0.57 0.74 38.16 29.39 增持 光线传媒 29.34 10.66 0.23 0.3 46.35 35.53 增持 新文化 5.38 18.64 0.54 0.74 34.52 25.19 增持 [Table_Summary] 投资要点  【中泰传媒互联网团队—周观点】本周是2017年第四个交易周，传媒板块整体上涨2.15%，子版块出现分化，其中电影动画上涨4.01%涨幅最高，互联网上涨1.05%涨幅最差，板块整体跑赢大盘（1.76%）。上周是春节前最后的交易周，大盘整体回升但成交量有所萎缩，表明节前机构并未选择持币过节，流动性方面较为充裕的背景下，我们曾提示春节档票房超预期是板块最大的催化。截至2月2日18时，累计票房超过32亿，前五日累计票房28.63亿，同比2016春节档增长10%，在高基数背景下保持稳健增长，整体看略超预期，尤其是渠道逐步下沉至3-4线城市，未来有望支撑电影市场增长。我们认为，传媒板块下周投资机会依旧主要来自超跌优质个股和春节档票房略超预期的影视板块机会：1）大幅回调超跌优质个股：唐德影视；2）受益于春节档票房超预期表现的院线个股：上海电影、万达院线、中国电影；3）参与春节档大片投资制作及发行的优质个股：光线传媒、新文化。  行情回顾：本周传媒板块上涨2.15%，上涨幅度高于沪深300（1.76%）、低于中小板（3.21%）和创业板（3.40%）。从传媒各个细分版块来看，本周各子板块均有涨幅，其中，电影动画本周上涨4.01%，表现好于广播电视（2.78%）、整合营销（2.73%）、平面媒体（2.32%）和互联网（1.05%）。  推荐关注：唐德影视（业绩处于爆发增长通道，横纵两向打造泛娱乐平台）、万达院线（院线龙头，充分受益于电影市场稳定快速发展）、上海电影（国有背景，资源丰富，电影发行放映产业链一体化）、中国电影（国字头电影集团，拥有最为完整的产业链布局）、光线传媒（发行龙头公司，参与《大闹天竺》投资制作及发行）、新文化（春节档上映的《西游伏妖篇》主要受益公司）。  一周行业观察：1）最新电影票房播报：本周票房16.495亿，《西游伏妖篇》独占鳌头；2）今日头条收购美国短视频应用Flipagram；3）传Snap将公开提交IPO招股书 市值或达250亿美元；4）万达集团旗下AMC并购北欧最大院线；5）嘉映影业2017上半年拟在港上市将筹资7.8亿。 [Table_Industry] 证券研究报告 行业周报 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 2 - 行业周报  最新公司动态：1）慈文传媒（002343）：调整定增方案为非公开发行股票数量不超过39735099股；2）天神娱乐（002354）：拟以4.688亿元收购乐玩网络42%的股权；3）迅游科技（300467）：2.17亿收购雨墨科技13.4%的股权；4）莱茵体育（000558）：拟出资5000万元成立子公司。  风险提示：大盘系统性调整；票房不达预期；大量个股商誉存在减值风险。 内容目录 板块回顾：节前（2017/01/23-2017/01/26）传媒板块上涨2.15%..................... - 3 - 本周策略：春节档票房略超预期提升情绪，关注院线和影视公司 ...................... - 4 - 最新行业动态 ...................................................................................................... - 5 - 最新电影票房播报：本周票房16.495亿，《西游伏妖篇》独占鳌头！ ....... - 5 - 今日头条收购美国短视频应用Flipagram .................................................... - 6 - 传Snap将公开提交IPO招股书 市值或达250亿美元 .............................. - 7 - 万达集团旗下AMC并购北欧最大院线 ........................................................ - 7 - 嘉映影业2017上半年拟在港上市 将筹资7.8亿 ........................................ - 8 - 最新公司动态 ...................................................................................................... - 8 - 慈文传媒（002343）：调整定增方案为非公开发行股票数量不超过39735099股 .................... - 8 - 天神娱乐（002354）：拟以4.688亿元收购乐玩网络42%的股权 .............. - 8 - 迅游科技（300467）：2.17亿收购雨墨科技13.4%的股权 ......................... - 9 - 莱茵体育（000558）：拟出资5000万元成立子公司 .................................. - 9 - 风险提示 .............................................................................................................. - 9 - 图表目录 图表1：传媒板块VS沪深300、中小盘、创业板.............................................. - 3 - 图表2：传媒子版块与沪深300周涨跌幅比较 ................................................... - 3 - 图表3：A股主要板块一周（2017.1.23~1.26）涨跌幅 ...................................... - 3 - 图表4：传媒板块VS沪深300、中小盘、创业板.............................................. - 3 - 图表5：传媒子版块与沪深300估值比较 ........................................................... - 3 - 图表6：A股传媒与互联网个股一周（2017.1.23~1.26）涨跌幅 ....................... - 4 - 图表7：本周全国电影票房情况 .......................................................................... - 6 - 图表8：传媒板块重点公司估值 ........................................................................ - 10 - 图表9：互联网板块重点公司估值 .................................................................... - 12 - 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 3 - 行业周报 板块回顾：节前（2017/01/23-2017/01/26）传媒板块上涨2.15%  本周传媒板块上涨2.15%，上涨幅度高于沪深300（1.76%）、低于中小板（3.21%）和创业板（3.40%）。  从传媒各个细分版块来看，本周各子板块均有涨幅，其中，电影动画本周上涨4.01%，表现好于广播电视（2.78%）、整合营销（2.73%）、平面媒体（2.32%）和互联网（1.05%）。  从个股来看，双象股份上一周涨幅最大达33.03%，焦点科技上涨11.76%，位列第二；顺网科技上涨11.66%，位列第三。个股跌幅前三：中青宝（-8.44%）、华媒控股（-6.64%）、万家文化（-5.59%）。 图表1：传媒板块VS沪深300、中小盘、创业板 图表2：传媒子版块与沪深300周涨跌幅比较 2.153.403.211.76传媒(中信)创业板综中小板综沪深300传媒(中信)创业板综中小板综沪深300 2.782.321.054.012.731.76广播电视平面媒体互联网电影动画整合营销沪深300一周涨跌幅（%） 来源：Wind，中泰证券研究所 来源：Wind，中泰证券研究所 图表3：A股主要板块一周（2017.1.23~1.26）涨跌幅 0246有色金属建材轻工制造煤炭国防军工电子元器件石油石化餐饮旅游基础化工通信机械综合钢铁家电医药农林牧渔纺织服装汽车计算机电力设备建筑传媒商贸零售沪深300交通运输银行房地产公用事业非银行金融食品饮料一周涨跌幅（%） 来源：Wind，中泰证券研究所  以TTM整体法估值来计算，上周传媒板块估值为43.74倍，同期沪深300估值为13.41倍，创业板估值为58.17倍。从子版块来看，互联网估值为58.02倍，电影动画估值为52.72倍，整合营销估值为28.20倍，平面媒体估值34.38倍，广播电视估值为44.91倍。 图表4：传媒板块VS沪深300、中小盘、创业板 图表5：传媒子版块与沪深300估值比较 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 4 - 行业周报 58.1750.4213.4143.74创业板中小企业板沪深300传媒创业板中小企业板沪深300传媒 44.9134.3858.0252.7228.2013.41广播电视平面媒体互联网电影动画整合营销沪深300TTM整体法最新估值 来源：Wind，中泰证券研究所 来源：Wind，中泰证券研究所 图表6：A股传媒与互联网个股一周（2017.1.23~1.26）涨跌幅 (1