请务必阅读正文之后的重要声明部分 [Ta1le_Main] [Table_Title] 传媒-互联网（02.01-02.14） 春节档票房再创新高，影视行业优质个股值得关注 [Table_InvestRank] 评级： 增持 前次： 增持 分析师 中泰传媒互联网团队 康雅雯 康雅雯 S0740515080001 朱骎楠 021-20315097 021-20315157 kangyw@r.qlzq.com.cn zhuqn@r.qlzq.com.cn 2016年02月14日 [Table_Profit] 基本状况 上市公司数 73 行业总市值(百万元) 1486711.19261683 行业流通市值(百万元) 1486711.19261683 [Table_QuotePic] 行业-市场走势对比 (18%)4%27%50%73%96%2/16/153/17/154/8/154/29/155/21/156/11/157/3/157/29/158/19/159/21/1510/19/1511/9/1511/30/1512/21/151/11/162/1/16传媒沪深300 [Table_Finance] 重点公司基本状况 公司 总股本 （亿股） 收盘价 EPS PE 评级 2015E 2016E 2015E 2016E 唐德影视 1.6 65.70 0.70 2.25 94 29 买入 奥拓电子 3.7 11.12 0.10 0.24 115 46 买入 骅威股份 4.3 29.58 0.33 0.79 90 38 增持 光线传媒 14.7 22.75 0.32 0.44 71 52 增持 当代东方 3.9 22.90 0.47 0.82 49 28 增持 万家文化 6.3 18.13 0.10 0.23 180 78 增持 备注：市场预测取自Wind一致预期 [Table_Summary] 投资要点  【中泰传媒互联网团队• 周观点】上一周春节A股休市，海外市场跌跌不休，但国内电影市场却是屡创新高，7天票房突破30亿，较2015年18.2亿票房增长近一倍，二三四线城市票房均呈现快速上涨态势，特别是四线及以下城市票房增幅最大，超过100%。电影消费需求逐步由一线城市向下转移扩张，国内电影潜在消费能力不断被激活。我们认为国内电影市场未来两到三年仍将继续保持高速增长态势，拥有优质IP内容以及较强制作能力的影视公司值得重点关注。  推荐关注：唐德影视（IP 原创及精品内容制作实力）、奥拓电子（体育优质资源合作方）、骅威股份（IP创新及运营核心标的）、光线传媒（充分受益于国内票房市场高速增长）、万达院线（院线龙头，内生增长搭配外延扩张，尽享电影市场红利）、当代东方（转型新秀，内容制作+IP+院线布局影视产业链）、万家文化（电竞及二次元娱乐新贵）。  上一周传媒板块整体一改颓势，上涨5.32%，位列涨幅榜第六，涨幅高于中小板综指（3.68%）、创业板综指（5.11%）以及沪深300（0.6%）。从传媒各个子版块来看，本周各大板块均呈现不同程度上涨，其中电影动画板块由于前期回调幅度较大，上一周反弹6.79%，整合营销板块涨幅位居子版块第二，为6.61%，广播电视上涨5.5%，互联网板块与平面媒体板块均上涨4.59%。  一周行业观察：（1）最新电影票房播报：春节票房超30亿，美人鱼上映7天17亿票房；（2）阿里1.95亿投资韩国最大娱乐公司SM ，获得其4%股份；（3）李彦宏与爱奇艺CEO龚宇将全资收购百度持有的爱奇艺股份；（4）腾讯成ESPN在中国大陆地区独家内容合作伙伴。  最新公司动态：奥拓电子（002587）：发布限制性股权激励计划； [Table_Industry] 证券研究报告 行业周报 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 2 - 行业周报 内容目录 板块回顾：上周传媒板块上涨5.32% .................................................................. - 3 - 本周策略：春节档票房再创新高，影视行业优质个股值得关注 .......................... - 4 - 最新行业动态 ...................................................................................................... - 5 - 最新电影票房播报：春节票房超30亿，美人鱼上映7天17亿票房 ........... - 5 - 阿里1.95亿投资韩国最大娱乐公司SM ，获得其4%股份 ........................... - 5 - 李彦宏与爱奇艺CEO龚宇将全资收购百度持有的爱奇艺股份 ................... - 6 - 腾讯成ESPN在中国大陆地区独家内容合作伙伴 ....................................... - 6 - 最新公司动态 ...................................................................................................... - 6 - 奥拓电子（002587）：发布限制性股权激励计划 .......................................... - 6 - 图表目录 图表1：传媒板块VS沪深300、中小盘、创业板.............................................. - 3 - 图表2：传媒子版块与沪深300周涨跌幅比较 ................................................... - 3 - 图表3：A股主要板块一周（2016.0 2.01~02.05）涨跌幅 ................................ - 3 - 图表4：传媒板块VS沪深300、中小盘、创业板.............................................. - 4 - 图表5：传媒子版块与沪深300估值比较 ........................................................... - 4 - 图表6：A股传媒与互联网个股一周（2016.0 2.01~02.05）涨跌幅 .................. - 4 - 图表7：本周全国电影票房情况 .......................................................................... - 8 - 图表8：传媒板块重点公司估值 .......................................................................... - 9 - 图表9：传媒板块跨界经营公司估值 ................................................................. - 11 - 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 3 - 行业周报 板块回顾：上周传媒板块上涨5.32%  上一周传媒板块整体一改颓势，上涨5.32%，位列涨幅榜第六，涨幅高于中小板综指（3.68%）、创业板综指（5.11%）以及沪深300（0.6%）。  从传媒各个子版块来看，本周各大板块均呈现不同程度上涨，其中电影动画板块由于前期回调幅度较大，上一周反弹6.79%，整合营销板块涨幅位居子版块第二，为6.61%，广播电视上涨5.5%，互联网板块与平面媒体板块均上涨4.59%。  从个股来看，泰亚股份正式更名恺英网络上一周大幅上涨近30%，前期跌幅较大的慈文传媒上涨27.95%位列第二，思美传媒上涨27.45%位列第三。个股跌幅前三：万润科技（-9.31%）、昆仑万维（1.72%）、中文传媒（2.47%）。 图表1：传媒板块VS沪深300、中小盘、创业板 图表2：传媒子版块与沪深300周涨跌幅比较 5.325.113.680.60传媒(中信)创业板综中小板综沪深300传媒(中信)创业板综中小板综沪深300 5.504.594.596.796.610.60广播电视平面媒体互联网电影动画整合营销沪深300一周涨跌幅（%） 来源：Wind，中泰证券研究所 来源：Wind，中泰证券研究所 图表3：A股主要板块一周（2016.0 2.01~02.05）涨跌幅 (5)051015煤炭银行钢铁非银行金融沪深300家电石油石化食品饮料建筑公用事业农林牧渔国防军工建材商贸零售汽车交通运输机械房地产医药电力设备基础化工轻工制造电子元器件通信传媒纺织服装综合餐饮旅游计算机有色金属一周涨跌幅（%） 来源：Wind，中泰证券研究所  以TTM整体法估值来计算，上周传媒板块估值为55.92倍，同期沪深300估值为11.02倍，创业板的估值为72.80倍，上周传媒板块整体估值有所回升。子版块来看，互联网与电影动画板块的估值为76倍，整合营销板块估值为53.29倍，平面媒体板块估值30.31倍，广播电视估 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 4 - 行业周报 值为56.21倍。 图表4：传媒板块VS沪深300、中小盘、创业板 图表5：传媒子版块与沪深300估值比较 72.8049.5511.0255.92创业板中小企业板沪深300传媒创业板中小企业板沪深300传媒 56.2130.3176.0076.7653.2911.02广播电视平面媒体互联网电影动画整合营销沪深300TTM整体法最新估值 来源：Wind，中泰证券研究所 来源：Wind，中泰证券研究所 图表6：A股传媒与互联网个股一周（2016.0 2.01~02.05）涨跌幅 (15)(10)(5)05101520253035万润科技昆仑万维中文传媒姚记扑克完美环球三夫户外游久游戏掌趣科技易尚展示引力传媒奥飞动漫中视传媒焦点科技中南传媒东方财富龙韵股份江苏有线歌华有线时代出版长江传媒中青宝吉视传媒粤传媒中文在线兆驰股份东方网络生意宝新华传媒读者传媒电广传媒华闻传媒湖北广电华谊兄弟天威视讯安妮股份凤凰传媒博瑞传播群兴玩具皖新传媒华数传媒唐德影视宝诚股份天神娱乐人民网大地传媒顺荣三七蓝色光标东方明珠华媒控股印纪传媒万达院线*ST松辽双象股份三湘股份道博股份莱茵体育长城动漫省广股份世纪游轮出版传媒盛天网络天舟文化鸿博股份美盛文化华录百纳顺网科技北巴传媒贵人鸟当代东方共达电声明家科技华策影视光线传媒*ST星美中南重工万家文化鹿港科技利欧股份七喜控股三六五网骅威股份广电网络皇氏集团宋城演艺浙报传媒麦达数字奥拓电子跨境通凯瑞德思美传媒慈文传媒恺英网络一周涨跌幅（%） 来源：Wind，中泰证券研究所 本周策略：春节档票房再创新高，影视行业优质个股值得关注  【中泰传媒互联网团队• 周观点】上一周春节A股休市，海外市场跌跌不休，但国内电影市场却是屡创新高，7天票房突破30亿，较2015年18.2亿票房增长近一倍，二三四线城市票房均呈现快速上涨态势，特别是四线及以下城市票房增幅最大，超过100%。电影消费需求逐步由一线城市向下转移扩张，国内电影潜在消费能力不断被激活。我们认为国内电影市场未来两到三年仍将继续保持高速增长态势，拥有优质IP内容以及较强制作能力的影视公司值得重点关注。  推荐关注：唐德影视（IP 原创及精品内容制作实力）、奥拓电子（体育优质资源合作方）、骅威股份（IP创新及运营核心标的）、光线传媒（充分受益于国内票房市场高速增长）、万达院线（院线龙头，内生增长搭配外延扩张，尽享电影市场红利）、当代东方（转型新秀，内