- 1 - 市場市場市場市場透視透視透視透視 恒生指數表現恒生指數表現恒生指數表現恒生指數表現 資料來源：彭博資訊 指數表現指數表現指數表現指數表現 絕對變幅絕對變幅絕對變幅絕對變幅 變幅變幅變幅變幅% 香港股市香港股市香港股市香港股市 收市收市收市收市 1天天天天 1天天天天 1個月個月個月個月 3個月個月個月個月 恒生指數 21,079.10 -130.64 -0.62 4.00 -2.46 恒生綜合指數 2,972.48 -22.11 -0.74 4.03 -1.55 恒生香港中資企業指數 4,108.50 -39.88 -0.96 2.60 2.63 恒生中國企業指數 11,971.49 -201.79 -1.66 3.77 -5.67 成交金額 (百萬港元) 49,390.91 1,097.50 2.27 8.15 -27.84 外圍股市外圍股市外圍股市外圍股市 道瓊斯工業平均指數 10,642.15 17.46 0.16 5.38 1.82 納斯達克指數 2,362.21 -5.45 -0.23 8.18 7.32 上證綜合指數 2,976.94 -36.47 -1.21 -1.36 -8.55 3月份原油價格 (美元) 79.80 -1.44 -1.77 7.65 12.89 4月份黃金價格 (美元) 1109.80 4.10 0.37 -0.92 -2.35 美元兌每一單位歐元 1.3678 0.0006 0.04 -0.56 -5.91 日圓兌每一單位美元 90.220 -0.3104 -0.34 0.09 0.49 國企指數國企指數國企指數國企指數 恒生恒生恒生恒生 指數指數指數指數 20天移動平均數 11,815.10 20,746.43 50天移動平均數 11,988.00 20,915.52 9天相對強弱指數 51.70 57.43 市場攻略市場攻略市場攻略市場攻略 袁志峰 －ericyuen@guoco.com (852) 2218 2865 恒生指數下跌0.6%至21,079點，國企指數下跌1.7%至11,971點，市場成交金額持續低迷，僅得494億元 。重磅股滙豐控股滙豐控股滙豐控股滙豐控股(5)與中國移動中國移動中國移動中國移動(941)均下跌0.5%。本地地産股股價基本不變。騰騰騰騰訊訊訊訊(700)與利豐利豐利豐利豐(494)分別升3.9%與1.8%，爲恒生指數成份股中表現最好的兩隻股份。中信泰富中信泰富中信泰富中信泰富(267)與國泰航空國泰航空國泰航空國泰航空(293)均下跌2.5%，出於投資者獲利回吐 。在國企指數成分股中，銀行與保險股分別平均下跌1.5%與1.0%。煤炭股與水泥股的跌幅介乎2.0%至4.3%之間 。中石油中石油中石油中石油(857)下跌2.3%。比亞迪比亞迪比亞迪比亞迪(1211)升0.2%，主要由於其業績較市場預期高。除華潤置地華潤置地華潤置地華潤置地(1109)外，10大內房股因巿場憂慮內地將於短期內加息而平均下跌1.2%。 公司新聞公司新聞公司新聞公司新聞 港交所港交所港交所港交所 (388, $132.1) 6個月目標價個月目標價個月目標價個月目標價119.0元元元元 沽沽沽沽售售售售 袁志峰 – ericyuen@guoco.com (852) 2218 2865 事件事件事件事件: 成交量持續疲軟將對港交所帶來負面壓力。
受2009年平均日成交量按年下降14%至623億元影響，港交所2009年純利下降8%至47億元，每股盈利4.38元。
首2個月日成交維持在673億元，但本月至今僅得600億元。本行對2010年717億元日均成交額的假設未變，但是下調風險加大。
根據 本行預測港交所2010年盈利達51.1億元，每股盈利4.75元，現價相當於2010年市盈率27.8倍，相對恒指2009年14倍估值水平有一倍的溢價。而歷史溢價在40%至120%之間，本行認爲目前估值過高。
假設 派息率爲90%，預期股息率只有3.2%，並不吸引。
港交所股價今年以來下跌5.2%，而恒生指數下跌3.6%。
維持 沽售評級 ，6個月目標價119元，相當於2009年27倍市盈率。 香港市場研究香港市場研究香港市場研究香港市場研究 2010年年年年3月月月月16日日日日 香港市場研究香港市場研究香港市場研究香港市場研究 - 2 - 異動股份異動股份異動股份異動股份 宏通 (931) 股價上升20.0%, 成交量相當於過去3個月每日平均32.0倍 中國電力新能源 (735) 股價上升18.1%, 成交量相當於過去3個月每日平均13.0倍 新確科技 (1063) 股價上升14.5%, 成交量相當於過去3個月每日平均9.2倍 中船重工 (651) 股價上升13.6%, 成交量相當於過去3個月每日平均6.4倍 利君國際 (2005) 股價上升11.8%, 成交量相當於過去3個月每日平均8.0倍 彩虹電子 (438) 股價上升10.0%, 成交量相當於過去3個月每日平均5.1倍 博智 (1149) 股價上升9.8%, 成交量相當於過去3個月每日平均10.8倍 中國航天萬源 (1185) 股價上升9.3%, 成交量相當於過去3個月每日平均4.6倍 中國生物製藥 (1177) 股價上升8.7%, 成交量相當於過去3個月每日平均2.3倍 聯邦製藥 (3933) 股價上升8.0%, 成交量相當於過去3個月每日平均3.1倍 其士泛亞 (508) 股價上升6.2%, 成交量相當於過去3個月每日平均5.6倍 新時代能源 (166) 股價上升6.2%, 成交量相當於過去3個月每日平均2.3倍 駿新能源 (91) 股價上升5.4%, 成交量相當於過去3個月每日平均12.0倍 相對強弱指數啓示相對強弱指數啓示相對強弱指數啓示相對強弱指數啓示 技術超買 (9天RSI > 80) 25, 116, 120, 190, 271, 633, 735, 746, 753, 891, 931, 934, 1125, 1881, 2005, 216, 2618, 3933 技術超賣 (9天RSI < 20) 無 每日窩輪推介每日窩輪推介每日窩輪推介每日窩輪推介 瑞信騰訊認購瑞信騰訊認購瑞信騰訊認購瑞信騰訊認購 (21122, $0.199) 相關資產 騰訊控股 行使價 162.8 槓桿比率 8.4倍 溢價 9.1% 引伸波幅 44.4% 到期日 2010年7月26日 麥銀騰訊麥銀騰訊麥銀騰訊麥銀騰訊認認認認沽沽沽沽 (20472, $0.158) 相關資產 騰訊控股 行使價 160.0 槓桿比率 10.6倍 溢價 13.9% 引伸波幅 47.6% 到期日 2010年8月3日 香港市場研究香港市場研究香港市場研究香港市場研究 - 3 - 重要事項重要事項重要事項重要事項 日期 股票代號 公司名稱 宣佈業績 16/3 1688 阿里巴巴 全年業績 16/3 1193 華潤燃氣 全年業績 16/3 203 駿威汽車 全年業績 16/3 1052 越秀交通 全年業績 16/3 3 煤氣 全年業績 16/3 659 新創建 中期業績 16/3 1968 匹克體育 全年業績 16/3 49 會德豐地產 全年業績 17/3 743 亞洲水泥 全年業績 17/3 592 堡獅龍 全年業績 17/3 3311 中國建築 全年業績 17/3 3800 保利協鑫 全年業績 17/3 683 嘉里建設 全年業績 17/3 2331 李寧 全年業績 17/3 459 美聯工商鋪 全年業績 17/3 71 美麗華酒店 全年業績 17/3 917 新世界中國 中期業績 17/3 17 新世界發展 中期業績 17/3 3968 群星紙業 全年業績 17/3 69 香格里拉 全年業績 17/3 757 陽光能源 全年業績 17/3 700 騰訊 全年業績 香港市場研究香港市場研究香港市場研究香港市場研究 - 4 - 恒指及國指成分股表現恒指及國指成分股表現恒指及國指成分股表現恒指及國指成分股表現 價格變動價格變動價格變動價格變動 (%) 優於大巿優於大巿優於大巿優於大巿 航空股 指數指數指數指數 5日日日日 1個月個月個月個月 3個月個月個月個月 相對相對相對相對3個個個個月高位月高位月高位月高位 落後大巿落後大巿落後大巿落後大巿 煤炭 股, 黃金股 恒生指數 -1 4 -3 -3 國企指數 -2 4 -3 -5 走勢不一走勢不一走勢不一走勢不一 地產股(國內), 地產股(香港), 消費股 價格變動價格變動價格變動價格變動 (%) 價格變動價格變動價格變動價格變動 (%) 股票股票股票股票 代號代號代號代號 公司名稱公司名稱公司名稱公司名稱 5日日日日 1個月個月個月個月 3個月個月個月個月 相對相對相對相對3個個個個月高位月高位月高位月高位 股票股票股票股票 代號代號代號代號 公司名稱公司名稱公司名稱公司名稱 5日日日日 1個月個月個月個月 3個月個月個月個月 相對相對相對相對3個個個個月高位月高位月高位月高位 753 中國國航 10 12 14 -1 576 浙江滬杭甬 -2 -2 -8 -8 1211 比亞迪股份 7 16 8 -2 939 中國建設銀行 -2 2 -1 -5 700 騰訊 4 13 -5 -5 386 中國石化 -2 4 -7 -8 267 中信泰富 4 6 -6 -6 914 海螺水泥 -2 6 5 -3 1109 華潤置地 4 12 10 -2 2727 上海電氣 -2 7 -2 -3 2318 中國平安 3 4 -4 -6 358 江西銅業 -2 4 -7 -9 293 國泰航空 3 6 3 -3 2038 富士康 -3 0 -26 -26 2628 中國人壽 3 5 -2 -3 1398 中國工商銀行 -3 4 -1 -4 16 新鴻基地產 2 13 6 0 347 鞍鋼股份 -3 3 -10 -10 2 中電控股 2 3 4 0 5 匯豐控股 -3 0 -11 -11 3 香港中華煤氣 2 11 1 0 3323 中國建材 -3 7 0 -4 330 思捷環球控股 2 1 0 0 1919 中國遠洋 -3 11 0 -3 941 中國移動 1 -1 -5 -5 390 中國中鐵 -3 -5 -7 -7 4 九龍倉集團 1 5 0 -1 991 大唐國際發電 -3 1 3 -3 883 中國海洋石油 1 5 4 0 2388 中銀香港 -3 5 6 -3 101 恆隆地產 1 9 6 -1 3988 中國銀行 -3 3 -2 -4 17 新世界發展 1 10 5 -2 1988 民生銀行 -3 2 -6 -7 6 香港電燈 1 5 5 -1 728 中國電信 -3 5 -1 -3 1 長江實業 0 3 1 -2 1800 中國交通建設 -3 -4 -8 -8 13 和記黃埔 0 3 -1 -1 168 青島啤酒 -3 9 -10 -10 83 信和置業 0 11 4 -1 762 中國聯通 -3 4 -5 -6 12 恆基地產 0 8 -2 -2 763 中興通訊 -3 6 -2 -6 23 東亞銀行 -1 5 0 -1 2328