房地产行业周报：受元旦假期影响，成交环比下滑较多

证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 未经许可，禁止转载 证券研究报告 行业周报 房地产 受元旦假期影响，成交环比下滑较多 行业评级 中性 评级变动 维持 投资要点 上周（2016/12/31-2017/01/06）楼市主流40个城市受元旦小长假影响，成交环比下降23.5%， 1月日均成交同比下降4.6%，降幅较前周收窄，其中一线、二线和三线城市分别同比3.7%、-2.4%、-12.6%；库存方面，19个重点城市可售面积下降趋势不变，去化月数一线由升转降，二线已连续9周上升，目前行业仍处于去库存阶段；拿地方面，前周100个重点城市土地成交环比上升115.7%，全年土地成交10.0亿平，同比下降7.1%，2016年土地成交整体低迷，并预计2017年土地市场并不乐观，2017年加库存弹性或较弱，周期大概率将延长；政策方面，12月以来决策层面已多次表态，明确调控目标并坚决控制热点城市房价，上周重庆出台三大措施严控房价，叠加之前西安、长沙等城市限购限贷措施，政策收紧范围有向中西部热点城市扩散趋势，预计后续热点城市调控中短期内不会放松，但在中央同时强调防止市场出现大起大落的背景下，政策有保有压仍将是主基调，稳定也仍是主要诉求，2017年2季度中政策结构性修复可能性仍然不小。我们维持近期2017年房地产投资策略观点“周期淡化，资产为王”，并强调“资产价值”在2017年选股标准中的重要性，主要推荐：1）优质资源型：招商蛇口、首开股份、北京城建、浦东金桥、冠城大通、新湖中宝、中洲控股；2）央企整合：保利地产、南国置业；3）二三线成长型：新城控股、荣盛发展；4）优质转型：华鑫股份、嘉宝集团、华业资本、广宇集团等。 1. 房地产行业数据 上周40个重点城市新房合计成交562.7万平米，环比下降23.5%；1月截至上周累计日均成交78.5万平米，环比12月下降10.2%，较去年1月下降4.6%，跌幅较前周收窄19.8个百分点。其中，一、二、三线城市上周成交面积分别环比变化：-44.6%、-4.2%、-28.6%，当月日均同比分别为：3.7%、-2.4%、-12.6%。19个重点城市住宅可售面积为1.0亿平米，环比下降1.0%，3个月移动平均去化月数为8.3个月，环比持平。前周100个重点城市土地合计成交规划建筑面积4,927万平米，环比上升115.7%；年初至今累计成交10.0亿平米，同比下降7.1%。 2. 主要政策新闻 中科院预测中心预计17年中国房价上涨3.4%；国家税务局称房企计算可抵扣土地价款时地下车库不纳入建筑面积；12月全国首套平均房贷利率4.45%；北京土地市场全年成交44宗，17年将新增1.5万套以上自住房供地，16年北京二手住宅交易创新高；上海暂停大部分类住宅项目销售；长沙加强商品房预售资金监管；16年深圳纯居住用地方仅4宗入市；深圳旧改最新细则出炉；重庆出台三大措施严控房价；长沙住房公积金异地贷款拓至北上广深。 3. 公司动态跟踪 万科A、金地集团、首开股份、新城控股公布12月份销售情况；华夏幸福、天保基建发布2016年度业绩预告；荣安地产完成出售子公司宁波康瑞60%股权；泰禾集团认购中国武夷股份调低至677.8万股；中南建设竞得南通市通州区地块；金科地产实际控制人增持计划实施完毕；世联行控股子公司世联君汇新三板正式挂牌；荣盛发展与北戴河新区管委会签订合作开发协议；滨江集团与中崇安防签订股权合作框架协议；卧龙地产现金收购君海网络13%股权。 4. 板块行情回顾 上周SW房地产指数上涨0.87%，沪深300指数上涨1.14%，相对收益为-0.27%，板块表现弱于大市，在28个板块排名中排第19位。个股表现方面，SW房地产板块涨跌幅排名前5位的房地产个股分别为：长春经开、津滨发展、中华企业、中房地产、华发股份。 证券分析师：袁豪 执业编号：S0360516120001 电话：021-20572598 邮箱：yuanhao@hcyjs.com 联系人：鲁星泽 电话：021-20572575 邮箱：luxingze@hcyjs.com 公司名称及代码 评级 招商蛇口 001979.SH 强烈推荐 首开股份 600376.SH 强烈推荐 华鑫股份 600621.SH 强烈推荐 新湖中宝 600208.SH 强烈推荐 北京城建 600266.SH 推荐 浦东金桥 600639.SH 推荐 保利地产 600048.SZ 推荐 中洲控股 000042.SZ 推荐 南国置业 002305.SZ 推荐 新城控股 601155.SH 未评级 冠城大通 600067.SH 未评级 《房地产行业报告：政策再度收紧、成交低位回升，土地仍然缩量、库存持续下降》 2016-12-26 《房地产行业报告：限购城市再扩围，土地成交全年降8%》 2017-01-03 《房地产行业报告：房地产及产业链对GDP的影响分析：大比重却小贡献，弱市下维稳为先》 2017-01-06 -13%37%16/0116/0316/0516/0716/0916/112016-01-11～2017-01-06 沪深300 房地产 相关研究报告 行业表现对比图(近12个月) 推荐公司及评级 证券分析师 行业研究 房地产 2017年01月09日 行业周报 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 2 目录 一、 行业数据 ............................................................................................................................................................ 4 （一）新房成交量：受元旦假期影响40城周成交环比全面下跌，但月度日均成交同比降幅收窄 ..................... 4 （二）二手房成交量：受元旦假期影响18城周成交环比全面下跌，但月度日均成交同比降幅收窄 ................. 6 （三）新房库存：19城可售面积继续下降，去化月数一线城市由升转降、二线城市连续9周上升 .................. 7 （四）土地成交量：2016年土地成交同比下降7%，一线/二线/三线城市分别-21%/+1%/-13% ....................... 9 二、行业政策和新闻跟踪 ......................................................................................................................................... 10 三、重点公司公告 .................................................................................................................................................... 15 四、板块行情回顾 .................................................................................................................................................... 20 行业周报 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 3 图表目录 图表 1、重点城市新房成交数据 ................................................................................................................................ 4 图表 2、40个城市周度日均成交及环比 .................................................................................................................... 5 图表 3、一二三线城市周度日均成交及周均成交环比 ................................................................................................ 5 图表 4、40个城市月度日均成交及同比 .................................................................................................................... 5 图表 5、一二三线城市月度日均成交及月均成交同比 ................................................................................................ 5 图表 6、2012年至今一线、二线、三线新房每月月度日均成交走势（万平米） ...................................................... 6 图表 7、重点城市二手房成交数据 ............................................................................................................................. 6 图表 8、重点城市库存去化水平 ................................................................................................................................ 7 图表 9、十大城市3个月移动平均去化月数 .............................................................................................................. 8 图表 10、重点城市土地成交数据 .............................................................................................................................. 9 图表 11、近期主要热点城市限购限贷调控升级情况 ............................................................................................... 12 图表 12、2016年11月份上市公司销售数据 .......................................................................................................... 19 图表 13、主要覆盖上市房企的估值情况.................................................................................................................. 19 图表 14、