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15 January 2010 Page 1 Hotline: (852)2235 7789 Email: cs@cinda.com.hk Website: www.cinda.com.hk 目標價：10.90元 (上日收市價：10.48元) 支持位：9.60元 買入價：6.00元 (上日收市價：6.16元) 目標價：6.70元 支持位：5.50元 個股速遞 焦點板塊 中央政策向農業傾斜 推動農村金融有利行業發展 信達國際研究部 research@cinda.com.hk  本部曾於1月6日對農業板塊進行分析，當日推介的中國綠色食品(00904)表現理想，目前股價已較推介時升約30%。  早前中央上調存款準備金率，卻未有同步上調農村信用社的準備金要求，再次反映中央政策向農業傾斜。銀監會早前曾要求銀行加快發展新型農村金融業務，而有消息指建行(00939)將與桑坦德銀行就農村金融及汽車消費信貸業務設合資公司，在中央打壓樓市貸款的情況下，內地銀行或將更為注重農村業務。  財政部部長早前表示，09年中央用於「三農」的支出同比增長20.2%至7,161億人民幣。社科院的研究人員估計，2010年中央的相關支出更將增加至最少8,000億人民幣，同比增長10%以上，主要用於擴大各項優惠的受惠層面。農業為其中一個中央明確表示支持的行業，政策風險較低，後市續可注意。 中國綠色食品(00904)  截至09年10月末止的6個月內，集團營業額同比增長26.7%，純利則較去年同期增長25.5%至2.8億人民幣，盈利表現明顯較上年度佳。旗下產品中以果蔬汁產品的毛利增長最為顯著，同比大幅增加66.0%，而其他主要產品的盈利亦有10-30%的增長。中國地區的盈利佔比較去年增加2.3個百份點至55.5%，料中國市場未來將續為集團增長的主要動力。  集團管理層預期未來數年的種植面積將年均增長15%-20%，內地市民對安全的食品要求日增，產品需求料可持續增長。雖然經營環境向好，但其股價近日已累積相當升幅，短期調整風險較大，建議投資者候高沽出。 第一拖拉機(00038)  集團主營農業機械業務，中央推動農村金融業務，料可顯著提升農民對農業機械的購買力。中央惠農政策的其中一個重點為增加農民收入，而更廣泛地運用農業機械以提升生產力，是確保農民收入的其中一個重要手段。  農業部早前表示，今年的農機補貼資金將由去年的130億元人民幣最少增加15%至150-180億人民幣。集團近日股價呈高位整固，未有隨大市回落，反映股價偏強，後市或續有所表現，可候低吸納。 第一拖拉機(00038) 中國綠色食品(00904) Page 2 15 January 2010 Hotline: (852)2235 7789 Email: cs@cinda.com.hk Website: www.cinda.com.hk  去年下半年，華燃與鄭州市國資委成立合營公司，收購鄭州燃氣（03928）43.18%股權，往後也收購了重慶燃氣25%股權，兩項收購代價為21.83億元。透過併購，將令華燃的價值增加，不但帶動華潤燃氣的盈利上升，也能讓其向中部地區擴展。  另外，母公司現時手頭上仍然有十多個燃氣項目，未來將會陸續注入華潤燃氣，此舉將進一步壯大公司規模，冀成為中國最大城市燃氣營運商。  股價經月初急升後，近日於10天線附近爭持，惟各移動平均線順勢排列，反映股價續為強勢，料於現水平整固後，後市可挑戰保歷加通道頂部阻力13.30元，因此建議小注吸納。  公司去年全年LCD電視機銷量約842萬台，按年升101%，其中12月銷量約127萬台，按年增112%，創下09年全年單月銷量新高，其中中國市場全年LCD電視機銷量按年大升215.8%。互聯網電視在12月成為中國市場最熱銷產品，其銷售量較10月份(包括國慶假期銷售高峰期)大增83.5%。  國務院常務會議決定，要進一步加大家電下鄉政策的實施力度。當中，大幅度提高家電下鄉產品的最高限價，彩電、手機的最高限價提高1倍，如彩電原來最高限價是3,500元，現在提高至7,000元，有利公司將售價較高的彩電引入農村市場，對公司今年銷售影響正面。  股價1月初高見9.20元後，其後形成「黃昏之星」回落，並失守保歷加通道中軸，惟續守去年10月至今的上升通道底部之上，於短期技術指標呈超賣下，後市有望出現反彈，建議小注吸納。 買入價：11.00元 (上日收市價：11.34元) 目標價：12.40元 支持位：9.60元 買入價：8.00元 (上日收市價：8.35元) 目標價：8.80元 支持位：7.20元 此報告乃是由信達國際(00111)研究部所編寫。本報告之意見由本研究部雇員搜集各資料、資料等分析後認真地提出。本研究部認為報告所提供之資料均屬可靠，但本研究部並不對各有關分析或資料之準確性及全面性作出保證，客戶或讀者不應完全依賴此一報告之內容作為投資準則。各項分析和資料更可能因香港或世界各地政經問題變化時移而勢異有所調整，本報告之內容如有任何改變，恕不另行通知。本報告所載之資料僅作參考之用，並不構成買賣建議。本研究部對任何因依靠本報告任何內容作出的任何買賣而招致之任何損失，概不承擔任何責任。本報告之全部或部份內容不可複製予其他任何人仕。 熱股點評 華潤燃氣(01193) TCL多媒體(01070)