2010年01月04日，星期一目 录 一、行业公司动态追踪 1、交通运输行业 ■ 中原高速(600020)全资子公司改组 ■ 中国物流与采购联合会在沪设立钢铁物流专业委员会 2、煤炭行业 ■ 兰花科创（600123）发布关联交易公告 ■ 澳大利亚动力煤价格小幅回调 3、电力行业 ■ 华能国际（600011）收购集团电力资产 ■ 穗恒运A（000531）09年因电价调整增收4700万 4、计算机行业 ■ 暂无 二、最新研报摘要 暂无 三、重点公司估值 四、行业市场表现 ■行业指数涨跌统计 ■行业指数与市场比较 交通/能源/TMT研究小组 联系人： 王晓艳 Tel.：010-59355907 Email：wangxiaoy@chinans.com.cn 小组成员： 王晓艳 Tel.：010-59355907 Email：wangxiaoy@chinans.com.cn 李 晶 Tel.：010-59355904 Email：lijing@chinans.com.cn 韦 玮 Tel.：010-59355873 Email：weiw@chinans.com.cn 张 凯 Tel.：010-59355911 Email：zhangk@chinans.com.cn 交交交通通通、、、能能能源源源、、、TTTMMMTTT行行行业业业 早早早 间间间 速速速 递递递 2 敬请阅读正文之后的免责声明交通运输/能源/TMT行业 早间速递 20100104 一、行业公司动态追踪 1、交通运输行业 ¾ 中原高速(600020)全资子公司改组 中原高速第三届董事会第十一次会议审议通过，公司全资子公司北京秉原创业投资有限责任公司以存续分立的方式改组为两家公司，即继续存续的秉原创投和新设立的秉原控股。 点评：本次秉原创投分立改组完成后，公司将持有的秉原创投100%股权增资注入到秉原控股，公司将持有秉原控股100%的股权，秉原控股将持有秉原创投100%的股权。考虑到高速公路收费权有一定年限，优质高速公路资源逐步减少，不少高速公路公司开始考虑多元化投资，近几年中原高速也相继进入房地产、创投等领域。目前河南省人民政府已批复同意组建河南交投集团，从事公路、水运、航空、运输服务业和交通物流业投融资、建设、运营及管理，而公司大股东也将成为交投集团，公司有望在河南交通运输领域获得更多的投资机会，建议关注。 ¾ 中国物流与采购联合会在沪设立钢铁物流专业委员会 中国物流与采购联合会钢铁物流专业委员会３日在沪成立。这是包括钢铁生产、流通、深加工、相关金融服务等环节在内的一个全国性行业组织。 点评：中国物流与采购联合会钢铁物流专业委员会主要是通过利用社会化的物流资源，促进资源整合与共享，逐步推进钢铁物流行业标准的建设，提升钢铁物流服务的专业化水平，将有助于推动钢铁物流行业的发展，建议关注相关公司——百科集团（600077）的投资机会。 2、煤炭行业 ¾ 兰花科创（600123）发布关联交易公告 公司的控股子公司山西兰花科创玉溪煤矿有限公司引入北京新得元盛投资有限公司增资，同时股份公司、公司控股股东山西兰花煤炭实业集团有限公司及其控股子公司山西兰花集团莒山煤矿有限公司分别向玉溪煤矿增资，增资后所占比例分别为20%、53.34%、21.66%、5%。其中，股份公司需要出资约1.02亿元，持股比例下降13.33个百分点，仍是第一大股东。 点评：此次增资、引入新的战略投资者，意在加快玉溪矿工程建设进度，增加资金支持。玉溪矿是国家《煤炭工业发展“十一五”规划》项目，于2008年10月31日获国家发改委核准。玉溪井田位于我国晋东煤炭基地——晋城规划矿区东南部，井田面积为29.79平方公里，地质储量2.56亿吨，设计生产能力为240万吨/年，矿井服务年限为50.7年。矿井设计盘区回收率为75%，概算投资22.7亿元，建设总工期39个月，投资回收期9.63年，投资利润率13%，投资利税率16.83%。原来预计2012年2月玉溪矿投产，引入新的投资者后预计将提前至2010年底，届时公司的煤炭产能将增加240万吨，增幅为44%。玉溪矿规划接替莒山煤矿，是公司未来成长的主要来源。我们看好公司的发展，目前公司的估值相对较低，维持推荐评级。 ¾ 澳大利亚动力煤价格小幅回调 2010年1月1日澳大利亚BJ动力煤价格为84.75美元/吨，较上周的86美元下降1.25美元，降幅1.45%。 点评：同期，欧洲三港煤价和南非理查德港煤价分别为84.16、80.6美元/吨，分别较上周上涨3.5%、3.9%。主要原因是近期欧美地区大幅降温，增加电煤需求，带来国际煤价的上涨。澳洲煤价小幅回调，仍处于年内高位，与年初的最高值88.19美元仅相差不到4美元。近期随着国内大范围的降温，电厂动力煤需求旺盛，但库存却处于低位，对国际煤炭需求增加，这将进一步助涨亚太地区煤价。预计澳洲动力煤价格后期将持续上涨。动力煤类企业仍值得重点关注，如中国神华、中煤能源、国投新集、大同煤业等。 3、电力行业 3 敬请阅读正文之后的免责声明交通运输/能源/TMT行业 早间速递 20100104 ¾ 华能国际（600011）收购集团电力资产 公司发布公告称，计划以86.25亿元的对价收购山东电力集团公司、山东鲁能发展集团有限公司拥有的9家电力、港口、货运企业的相关权益，以及部分前期项目的开发权。华能国际将通过此次收购进入云南电力市场，并进一步巩固公司在山东电力市场的市场地位。公司拟以自筹资金支付收购对价。 点评：根据测算，完成收购后，公司可获得已投产可控装机容量3330兆瓦，权益装机容量3330兆瓦，在建及核准容量716兆瓦，前期及规划项目容量12930兆瓦，上大压小已关停容量270兆瓦；煤炭项目地质储量合计27.77亿吨，可采储量合计18.04亿吨，规划产能合计800万吨/年；港口两个，拥有码头10座，其中已运营码头6座，吞吐能力合计669万吨，在建码头3座，年设计吞吐能力合计1295万吨，前期码头1座；以及2万吨级运能的船舶5艘。根据《收购交易公告》的披露，此次斥资86.25亿元所收购的资产总体资产溢价幅度为61.24%，其中，沾化热电得溢价最高，达到445%。这主要是因为沾化热电设备购置较早，至基准日设备价上涨幅度较大，且企业计提折旧账面净值较低，而评估现场勘察因资产状况较好确定的评估净值较高；土地使用权增值主要原因为土地因近年来地价上涨幅度较大而评估增值所致。我们仍然维持公司09、10年每股收益0.45元和0.46元的盈利预测，维持公司“谨慎推荐”的投资评级。 ¾ 穗恒运A（000531）09年因电价调整增收4700万 公司发布公告称，旗下广州恒运热电（D）厂有限责任公司，收到广东省物价局文件《关于华能海门电厂等发电机组脱硫电价问题的批复》，同意恒运（D）厂2×300MW机组的上网电价，在规定电价基础上增加1.5分/千瓦时（含税）的脱硫电价。上述电价调整自2008年11月1日起执行。经测算，预计2009年恒运（D）厂因此次电价调整而增加的营业收入约为4700万元。 点评：公司电因为此次价调整将约增厚每股收益0.1元。此前广东地区的电价出现了下调，而此次脱硫加价可以说基本上抵消了电价下调对公司的负面影响。公司09年9月以15.53元/股的价格向广州电力企业集团有限公司等6家交易对象合计发行约7602万股，购买上述交易对象所持的广州恒运热电(C)厂有限责任公司50%股权和广州恒运热电(D)厂有限责任公司45%股权。对公司我们暂时没有盈利预测和投资评级。 4、计算机行业 暂无 二、最新研报摘要 暂无 三、交通/能源/TMT行业重点公司估值情况（截至2009年12月31日 ） 每股收益（EPS） 动态市盈率（PE） 代 码 简 称 前收盘价08 09E 10E 08 09E 10E 投资评级600009 上海机场 17.42 0.45 0.36 0.50 38.7 48.4 34.8 推荐 600004 白云机场 10.15 0.42 0.43 0.54 24.2 23.6 18.8 谨慎推荐600717 天津港 12.43 0.57 0.44 0.50 21.8 28.3 24.9 谨慎推荐600017 日照港 6.91 0.21 0.26 0.29 32.9 26.6 23.8 谨慎推荐600123 兰花科创 43.74 2.45 2.20 2.28 17.8 19.9 19.2 推荐 000933 神火股份 36.88 2.30 0.95 1.67 16.0 38.8 22.1 推荐 601088 中国神华 34.82 1.34 1.68 1.83 26.0 20.7 19.0 推荐 4 敬请阅读正文之后的免责声明交通运输/能源/TMT行业 早间速递 20100104 000983 西山煤电 39.89 1.44 1.13 1.74 27.7 35.3 22.9 推荐 000027 深圳能源 13.56 0.47 0.50 0.60 28.9 27.1 22.6 谨慎推荐000690 宝新能源 9.66 0.32 0.45 0.43 30.2 21.5 22.5 谨慎推荐600995 文山电力 8.5 0.37 0.33 0.38 23.0 25.8 22.4 谨慎推荐600027 华电国际 5.37 -0.43 0.29 0.31 -12.5 18.5 17.3 谨慎推荐002177 御银股份 15.49 0.41 0.42 0.60 37.8 36.9 25.8 推荐 002073 青岛软控 22.45 0.79 0.60 0.73 28.4 37.4 30.8 推荐 600845 宝信软件 31.56 0.69 0.82 1.04 45.7 38.5 30.3 谨慎推荐600718 东软集团 22.61 0.52 0.67 0.87 43.5 33.7 26.0 谨慎推荐注：EPS黑色为预测数据，红色为公布数据，蓝色为最新调整的预测数据。根据最新的总股本计算。 四、行业市场表现 表1 交通/能源/TMT行业市场表现 2009-12-31 上证指数 交通运输 煤炭 电力 信息服务 当日涨幅（%） 0.45 0.40 -0.39 0.81 0.75 近 1 个月涨幅（%） 5.84 -2.05 3.26 1.53 -6.45 近 1 年以来涨幅（%） 78.79 18.51 196.81 37.07 34.12 图 1 近 1 月来交通运输行业指数与沪深 300 对比 图 2 近 1 月来煤炭行业指数与沪深 300 对比 -30%-20%-10%0%10%20%12-4沪深300交通运输 -30%-20%-10%0%10%20%12-4沪深300煤炭图 3 近 1 月来电力行业指数与沪深 300 对比 图 4 近 1 月来计算机行业指数与沪深 300 对比 -30%-20%-10%0%10%20%12-4沪深300电力-30%-20%-10%0%10%20%12-4沪深300信息服务 5 敬请阅读正文之后的免责声明交通运输/能源/TMT行业 早间速递 20100104 分析师承诺 负责本报告全部或部分内容的每一位