【一周聚焦】虎年投资忌单向思维 2009年A股市场基本以全年上涨的走势完美收官，上证指数涨幅达82.8%，深成指涨幅117%（截止2009年12月31日相比较2008年12月31日）。全年12个月当中仅有一个月是下跌走势，可以说2009 也是非常难得的适合二级市场操作的年份。回顾已经过去的2009年，不管是收获还是遗憾，都没有必要成为我们的负担，对2010年有一个清晰客观的认识和把握才是我目前相对重要的工作。 09年底的2010年度投资策略中券商等机构基本上是一致看好，在点位上也较少有看空到2900点以下的观点，对此我们也提醒投资者在2010年的投资中应避免单向思维，要根据市场信息的变化实时修正对市场走势的判断。 目前来看能够对市场继续形成驱动作用的因素仍然存在，首先，2010年初流动性仍然会比较充裕，市场对于通胀的预期，投资股市的资金还会呈现继续增加的状态，2010年初也可能仍会出现贷款快速爆发增长的局面。第二，从中央的政策精神来看，目前经济刺激政策仍没有退出的迹象。第三，经过一年的经济恢复，多数企业已经度过了相对最困难的时期，企业经营情况在逐步好转。第四，股指期货推出前，由于预期的存在及大盘权重股相对估值较低，可能会促使指数的相对稳定。 在抑制市场上涨的因素方面我们也需要有所留意，第一，2010年度的融资需求，及限售股解禁压力在一定阶段里其影响作用会相对明显。据统计，2010年全年合计解禁股数为3791亿股，解禁额度为 61015 亿元，比 2009 年增加 16.7%。第二，通胀预期逐渐增强后，流动性可能出现的收紧。第三，市场经过一年多的上涨，中 2010年1月3日 经纪业务管理部 主办 海纳百川 有恒乃大 壁立千仞 因泰而刚 电话：0471－4960762 E-mail: hsjjsyb@cnht.com.cn 恒恒泰泰咨咨询询ee周周刊刊 总 第 161 期 近期沪指K线图 近期深成指K线图 上周涨幅排名 代码 名称 成交 涨幅 SZ000537 广宇发展 14.28 26.82% SZ002320 海峡股份 51.18 25.81% SH600638 新黄浦 17.25 24.37% SH600288 大恒科技 10.76 22.27% SZ000602 金马集团 18.68 22.09% 上周跌幅排名 代码 名称 成交 涨幅 SH600860 北人股份 7.91 -9.18% SZ002002 *ST琼花 11.15 -7.78% SZ002111 威海广泰 23.98 -7.56% SH600392 太工天成 25.85 -7.28% SZ000045 深纺织A 13.76 -6.90% 分享阳光，共担风雨，恒泰证券与您一路同行！ 2/8 小市值的个股已没有明显优势。第四，由于国家政策2010年将强调国内结构调控，部分调控行业的个股将缺乏明确的上升动力，综合受扶持行业也经历了大幅的上涨的因素，结构调控的影响将对股市显现中性偏负面的作用。 在市场投资机会方面，目前我们还是倾向在以下几个方面多做考虑，第一，基于对2009年度的业绩表现及2010年度业绩预期，成长性较好的个股应是重点关注方向之一。第二，尊重A股市场历来的炒作习惯，高送配预期仍要把握。第三，国家调整经济发展结构中受 益行业个股，国家启动内需政策相关的大消费概念个股应还会反复受到市场的关注。第四，低碳经济已经成为全球经济的发展方向，行业会逐步表现为长期向好，投资机会也会相对较多。第五，融资融券、股指期货的渐行渐近，相关受益个股如券商、期货概念个股，大盘权重股，会获得市场反复炒作的机会。 2010年的A股市场运行可能并不会一帆平顺，应对剧烈震荡及较大幅度调整的风险意识还是需要时刻牢记。把握好操作节奏，避免盲目的单向思维可能是更好的投资策略。 (注册咨询分析师•卢雪梅 执业证书编号：S0670208030079) 【图表纵横】丰乐种业（000713） 基本情况： 1、公司是农业产业化国家级重点龙头企业，被誉为“中国种业第一股”。主营粮、棉、油、麻、瓜、菜等各类种子种苗，杀虫剂、除草剂、微肥等农化产品。公司的“丰乐”牌西甜瓜种子在全国占有 40%市场份额，自主研制和合作开发的杂交水稻、转基因抗虫棉花等新品种居国内领先水平。“丰两优一号”、“国丰一号”、“浚单18”、“皖油18”等大作物新品种市场反应良好，已成为公司主要的利润品种。 2、我国是世界上最大的种子需求国之一，预计到 2010 年，中国种子产业的销售额将达到 800 亿元，平均毛利率超过40%。公司的发展前景是“将玉米、水稻产业做到全国十分之一市场”，公司正在积极着手扩建种子基地，而未来3年中公司计划基地面积建设将扩大到50万亩，基地投资将达到1亿元。目前包括酒泉张掖玉米基地、合肥双墩基地、海南三亚基地、湖北荆州基地有望在两年建成，提升公司主业的竞争实力。 3、丰乐香料为公司全资子公司，主营薄荷种植、加工和贸易。丰乐香料原设计加工能力为年产1500吨原油、薄荷脑900吨、素油550吨。近年来，经过不断的技术改造和技术创新，薄荷脑生产能力上升到1200吨。丰乐香料经过近几年的快速发展，已成为我国天然薄荷产品最大的生产经营企业， 分享阳光，共担风雨，恒泰证券与您一路同行！ 3/8 外贸出口名列全国第一，公司综合实力名列前茅，具有一定的竞争优势。 4、09 年 28 日闭幕的中央农村工作会议全面部署 2010 年的农业农村工作，其中单独提到把“种子”作为战略发展品种。随着国家一系列惠农政策的出台，农村种植业正向优质化、产业化、规模化、集约化方向发展，种子产业也将随着产业化提升，优胜劣汰，行业集中度将逐渐提高，市场为具有品牌、网络、品种、研发优势的行业龙头企业做大做强提供了机遇。 图表分析：丰乐种业（000713）日线（未复权） 投资建议： 1、从技术上分析，丰乐种业近期呈现振荡上扬的技术走势，在大盘调整之际，能够逆大盘趋势而上，这表明该股受到主力资金的照顾。 2、丰乐种业最近一周主力资金净流入3656.76万元，占流通盘1.17%，成交量5587.64万股，换手率24.83%。 3、政策的扶持为该股的活跃提供了良好的契机，在主力机构的积极波段运作下，后市存在比较大的波段行情套利机会。 4、投资者可适当介入，止损：30日均线可设为止损参考价。 (注册咨询分析师•于兆君 执业证书编号：S0670200010032) 【谈股论金】回顾复苏的2009 展望增长的2010 经过2007辉煌的“大牛”，遭遇2008惨痛的“大熊”，伴随席卷全球的金融危机，中国经济和中国A股迎来了幸福的牛市复苏，从全球范围来看，2009年上证综指以全年近80%的涨幅跻身前十名，而深证成指更以全年111%的涨幅成功晋身第三名。为应对危机，包括中国在内的全球各国盛行的宽松货币政策 分享阳光，共担风雨，恒泰证券与您一路同行！ 4/8 和积极财政政策造就了2009年幸福的牛市。 从今年A股的行业表现看，30大行业指数涨幅均超过了40%，其中22个行业指数涨幅超过了100%，有色金属以198.63%的涨幅位居行业涨幅榜首位，公用事业则以46.96%位居榜尾。从个股表现看，截至12月30日收盘，年度涨幅超过100%的个股达到1153只，约占A股总数的64%，其中年度涨幅超过200%的个股有311只，占比17.2%；顺发恒业等5只个股年度涨幅超过了500%，其中顺发恒业以1311.84%的年度涨幅夺得2009年度的A股个股涨幅冠军。而从运行趋势看，年内共有411只个股创出历史新高，占比超过了20%。 以复苏为主题的振兴政策贯穿2009年A股始终，行业振兴规划，区域振兴规划层出不穷，从而引发相关行业和相关区域的有关个股表现抢眼，牛股频出，目前还有海南国际旅游岛规划纲要和新疆区域发展计划等正在研究之中。这些规划的出台也在不同时点对相关板块上市公司形成短暂刺激。 当然在政策刺激之下的2009年，很多个股表现非常优秀，但也给市场带来了担忧，中小市值的大部分个股存在着业绩的估值压力，很多个股都已经提前体现了2010年业绩的复苏，除非2010年这些个股的业绩有超预期的增长，那么很多个股可能很难在2010年难有再靓丽的表现，业绩增长的兑现将可能影响2010年市场的走势。实际上在2009年下半年，市场已经在为由业绩复苏的转换到业绩增长做准备，那么在2009年上半年市场的争夺焦点可能仍在在能否由业绩增长的行业和个股带领市场向上，如果说年报和一季度报不能给高估值的行业和个股带来惊喜，那么投资者仍然要重点注意市场可能以下跌来回避高估值的压力。 展望2010年，各大机构和经济学家普遍预期，来年中国宏观经济将进一步复苏，上市公司业绩将恢复强劲增长，市场流动性也有望维持适度宽松的水平。但这是否足以推动中国股市在2010年再接再厉，更上一层楼？这个谜局很可能在即将迎来的2010年一季度和二季度行情中揭晓，因届时多方面的积极因素将集中兑现，从而对资产价格、宏观经济等构成正面提振，而且数据的进一步明朗将影响下半年货币政策的走向。但从政府政策方面来看，态度无疑是积极的，但政策的转变的方法将影响市场的深度，值得一提的是，管理层在2009年最后一日公布，自2010年1月1日起，对个人转让上市公司限售股取得的所得按20%税率征收个人所得税；同时，对个人转让从上市公司公开发行和转让市场取得的上市公司股票所得继续实行免征个人所得税政策。该项政策无疑将通知抑制大小非减持，从而维护资本市场稳定，缓解2010年大小非对市场的进一步冲击。 但值得投资者重点关注的投资主线依旧是政策，国务院总理温家宝多次表示发展创新科技技术，节能减排等高效经济的决心不变，未来能够给社会带来高效经济的高科技企业，能够让社会进步的信息服务业，核心高新技术企业等都可能是新经济的代表，这些都是吸引实体和股市资金的重要方向；当然传统行业里面比如国务院致力提高消费的政策导向依旧是值得继续关注，以财政政策刺激居民消费水平的 分享阳光，共担风雨，恒泰证券与您一路同行！ 5/8 政策仍将陆续出台，这将刺激部分行业继续稳健增长。其次由于货币的大量供应，很有可能引起的是2010年的通货膨胀，很多终端消费品，中游原材料，上游资源品都有可能继续大幅提高价格，这将逐步的传导到日用消费品中，一起CPI价格的进一步上扬，哪家上市公司的产品将涨价依旧是股市里面重要的投资热点之一。 市场制度方面，在2010年将完成闯关的有融资融券业务和股指期货。证监会于2006年6月30日发布《证券公司融资融券业务试点管理办法》，券商营业部的投资顾问和客户对这项新业务津津乐道，未来客户可以从证券公司借钱买股票或者借股票卖出。但几年过去，这项新业务仍未揭开面纱。而中金所同样也是成立三年之久，仿真期货也运行了3年，市场对于什么时候推出充满了期待。这个悬念能否在2010明朗，将象2009年的创业板一样吸引投资者的眼球，我们拭目以待。 (注册咨询分析师•王逸凡 执业证书编号：S0670208070101) 【数据统计】今年1月1日起对个人转让上市公司限售股征收个人所得税 经国务院批准，自2010年1月1日起，对个人转让上市公司限售股取得的所得按20%税率征收个人所得税