【一周聚焦】聚焦股指期货 自1月8日国务院原则同意推出股指期货交易以来，根据中国证监会的统一部署，中金所紧锣密鼓，有条不紊地全面推进股指期货上市的各项准备。4月8日股指期货启动仪式在上海举行。4 月16 日，首批四个沪深 300 股票指数期货合约将在中国金融期货交易所正式挂牌交易，分别为2010年5月、6月、9月和12月到期的合约；沪深300股指期货合约的挂盘基准价，由中金所在合约上市交易前一工作日公布。目前，中金所已完成沪深300股指期货正式行情交易系统的切换工作，上市前各项工作准备基本就绪。 截至4月7日，中国已有4740户投资者开立股指期货交易账户，其中约90%投资者来自商品期货市场。 对于股指期货的推出，相关人士认为： 1、股指期货正式启动，标志着我国资本市场改革发展又迈出了一大步。这对于发育和完善我国资本市场体系具有重要而深远的意义。在当前极为复杂的经济形势下，推出股指期货，充分表明了党中央、国务院推进资本市场改革发展的坚定决心。 2、发展股指期货，有利于改善股票市场的运行机制，增加市场运行的弹性；有利于完善市场化的资产价格形成机制，引导资源优化配置；有利于培育成熟的机构投资者队伍，为投资者提供风险管理工具。 3、股指期货上市后，股票现货市场的生态结构将发生重大变化，主要表现在：市场的完全性将得到提高、机构投资者的比例将增加、资金配置将重新调整、交易行为模式将发生结构性改变、市场活跃程度将提高等五方面。通过对美国、英国、德国、日本、中国香港、韩国等有代表性的市场进行分析梳理归纳，对于股指期货上市后，标的指数成份股与非成份股波动性会出现差异，标的指数 2010年4月11日 海纳百川 有恒乃大 壁立千仞 因泰而刚 电话：0471－4960762 E-mail: hsjjsyb@cnht.com.cn 恒恒泰泰咨咨询询ee周周刊刊 总 第 173 期 近期沪指K线图 近期深成指K线图 上周涨幅排名 代码 名称 成交 涨幅 SZ002207 准油股份 0 28.08% SZ300007 汉威电子 74.25 24.96% SZ002046 轴研科技 21.99 21.56% SZ002378 章源钨业 0 21.00% SZ000551 创元科技 14.97 20.92% 上周跌幅排名 代码 名称 成交 涨幅 SZ000918 嘉凯城 12.42 -24.73% SZ000656 ST 东 源 14.35 -10.37% SZ000069 华侨城Ａ 15.05 -10.36% SZ002354 科冕木业 27.4 -10.16% SH600376 首开股份 19.7 -10.13% 分享阳光，共担风雨，恒泰证券与您一路同行！ 2/8 成份股的波动性会比非成份股的波动性增大。 4、股指期货上市对现货市场的影响是正面的，积极的，并非由于投机而引起，主要是效率得到改善。 5、市场的趋势性走势并不会因为股指期货的上市而改变。中国A股市场走势的关键影响因素是：全球及中国的经济增长状况、汇率、利率、企业利润增长率和宏观经济政策的变化，以及关于这些重要因素的预期。2010年重要的阶段性影响因素是经济刺激政策的退出，而股指期货和融资融券制度是影响现货市场走势的重要辅助性因素。2010年，决定行情的长期因素将继续主导市场。宏观调控政策的变化及其预期，股市融资及再融资、解禁股的减持情况会不断对市场走势形成短期的冲击，但难以最终掩盖长期因素的作用。 6、股指期货推出将使交易量增加至少50%，单从交易额上衡量，中国有望超过美国成为全球最交投最活跃的市场。 7、作为普通投资者参与股指期货，一定要做到“三有”，首先得有资金，第二有专业知识，特别是一些比较直接的专业知识。第三要有防控风险的能力。 最后引用人民日报评论来说，作为一个新生事物，股指期货市场的发展可能会面临着许多新情况、新问题，怎样培育一个成熟、健康的股指期货市场，更好地发挥好这个市场的功能，更加有效地为整个经济社会发展服务，还有很长的路要走。市场有关各方都要关心、呵护和大力支持股指期货市场的发展，共同为其营造良好的市场环境。证券期货经营机构要严格落实投资者适当性制度的各项要求，持续深入做好投资者风险教育工作，把规则讲透，把风险讲够，引导投资者正确认识、理性参与股指期货市场。 我们坚信，在有关部门和社会各界的全力支持下，我国股指期货市场将平稳起步，为资本市场改革创新和经济社会发展做出应有的贡献。 (注册咨询分析师 王跃龙 执业证书编号：S0670207040052) 【图表纵横】大族激光（002008） 基本情况： 1、通过外延式扩张，大族激光整逐步完成LED产业链的布局，公司的LED业务发展模式与激光印刷业务发展模式类似，预计公司未来还会向 LED 产业链上游--外延和芯片制造业务延伸。近年来，大族激光已基本完成了在激光加工设备领域的大规模投入，现在产能和营销网络都日趋成熟。因此公司向其他领域寻求发展扩张是必然之举。目前公司通过外延式扩张，已经拥有LED封装和LED应用业务。 分享阳光，共担风雨，恒泰证券与您一路同行！ 3/8 在短短两年间，便已基本完成产业链在封装领域的布局。目前，公司控股、参股的LED企业达到四家。 2、公司以大族光电为行业切入点，通过收购和增资的方式，先后控股了国冶星光电子、路升光电和元亨光电，股权比例分别为51%、100%和51%，从而逐步介入LED显示及高功率照明器件的封装、系统及组件设计、生产领域，下游应用涉及户内外显示、交通信号灯、灯饰照明、汽车灯具、城市亮化等领域。 图表分析：大族激光（002008）日K线 投资建议： 1、技术上，该股经过前期的放量启动后进入震荡整理过程中，且整理区间不断缩小，于4月8日成功突破三角形上轨。后市延续上升通道走势可能性较大。 2、在物联网板块中，该股绝对价位不高，且股性较活跃，后市上涨空间较大。值得关注。 3、止损价，前期平台高点11.30元。 (注册咨询分析师 安洪战 执业证书编号：S0670209040131) 【谈股论金】如何把握市场热点 资本市场是大千世界、实体经济的晴雨表，也是风险无限、机会无限的场所，市场总是充满了机会，高处不胜寒之感却似乎还没能体现，至少那个高高在上的中小板指399101还在高歌猛进，6495.86缩量稳健突破 分享阳光，共担风雨，恒泰证券与您一路同行！ 4/8 点的新高继续演绎着非常完美的上升趋势，相比较于主板，后者则似乎在前进的道路颇多曲折，股指期货将于4月16日正式开启，做空机制下的市场将在机会与风险并存中继续考验着投资者的智慧。 剖析近期市场热点，中小板股如此亮丽的市场表现，要归功于中国经济发展调结构的政策因素影响，以围绕新兴产业振兴规划概念为题材的中小板个股成了这波政策的最大受益者，中小板股因“成长”、“创新”、“创业”、“高送转”等概念在政策的支持下频创新高，不仅中小板股如此，区域概念下的热点机会也是层出不穷，自2009年起，国家先后批准了珠三角、海西经济区、中部地区、横琴、江苏沿海、辽宁、关中-天水、鄱阳湖、图们江、黄河三角洲、海南旅游岛、井冈山等 13 个区域经济发展规划，几乎是之前 4 年的总和，所涉及的地区范围囊括了中国的大部分地区，围绕区域经济概念的个股在资本市场里掀起了一波又一波的行情。此外，基于人民币汇率及升值预期下的航空、造纸等行业中的个股也是在近期展开了一路飙升的上攻行情，如此种种，我们不难发现，市场热点机会不断，尤其是由政府主导和市场趋势共同决定的领域最具发展潜力。而我们要做的，不是被市场牵着鼻子走，我们要把握市场热点涌现出的投资机会。 如何把握？ 一方面我们要密切跟踪市场信息变化，前瞻性地挖掘市场热点，并结合上市公司的基本面来挖掘热点并不断积累，同时，还要从技术形态上做一个介入点的把握，选择技术形态上适合资金介入的个股， 也就是说基本面要与技术面相配合，基本面有上涨的潜力，技术面上有上涨的趋势，如此，才能把握良机取得收益。很多投资者在这一波行情中没有收益，还有一个重要的原因就是没有及时地转换思维，固执地认为股指期货、融资融券必然会给大盘蓝筹股带来投资机会，想法没错，只是市场风格转换需要多方面的配合，在题材层出不穷的市场环境中，我们必须对“题材”有高度敏锐的嗅觉，先知先觉先研究者占先机而逐利。 4月9日上海证券报刊登了这样一篇文章：该以怎样的心态迎接股指期货时代，文中提到：投资人现在最要紧的是调整心态。毕竟适当性制度强调的有钱、有知识、有经验的“三有政策”,都不如有一个良好的心态。诚然，股市永远是有涨有跌的，良好的心态是你在股市决胜千里的利器！一路领先的中小板指在政策、市场等多方面的配合下遥遥领先，在我们望“高”空叹时可能下一个市场热点机会已经悄然临近，把握股指期货下的市场机会更需要我们在一个良好的投资心态下做到：基本面、市场面、技术面、面面俱到，天下事、行业事、公司事、事事关心，如此才能稳操胜券！ （注册咨询分析师•鲁晓君 执业证书编号：S0670208030085） 【数据统计】部分2010年一季度业绩预增个股 分享阳光，共担风雨，恒泰证券与您一路同行！ 5/8 代码 证券名称 市盈率（TTM） 市盈率（LYR） 业绩预告摘要 600196 复星医药 10.07 10.62 80%以上 600210 紫江企业 15.76 17.46 200% 000012 南玻A 16.86 21.49 净利润约29000万元 000918 嘉凯城 17.1 19.43 净利润约15000万元 002048 宁波华翔 17.38 20.86 增长1200－1300％ 601006 大秦铁路 17.51 19.47 增长约50％ 600660 福耀玻璃 17.94 22.7 增长287％以上 600376 首开股份 18.7 26.21 净利润约为4.5亿元 002042 华孚色纺 19.9 29.43 净利润增长200－250％ 000533 万家乐 22.22 39.59 净利润增长1720－1766％ 注：市盈率（LYR）是价格除以上一年度每股盈利计算的静态市盈率，这个是静态市盈率；市盈率（TTM）是价格除以最近四个季度每股盈利计算的市盈率，这个是动态市盈率。 数据来源：中证网 (注册咨询分析师•卢雪梅 执业证书编号：S0670208030079) 【年报追踪】蓝色光标（300058） 行业大发展下的大机会 蓝色光标（300058）2009年实现营业收入3.68亿元，同比增长12.3%；营业利润6,749万元，同比增长16.48%；净利润4,845万元，同比增长11.75%；摊薄每股收益0.61元；公司拟每10股转5股派 2.5 元（含税）。由于公司是 2010 年才上市的一只次新股，因此公司隐含的每股净资产将超过每股10元（根据上市融资额初步计算）。 公司的主营业务属于公共关系