化工品早报 2014年6月18日 星期三 关注后期开工变化 【浙商期货·研究中心】 坚持“研究创造价值”理念，注重对国内外宏观经济、政策导向和投资策略等领域的研究，并将研究成果通过每日早会、浙商月报和年报等产品向投资者推广，不定期的投资、套利方案、专业的套保团队服务等已经成为投资者不可或缺的理财助手。公司还将与浙商证券携手将证券期货研究做到更好，把研发服务引入更深层次的阶段。 展望未来、期待辉煌，随着金融及衍生品业务的不断发展，在新的起点上，浙商期货的发展必将迎来一个更加灿烂辉煌的明天。 【分析师： 来 斌】 TEL：（86571）87213861 E-mail：lb32@163.com QQ：402059124 操作建议： 从PTA-PET开工差，PTA现货仍然供小于求。虽然PTA理论利润大幅好转，但是后期开工是否恢复仍需视工厂挺价意愿而定。目前市场传言半数聚酯企业已经签订新的供货合约。但是若PTA开工仍不能有效提升，PTA仍将维持强势。操作上，多单继续持有。 产业链价格回顾： 6月17日 6月16日 涨跌幅 布伦特原油（美元/桶） 113.45 112.94 0.51 日本石脑油（美元/吨） 965.49 970.00 -4.51 CFR台湾PX（美元/吨） 1334 1336 -2 MEG内盘 (元/吨） 7380 7500 -120 PTA内盘（元/吨) 7320 7420 -100 聚酯切片 （元/吨) 9250 9200 50 涤纶长丝POY（元/吨) 10400 10150 250 涤纶长丝DTY（元/吨) 11550 11450 100 涤纶长丝FDY(元/吨) 10900 10800 100.00 涤纶短纤（元/吨） 9950 9850 100.00 TA1409结算价 7082 7124 -42 TA1501结算价 6792 6850 -58 现货-TA1409 238 296 -58 TA1409-1501 290 274 16 PTA 期市有风险 入市须谨慎 2 产业链运行情况： 外围及宏观 国际方面，美联储议息前市场趋于谨慎，彭博调查显示美联储加息或早于市场预期，美国5月CPI同比增速超美联储2%目标值且创20个月最大升幅支持美联储更快收紧政策；美国5月新屋开工与营建许可远逊预期表明楼市复苏缓慢；英国4月房价涨幅继续大涨或引楼市调控，5月通胀率降至2009年来最低水平缓解英央行提前加息预期；德国6月ZEW经济景气指数降至29.8，连续6个月下滑，预示欧元区经济领头羊经济复苏或将放缓。国内方面，5月FDI由正转负且跌幅创16个月最大，显示在美联储收紧政策和国内经济表现一般的背景下资金流出压力较大，但央行维稳流动性意图明显；福州全额付款不限购，但楼市下行预期和具有全额付款能力者有限或致其影响有限；IPO本周重启，利空或已兑现。 聚酯产业链 PX 亚洲市场 PX亚洲价格跌2 美元/吨至1334美元/吨CFR。 装置动态 腾龙芳烃2号80万吨/年PX装置近期已经重启。 进出口 4月PX进口量79.29万吨，环比减少4.81%，同比减少0.87%。 合同价 韩国S-oil及埃克森美孚借PX之势将6月份PX ACP倡导价定于1300美元/吨CFR亚洲。 PTA 现货市场 PTA期货走势偏弱，现货市场商谈偏弱，华东PTA现货零星报盘在7350-7380元/吨，递盘意向在7300元/吨附近，商谈估价在7320-7350元/吨。PTA美金市场交投淡稳，主流观望，亚洲PTA台湾及韩国保税报盘预估在975美元/吨附近，商谈估价在965-968美元/吨。 装置动态 翔鹭石化165万吨PTA装置5月16日停车检修，暂定维持一个月左右；该厂2#440万吨装置本月已开启第二条220万吨生产线（前一条220万吨已于上月开启），目前两条生产线都已能正常生产（负荷并未全部开满）；近日2#整线将短暂停车2-3天进行测试。 韩国三南石化1号35万吨/年的PTA装置于2012年11月13日停车，目前重启时间未定；另外公司计划6月20日以后重启其60万吨/年的PTA装置。 福建佳龙60万吨/年的PTA装置于5月16日左右停车检修，6月10日重启，预计明后天可产出产品，负荷陆续提升中。 进出口 3月PTA进口量10.04万吨，环比增加32%，同比增加51.52%，进口金额9283.82万美元，进口均价924.67美元/吨。 合同价 恒力石化2014年6月份PTA合同挂牌价格上调200元/吨，最新执行在7100元/吨。中石化2014年6月份PTA合同挂牌价格执行在6900元/吨，较上月挂牌价格上调300元/吨。 MEG 现货市场 江苏乙二醇继续窄幅下跌。目前现货报盘在7350-7360元/吨，递盘在7330-7350元/吨，商谈成交在7350元/吨。6月底报盘在7380元/吨。7月底报盘在7450元/吨，递盘在7400元/吨。8月底报盘在7500元/吨，递盘在7450元/吨。 聚酯 江浙涤丝 江浙涤丝市场延续涨势。其中POY涨幅较大，在100-300元 期市有风险 入市须谨慎 3 不等，FDY细旦丝部分涨50-100元。目前，POY150/48主流报10400-10500元/吨现款，FDY150/96主流报10500-10650元/吨现款，DTY150/48主流报11400-11500元/吨现款。江浙涤丝产销有所下滑，主流在6-8成附近。厂家新接单情况较差。 图表走势： TA1409走势图 数据来源：博易大师 1409合约持仓状况 名次 会员简称 成交量（手） 增减量 会员简称 持买仓量 增减量 会员简称 持卖仓量 增减量 期市有风险 入市须谨慎 4 1 申银万国 82,365 -17,553 光大期货 27,181 -162 海通期货 17,554 -40 2 永安期货 48,696 15,389 永安期货 17,671 -56 永安期货 16,219 -6,080 3 银河期货 38,421 -418 一德期货 15,206 4,630 银河期货 15,414 4,577 4 光大期货 30,247 -12,338 上海中期 13,751 4,757 光大期货 12,722 2,525 5 海通期货 27,862 -20,111 银河期货 13,004 -1,300 国贸期货 10,016 370 6 国泰君安 27,547 -1,105 南华期货 9,992 -486 中信期货 9,927 435 7 宝城期货 23,586 -879 中粮期货 9,327 2,036 国泰君安 9,907 -247 8 徽商期货 23,220 1,062 广发期货 8,552 -1,579 上海东亚 9,667 149 9 一德期货 22,186 11,134 中国国际 7,689 -3,575 东海期货 9,326 1,378 10 华泰长城 21,255 4,154 海通期货 6,560 -4,080 大越期货 7,924 -515 11 国联期货 21,160 -1,064 道通期货 6,158 612 南华期货 7,681 -3,676 12 万达期货 20,157 9,524 国投期货 5,786 197 新湖期货 7,335 -601 13 中国国际 18,727 5,344 东航期货 5,516 -54 一德期货 6,807 -1,256 14 浙商期货 18,605 -12,894 申银万国 5,182 -835 美尔雅 6,645 -38 15 南华期货 17,880 -11,611 国联期货 5,170 1,994 东吴期货 6,556 -84 16 上海中期 16,996 -247 格林大华期货 4,991 -1,213 申银万国 5,850 -2,296 17 东证期货 16,687 1,899 浙商期货 4,944 -155 格林大华期货 5,293 -2,046 18 华安期货 15,451 -1,134 安信期货 4,183 2,091 中粮期货 5,237 -79 19 中信期货 15,013 -2,283 中信新际 4,138 -447 东证期货 4,941 570 20 鲁证期货 13,492 1,742 华鑫期货 4,051 -2,436 中投天琪 4,453 2,103 合计 519,553 -31,389 179,052 -61 179,474 -4,851 数据来源：郑州商品交易所、浙商期货研究中心 期市有风险 入市须谨慎 5 PTA仓单变动状况 数据来源：郑州商品交易所、浙商期货研究中心 石脑油、MX、PX价格走势 PX与石脑油、MX价差 数据来源：wind资讯、浙商期货研究中心 PTA库存变动 华东PTA现货价格趋势及利润 期市有风险 入市须谨慎 6 数据来源：wind资讯、浙商期货研究中心 MEG华东库存变化 华东MEG现货价格走势及利润 数据来源：wind资讯、浙商期货研究中心 下游聚酯产品库存走势 涤丝现金流 数据来源：wind资讯、浙商期货研究中心 涤丝价格走势 切片、短纤现金流 期市有风险 入市须谨慎 7 数据来源：wind资讯、浙商期货研究中心 切片、短纤价格走势 PTA产业开工状况一览 数据来源：wind资讯、浙商期货研究中心 轻纺城成交走势 数据来源：wind资讯、浙商期货研究中心 期市有风险 入市须谨慎 8 浙商期货研究团队 研究中心经理 王德锋 电话：+86 571 87219352 wangdf@cnzsqh.com 期货投资咨询部经理 田联丰 电话：+86 571 87219355 tlf@cnzsqh.com 唐峰磊 郑云飞 朱磊 王琳 tfl@cnzsqh.com dragonhack@163.com mushabook@qq.com wanglin@cnzsqh.com 宏观、股指期货团队： 戚文举 主管 电话：+86 571 87215357 upbeatqwj@126.com 沈文卓