PTA早报：空单轻仓持有,关注终端开工

化工品早报 2014年2月19日 星期三 空单轻仓持有 关注终端开工 【浙商期货·研究中心】 坚持“研究创造价值”理念，注重对国内外宏观经济、政策导向和投资策略等领域的研究，并将研究成果通过每日早会、浙商月报和年报等产品向投资者推广，不定期的投资、套利方案、专业的套保团队服务等已经成为投资者不可或缺的理财助手。公司还将与浙商证券携手将证券期货研究做到更好，把研发服务引入更深层次的阶段。 展望未来、期待辉煌，随着金融及衍生品业务的不断发展，在新的起点上，浙商期货的发展必将迎来一个更加灿烂辉煌的明天。 【分析师： 来 斌】 TEL：（86571）87213861 E-mail：lb32@163.com QQ：402059124 操作建议： 下游终端企业开工将逐步回升，部分市场人士预期下游可能的补库操作。随着终端开工回升，或对聚酯需求有所带动，聚酯产品价格后期或有所反弹。但是从目前来看，力度仍然有限。PTA成本塌陷、供应增加的格局未变。TA仍将维持弱势。操作上，高位空单可轻仓持有，不建议追空。 产业链价格回顾： 2月18日 2月17日 涨跌幅 布伦特原油（美元/桶） 110.46 109.18 +1.28 日本石脑油（美元/吨） 931.38 931.00 +0.38 CFR台湾PX（美元/吨） 1307 1312 -5 MEG内盘 (元/吨） 6920 6880 +40 PTA内盘（元/吨) 6500 6580 -80 聚酯切片 （元/吨) 8600 8650 -50 涤纶长丝POY（元/吨) 9450 9500 -50 涤纶长丝DTY（元/吨) 11350 11430 -80 涤纶长丝FDY(元/吨) 10600 10670 -70 涤纶短纤（元/吨） 9570 9635 -65 TA1405结算价 6786 6816 -30 TA1409结算价 6830 6812 +18 现货-TA1405 -286 -236 -50 TA1405-1409 -44 4 -48 PTA 期市有风险 入市须谨慎 2 产业链运行情况： 外围及宏观 国际方面，尽管美国NAHB房产市场指数等均大幅不及预期，但是市场仍等待更多数据以判断美国经济是短暂放缓还是新一轮趋势性放缓；欧元区经济数据好坏不一；英通胀降幅超预期及央行官员讲话共同支持维持低利率政策；日央行维持货币政策但意外扩大企业贷款规模。国内方面，1月FDI激增加大热钱流入担忧，央行8个月来首启正回购回收流动性，释放限制流动性大幅回暖的意图；两会临近政策面略微偏暖且市场将继续炒作两会预期。 聚酯产业链 PX 亚洲市场 PX亚洲价格下跌5美元/吨至1307美元/吨CFR。 装置动态 腾龙芳烃2号80万吨/年PX装置预计14年2季度重启，该装置的加氢裂解装置预计1季度末能修复完成。 彭州石化65万吨PX装置原计划10月底开车运行，预计于2014年初开车。 中石化海南的65万吨/年PX 装置12月26日已经出料，目前正在提升负荷。其第一单PX将由管道运送到逸盛海南的200万吨/年PTA装置。 进出口 2013年12月进口对二甲苯782867.40吨，进口均价1418.99美元/吨。 合同价 2月ACP价格未能达成协议。 PTA 现货市场 PTA期货跌势加剧，现货重心继续下挫，华东PTA现货报盘在6580-6600元/吨，零星递盘在6500-6520元/吨，商谈估价在6530-6550元/吨。PTA期货跌势加剧，现货重心继续下挫，华东PTA现货报盘在6580-6600元/吨，零星递盘在6500-6520元/吨，商谈估价在6530-6550元/吨。 装置动态 远东石化一条60万吨/年的PTA装置停车， 另外一条60万吨的EPTA装置重启时间待定，140万吨/年的装置目前减产50%； 宁波三菱化学60万吨/年的PTA装置2014年1月27日停车，现已正常开车； 扬子石化1#35万吨/年的和2#35万吨/年的PTA生产线仍在停车状态，重启时间未定。 进出口 根据海关统计数据显示，2013年11月进口精对苯二甲酸146328吨，进口金额14896.12万美元，均价1018美元/吨。进口量较上月减少6.86% ，较去年同期减少32.46%。 合同价 BP珠海2014年1月份PTA结算价格公布，执行在7210元/吨，较上月结算价格下调425元/吨。 逸盛石化2014年1月份PTA结算价格公布，执行在7220元/吨，较上月结算价格下调415元/吨。 远东石化2014年1月份PTA结算价格公布，执行在7250元/吨，较上月结算价格下调385元/吨。 MEG 现货市场 华西电子盘小幅上涨，江苏乙二醇市场超跌反弹，商谈继续升温。 期市有风险 入市须谨慎 3 目前现货主流报6950元/吨，递盘在6900元/吨附近。4月期货主流报6950-7000元/吨，递盘在6900-6920元/吨附近，零星稍高。市场买气较佳。 聚酯 江浙涤丝 江浙涤丝市场整体走弱。下游制造厂、服装厂陆续复工，但进度缓慢。市场需求不足，切片持续低位，下游采购谨慎。涤丝厂家在高库存压力下多降价出货。江浙涤丝市场整体成交气氛仍然偏弱，主流大厂产销在5-7成附近，零星较好的在做平上下。 期货市场 市场数据 月份 开盘 高价 低价 收盘 结算 涨跌 成交量 持仓 持仓变化 TA405 6814 6826 6736 6740 6786 -30 448486 615464 +63630 TA409 6828 6890 6786 6794 6830 +18 103784 145440 +1300 TA501 6806 6856 6786 6792 6808 +22 1228 2730 +194 其它 PTA 注册仓单 仓单变化 套保净多仓量 增减 57794 -760 38000 0 图表走势： TA1405走势图 数据来源：博易大师 期市有风险 入市须谨慎 4 1405合约持仓状况 名次 会员简称 成交量（手） 增减量 会员简称 持买仓量 增减量 会员简称 持卖仓量 增减量 1 申银万国 16,144 6,559 中粮期货 51,340 3,019 银河期货 30,444 544 2 中信期货 15,887 5,311 南华期货 17,724 1,140 海通期货 13,474 3,953 3 海通期货 15,056 7,225 浙商期货 16,462 -345 永安期货 11,956 2,861 4 华安期货 14,157 -1,959 浙江新世纪 15,581 194 东海期货 11,296 -222 5 银河期货 12,706 4,333 永安期货 13,814 -308 中信期货 11,204 1,991 6 永安期货 12,055 -4,583 宝城期货 12,671 636 国贸期货 11,071 -75 7 国信期货 12,033 7,602 上海通联 12,024 0 南华期货 10,633 1,420 8 宝城期货 10,990 -1,135 中国国际 9,854 3,349 兴证期货 8,766 2,443 9 中国国际 10,894 1,405 东海期货 9,057 2,287 国泰君安 8,197 -25 10 国泰君安 10,718 2,809 广发期货 8,974 3,447 上海中期 7,417 -1,111 11 金瑞期货 10,466 -1,834 银河期货 6,385 -1,180 中国国际 7,375 521 12 格林大华期货 9,764 -31 新湖期货 5,442 75 申银万国 7,035 120 13 南华期货 9,498 -452 华鑫期货 5,035 114 新湖期货 6,643 675 14 天风期货 9,233 4,423 信达期货 4,938 110 金友期货 6,313 -931 15 广州期货 8,925 -66 金友期货 4,739 102 大越期货 6,280 2,302 16 浙商期货 8,896 1,279 海通期货 4,578 859 中粮期货 5,890 -1,045 17 东证期货 8,489 4,841 格林大华期货 4,291 2,493 鲁证期货 5,413 1,117 18 广发期货 8,445 3,704 大越期货 4,034 125 江西瑞奇 5,156 1,801 19 东吴期货 7,643 -2,862 光大期货 3,712 -495 广州期货 4,660 -16 20 中粮期货 7,456 -3,145 中信期货 3,563 538 上海中财 4,204 81 合计 219,455 33,424 214,218 16,160 183,427 16,404 数据来源：郑州商品交易所、浙商期货研究中心 期市有风险 入市须谨慎 5 PTA仓单变动状况 数据来源：郑州商品交易所、浙商期货研究中心 期现利差表 交割月份 2 3 4 5 6 现货价格 6500 6500 6500 6500 6500 期货当日结算价 6602 6654 6696 6786 6836 交易费用 0.8 0.8 0.8 0.8 0.8 交割费用 2 2 2 2 2 检验费用 7 7 7 7 7 出入库费用 20 20 20 20 20 仓储费用 8.4 12.4 24 38 49.6 利息 24.30 38.93 75.60 119.99 156.81 增值税 17.34 26.18 33.32 48.62 57.12 交割成本合计 79.84 107.31 162.72 236.41 293.33 期现利差 22.16 46.69 33.28 49.59 42.67 数据来源：浙商期货研究中心 期市有风险 入市须谨慎 6 石脑油、MX、PX价格走势 PX与石脑油、MX价差 数据来源：wind资讯、浙商期货研究中心 PTA库存变动 华东PTA现货价格趋势及利润 数据来源：wind资讯、浙商期货研究中心 MEG华东库存变化 华东MEG现货价格走势及利润 数据来源：wind资讯、浙商期货研究中心 期市有风险 入市须谨慎 7 下游聚酯产品库存走势 涤丝现金流 数据来源：wind资讯、浙商期货研究中心 涤丝价格走势 切片、短纤现金流 数据来源：wind资讯、浙商期货研究中心 切片、短纤价格走势 PTA产业开工状况一览 数据来源：wind资讯、浙商期货研究中心 期市有风险 入市须谨慎