PTA早报：需求仍无起色,空单轻仓持有

化工品早报 2014年2月24日 星期一 需求仍无起色 空单轻仓持有 【浙商期货·研究中心】 坚持“研究创造价值”理念，注重对国内外宏观经济、政策导向和投资策略等领域的研究，并将研究成果通过每日早会、浙商月报和年报等产品向投资者推广，不定期的投资、套利方案、专业的套保团队服务等已经成为投资者不可或缺的理财助手。公司还将与浙商证券携手将证券期货研究做到更好，把研发服务引入更深层次的阶段。 展望未来、期待辉煌，随着金融及衍生品业务的不断发展，在新的起点上，浙商期货的发展必将迎来一个更加灿烂辉煌的明天。 【分析师： 来 斌】 TEL：（86571）87213861 E-mail：lb32@163.com QQ：402059124 操作建议： 下游终端企业开工逐步回升，但是操作上仍按需采购，江浙涤丝市场成交未见起色。下游库存压力仍在，需求端暂未好转。TA仍将维持弱势。操作上，高位空单可轻仓持有，不建议追空。 产业链价格回顾： 2月21日 2月20日 涨跌幅 布伦特原油（美元/桶） 109.85 110.30 -0.45 日本石脑油（美元/吨） 935.00 935.00 0.00 CFR台湾PX（美元/吨） 1270 1294 -24 MEG内盘 (元/吨） 6750 6760 -10 PTA内盘（元/吨) 6410 6450 -40 聚酯切片 （元/吨) 8525 8550 -25 涤纶长丝POY（元/吨) 9330 9380 -50 涤纶长丝DTY（元/吨) 11300 11350 -50 涤纶长丝FDY(元/吨) 10400 10500 -100 涤纶短纤（元/吨） 9425 9465 -40 TA1405结算价 6704 6700 +4 TA1409结算价 6656 6684 -28 现货-TA1405 -294 -250 -44 TA1405-1409 48 16 +32 PTA 期市有风险 入市须谨慎 2 产业链运行情况： 外围及宏观 国际方面，美国Markit制造业PMI超预期大幅攀升缓解了市场对美国经济的担忧情绪，欧元区PMI等重要数据意外疲软加大欧央行加码宽松对抗通缩的压力；日本1月贸易赤字创历史纪录以及2月制造业景气指数意外下滑对安倍晋三推动经济持续复苏的努力造成巨大压力。国内方面，中国汇丰2月制造业PMI初值续降且创七个月低点进一步佐证经济近期面临较大下行风险；央行二度正回购并未改变长短端流动性分化格局，收益率曲线继续走陡，人民币贬值预期也加大市场对长期流动性的谨慎看法；两会临近政策面略微偏暖且市场将继续炒作两会预期。 聚酯产业链 PX 亚洲市场 PX亚洲价格下跌24美元至1270美元/吨CFR。 装置动态 腾龙芳烃2号80万吨/年PX装置预计14年2季度重启，该装置的加氢裂解装置预计1季度末能修复完成。 彭州石化65万吨PX装置原计划10月底开车运行，预计于2014年初开车。 中石化海南的65万吨/年PX 装置12月26日已经出料，目前正在提升负荷。其第一单PX将由管道运送到逸盛海南的200万吨/年PTA装置。 进出口 2013年12月进口对二甲苯782867.40吨，进口均价1418.99美元/吨。 合同价 2月ACP价格未能达成协议。 PTA 现货市场 PTA美金市场僵持，亚洲PTA台湾及韩国保税报盘在930-935美元/吨，递盘预估在920美元/吨上下，商谈估价在920-925美元/吨。PTA窄幅震荡，现货市场商谈依旧凌乱，临近周末，买卖双方交投气氛略显安静，华东PTA现货报盘在6500元/吨偏内送到价格，递盘在6420元/吨左右位置，商谈估价在6440-6480元/吨。 装置动态 远东石化一条60万吨/年的PTA装置停车， 另外一条60万吨的EPTA装置重启时间待定，140万吨/年的装置目前减产50%； 宁波三菱化学60万吨/年的PTA装置2014年1月27日停车，现已正常开车； 扬子石化1#35万吨/年的和2#35万吨/年的PTA生产线仍在停车状态，重启时间未定。 进出口 根据海关统计数据显示，2013年11月进口精对苯二甲酸146328吨，进口金额14896.12万美元，均价1018美元/吨。进口量较上月减少6.86% ，较去年同期减少32.46%。 合同价 BP珠海2014年1月份PTA结算价格公布，执行在7210元/吨，较上月结算价格下调425元/吨。 逸盛石化2014年1月份PTA结算价格公布，执行在7220元/吨，较上月结算价格下调415元/吨。 远东石化2014年1月份PTA结算价格公布，执行在7250元/吨，较上月结算价格下调385元/吨。 期市有风险 入市须谨慎 3 MEG 现货市场 电子盘涨势较佳，江苏乙二醇商谈走高。目前现货报盘在6800元/吨，递盘在6760-6780元/吨，商谈成交在6790元/吨。3月期货报盘在6770元/吨，递盘在6750元/吨附近。4月期货报盘在6800元/吨，递盘在6760-6770元/吨。 聚酯 江浙涤丝 江浙涤丝走弱。多厂家下调价格或扩大优惠。下游企业持观望态度，买气欠佳，按需拿货。涤丝厂家在库存压力下降价出货，可下游企业并不买账。预计短期涤丝市场仍有下行可能。 期货市场 市场数据 月份 开盘 高价 低价 收盘 结算 涨跌 成交量 持仓 持仓变化 TA405 6690 6728 6682 6688 6704 +4 322714 640202 -6590 TA409 6664 6686 6630 6646 6656 -28 132572 251520 +15206 TA501 6700 6710 6650 6654 6672 -48 1174 4176 +542 其它 PTA 注册仓单 仓单变化 套保净多仓量 增减 59027 +609 38000 0 图表走势： TA1405走势图 数据来源：博易大师 期市有风险 入市须谨慎 4 1405合约持仓状况 名次 会员简称 成交量（手） 增减量 会员简称 持买仓量 增减量 会员简称 持卖仓量 增减量 1 鲁证期货 11,174 2,654 中粮期货 49,502 -1,978 银河期货 24,274 667 2 金瑞期货 10,834 890 南华期货 25,986 1,585 海通期货 17,386 149 3 华安期货 9,558 -8,035 永安期货 21,855 354 永安期货 14,425 -332 4 海通期货 9,250 -5,268 浙商期货 19,341 421 东海期货 12,391 755 5 宝城期货 9,151 -127 浙江新世纪 15,363 -18 上海中期 12,334 2,434 6 永安期货 8,992 -12,936 宝城期货 13,013 666 国贸期货 11,148 -137 7 上海中期 8,924 -96 上海通联 12,024 0 南华期货 10,622 88 8 金元期货 8,365 5,832 中国国际 11,526 376 中信期货 10,286 862 9 中信期货 7,700 -4,731 新湖期货 9,195 48 兴证期货 9,719 4 10 国泰君安 7,176 -5,015 东海期货 8,780 -28 国泰君安 9,118 -447 11 徽商期货 6,904 -382 广发期货 7,225 -190 中粮期货 8,393 2,511 12 浙商期货 6,899 -7,953 金友期货 6,616 711 申银万国 7,769 118 13 中国国际 6,840 -3,009 银河期货 5,349 44 金友期货 7,314 -164 14 安信期货 6,645 3,835 华鑫期货 4,912 4 中国国际 6,828 -396 15 中粮期货 6,571 -67 海通期货 4,580 -49 光大期货 6,650 916 16 银河期货 6,503 -14,936 大越期货 4,387 927 新湖期货 6,430 -466 17 东证期货 6,413 -682 信达期货 4,196 -978 冠通期货 5,686 1,464 18 国联期货 5,817 -2,326 光大期货 3,867 -375 东航期货 5,023 -74 19 申银万国 5,613 -7,742 申银万国 3,790 -39 浙商期货 4,683 330 20 南华期货 5,333 -9,323 中信期货 3,681 -280 广州期货 4,667 -294 合计 154,662 -69,417 235,188 1,201 195,146 7,988 数据来源：郑州商品交易所、浙商期货研究中心 期市有风险 入市须谨慎 5 PTA仓单变动状况 数据来源：郑州商品交易所、浙商期货研究中心 期现利差表 交割月份 3 4 5 6 7 现货价格 6410 6410 6410 6410 6410 期货当日结算价 6562 6628 6704 6690 6662 交易费用 0.8 0.8 0.8 0.8 0.8 交割费用 2 2 2 2 2 检验费用 7 7 7 7 7 出入库费用 20 20 20 20 20 仓储费用 11.2 22.8 36.8 48.4 59.2 利息 34.68 70.84 114.59 150.74 180.54 增值税 25.84 37.06 49.98 47.60 42.84 交割成本合计 101.52 160.50 231.17 276.54 312.38 期现利差 50.48 57.50 62.83 3.46 -60.38 数据来源：浙商期货研究中心 期市有风险 入市须谨慎 6 石脑油、MX、PX价格走势 PX与石脑油、MX价差 数据来源：wind资讯、浙商期货研究中心 PTA库存变动 华东PTA现货价格趋势及利润 数据来源：wind资讯、浙商期货研究中心 MEG华东库存变化 华东MEG现货价格走势及利润 数据来源：wind资讯、浙商期货研究中心 期市有风险 入市须谨慎 7 下游聚酯产品库存走势 涤丝现金流 数据来源：wind资讯、浙商期货研究中心 涤丝价格走势 切片、短纤现金流 数据来源：wind资讯、浙商期货研究中心 切片、短纤价格走势 PTA产业开工状况一览 数据来源：wind资讯、浙商期货研究中心 期市有风险 入市须谨慎