LLDPE早报：关注石化定价,L1409空单轻仓持有

LLDPE早报 2014年5月21日 星期三 关注石化定价，L1409空单轻仓持有 【浙商期货·研究中心】 坚持“研究创造价值”理念，注重对国内外宏观经济、政策导向和投资策略等领域的研究，并将研究成果通过每日早会、浙商月报和年报等产品向投资者推广，不定期的投资、套利方案、专业的套保团队服务等已经成为投资者不可或缺的理财助手。公司还将与浙商证券携手将证券期货研究做到更好，把研发服务引入更深层次的阶段。 展望未来、期待辉煌，随着金融及衍生品业务的不断发展，在新的起点上，浙商期货的发展必将迎来一个更加灿烂辉煌的明天。 【分析师：马惠新】 TEL：（86571）87213861 E-mail ：mhx@ cnzsqh.com QQ：308889639 【分析师：吴铭】 TEL：（86571）87213861 E-mail ：605780215@qq.com QQ：605780215 操作建议 原油/乙烯持稳，LLDPE成本支撑尚可；下游农膜需求延续弱势，对原料消化有限；石化价格松动，现货价格持续下跌；本周检修装置已基本恢复生产，虽18 日镇海炼化检修，但总体来看，后市供应压力较大；9 月合约持仓量仍大，多空双方于11000一线争夺激烈，近期需密切关注石化定价。L1409空单轻仓持有。 现货价格 地区 参考价格 涨跌幅 华北 11500-11750 -5 0 0 华东 11700-11750 -5 0 -50 华南 11450-11600 0 0 交易所注册仓单 日期 2014-5-20 2014-5-19 2014-5-16 2014-5-15 2014-5-14 库存 1753 1793 1783 2092 2298 增减 -40 -90 -309 -206 -35 期市有风险 入市须谨慎 一、宏观经济及原油价格走势 图表1 产业链裂解价差 数据来源：Wind、浙商期货研究中心 美国原油期货周二下跌，市场预计美国政府上周原油库存数据可能逼近纪录高位。但利比亚的动荡局势推动布伦特原油期货走高。一位利比亚官员称，在政府与示威者就结束油田停运达成协议逾一周后，西部油田El Feel和 El Shahara目前仍然关闭，该国原油日产量仍保持在21 万桶的水平。敌对两派武装人员的暴力冲突，以及效忠已退休少将Khalifa Haftar的武装分子周日冲击利比亚议会，促使法国石油公司道达尔缩减在的黎波里的业务量，阿尔及利亚国有石油公司Sonatrach开始疏散当地员工。纽约商品交易所（NYMEX)6月轻质低硫原油结算价跌17 美分为每桶102.44美元，跌幅0.2%。六月合约在周二结算之后到期。七月合约结算价上涨22 美分为每桶102.33美元，涨幅0.2%。伦敦洲际交易所（ICE ）7 月布伦特原油结算价上涨32 美分为每桶109.69美元，涨幅0.3%。 二、石脑油与乙烯单体价格走势 日本石脑油普氏估价均价944.16美元/吨，较前一交易日跌 1.48美元/吨。亚洲乙烯收盘持稳，CFR东北亚收于1435美元/吨，CFR 东南亚收于1450美元/吨。市场交投清淡，据悉市场报盘在1450-1460美元/吨CFR 中国，下游还盘在1400-1430美元/吨 CFR 中国。另据悉，韩国市场交投气氛略有改观。东南亚方面，市场报盘在1470-1480美元/吨 CFR 东南亚，下游还盘在1400美元/吨 CFR 东南亚。下游装置方面，印尼Asahimas氯碱装置计划8 月中旬到9 月中旬停车检修，检修装置涉及3 条 10 万吨/年 PVC 装置，25万吨/年 VCM 装置和25 万吨/年烧碱装置，该公司总产能：30 万吨/年 PVC 装置，40 万吨/年 VCM 装置，50万吨/年烧碱装置。 期市有风险 入市须谨慎 三、石化企业价格情况以及装置动态 图表2 LLDPE生产利润情况 数据来源：金银岛、富远、浙商期货研究中心 图表3 LLDPE出厂价格 数据来源：金银岛、浙商期货研究中心 石化方面，出厂价格持续下调，当前7042主流出厂价格11450 -11750元/吨。 装置方面，大庆石化6 万吨线性装置开车产茂金属；兰州石化全密度老装置停车；镇海炼化45 万吨全密度计划5 月 18 日起检修42 天；中沙天津30 万吨线性装置装置开车产222WT。 期市有风险 入市须谨慎 四、各地现货市场情况 图表4 LLDPE基差 数据来源：金银岛、文华财经、浙商期货研究中心 期货小幅震荡，石化PE 价格震荡下行，商家心态不佳，报价震荡走软，今日市场跌幅50-100元/ 吨，整体交投气氛平淡。华北国产线性主流11500-11750元/ 吨，华东线性主流11700-11750元/ 吨，华南线性11450-11600元/吨，华中线性主流报11550-11650元/吨，西南线性主流报11500-11850元/ 吨，西北线性主流报11750-11900元/ 吨，东北线性主流报11700-11800元/ 吨。金银岛PE 价格总指数延续跌势，总指数 11834跌 33，其中线性11624跌 38，高压11902跌 57，低压11966跌 19。下游需求弱势，中旬期货交割及低价进口料冲击下，石化价格连跌，商家心态偏空，积极出货为主，鉴于前期检修装置多已恢复，且短期内下游需求难有改观，预计近期PE 市场仍维持弱势震荡走势。L1409贴水华南现货价格470 元/ 吨，L1501贴水华南现货价格835 元/ 吨。 期市有风险 入市须谨慎 五、进口利润情况 图表5 LLDPE内外盘价差 数据来源：金银岛、浙商期货研究中心 下游需求不佳，PE 美金盘仍处于倒挂局面，目前中国需求淡季，石化价格震荡下行，商家心态偏空，积极让利出货为主，市场整体气氛偏空，预计近期PE 美金盘仍维持弱势整理局面。5月 20 日 LLDPE CFR远东报1535 （0 ）美元/吨，折合人民币完税价12034元/ 吨。 六、仓单情况 图表6 LLDPE大商所仓单 数据来源：大连商品交易所、浙商期货研究中心 期市有风险 入市须谨慎 七、技术分析 图表7 L1409合约价格走势 数据来源：文华财经 八、结论 原油/乙烯持稳，LLDPE成本支撑尚可；下游农膜需求延续弱势，对原料消化有限；石化价格松动，现货价格持续下跌；本周检修装置已基本恢复生产，虽18 日镇海炼化检修，但总体来看，后市供应压力较大；9 月合约持仓量仍大，多空双方于11000一线争夺激烈，近期需密切关注石化定价。L1409空单轻仓持有。 期市有风险 入市须谨慎 浙商期货研究团队 研究中心经理 王德锋 电话：+86 571 87219352 wangdf@cnzsqh.com 期货投资咨询部经理 田联丰 电话：+86 571 87219355 tlf@cnzsqh.com 唐峰磊 宋超 朱金明 朱磊 王琳 tfl@cnzsqh.com sc@cnzsqh.com zjmzsqh@126.com mushabook@qq.com wanglin@cnzsqh.com 宏观、股指期货团队： 电话：+86 571 87215357 宏观研究 戚文举 陈枫 upbeatqwj@126.com chenfeng632@163.com 金融期货 晏华辉 沈文卓 黄贤爱 yanhuahui321@163.com swz@cnzsqh.com hxa@cnzsqh.com 路滨 刘鹏 钱健晟（辅助） zju_lubin@hotmail.com wallantte@hotmail.com qjs@cnzsqh.com 金属团队： 电话：+86 571 87219355 李佳 陈之奇 王楠 sandylee1223@163.com chzq@cnzsqh.com wangn@cnzsqh.com 能源化工团队： 电话：+86 571 87213861 郑云飞 马惠新 dragonhack@163.com mhx@cnzsqh.com 徐涛 汤海伦 吴铭 tomxu916@hotmail.com joanals@126.com tbswuming@126.com 农产品团队： 电话：+86 571 87219375 朱晓燕 李若兰 胡华挺 zxy@cnzsqh.com 452549004@qq.com 727512202@qq.com 周俊 陶泰燃 陈少文 zhoujun041@163.com ttr@cnzsqh.com dorapenguin@163.com 王俊啟 378634028@qq.com 免责声明： 本报告版权归“浙商期货”所有，未经事先书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“浙商期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。本报告基于我公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，但我公司及其研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，我公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。我公司的关联机构或个人可能在本报告