元富证券(香港)投资日刊

元富證券(香港)有限公司 Masterlink Securities (H.K.) Corp. Ltd. 投資日刊 1 2014年4月15日 元富論勢 中國 面對國內消費未能提振以及經濟增長下行壓力日大, 中央在微刺激之餘近日再重推基建發展項目. 早前先有鐵路基建, 繼而長江流域整體發展, 再有近日京津冀一體化及新彊區域發展等等. 政策加快水泥及建材去庫存, 亦進一步支持一直探底的原材料價格. 上述政策令水泥建材, 鐵路基建及建設糞股份騰飛. 中央刺激經濟之心路人皆見, 在主張資金流動性從緊的制約下反映出地政策對現時經濟出現下行風險顯得束手無策. 內地智慧成市概念再次觸發相關概念股走高. 汽車充電, 智能電網及新能源等板塊昨日領漲上證指數. 而智能概念亦加速數碼化發展, 阿里巴巴於中港的收購行動仍未停止, 昨日內地亦公佈收購高德地圖的消息, 連續出現既為未上市作出部署, 亦彰顯阿里巴巴加速擴大企業板圖, 並且搶佔線上至線下(O2O)看用戶市場.; 未來O2O概念在中港將牽起另一波投資熱. 上證指數突破後連續第二日整理, 5日均線初受考驗. 兩地股市互通政策對A股市場提振有限, 近日高位整盤而量能大跌反映投資者態度變得審慎, 但概念股回檔後可乘政策出台翻身. 預期大盤震盪持續, 短期角力水平在2080‐2120點; 如短期大盤能升破2150點將更有利築起雙底形態則向上突破機會增加, 將可進一步向上測試2250點水平. 香港 港股經過上星期放量急漲後昨日回歸平淡, 恆指成交量回跌至600億元左右. 恆指及國指雖然小幅反彈, 但其他主要板塊均出現下跌. 新能源股跌勢尤甚, 光伏及風電類股普遍跌逾4%, 智能電網概念未有惠及博耳(1685), 股價大瀉一成. 博彩, 彩票震盪向下, 內房電訊盤過後又再下跌. 只有少數政策概念股如鐵路, 大折讓H股及百貨超市能逆流而上. 新興產業股份接力下跌, 資金繼續在傳統行業股份內尋寶. 如旺旺(151)及潤電(836)近日創新高, 投資者不斷提出新投資概念, 說穿的只是為資金重新配置找理由. 基本面分析及洞悉政策方向固然重要, 可是投資者一旦未能跟市場接軌, 在板塊輪動下成為最後一人亦耍大吃苦頭. 按現時發展方向而言, 新能源, 科網, 醫藥及博彩正處於下行軌道; 食品, 燃氣, 資源及金融等逆流而上. 從技術面研判恆指升破23000點後出現角力, 但仍然能沿著5日或10日均線上發展. 新舊產業類股漲跌交替下仍可支持大盤在高位盤整待變, 只要10日均線能力保不失大盤亦可在整理後向上測試高位. 畢竟出現溢價的金融板塊以及資源類股是國指下跌的主要壓力, 國指技術走勢相對較弱, 昨日開高走低受壓於5日均線之上, 短期下破10日均線機會不低; 如回吐壓力未止10000點水平將再受考驗. 圖一：恆生指數週線走勢 圖二: 納指週線走勢 圖三: 標普波動指數週線走勢 資料來源 : 彭博 元富證券(香港)有限公司 Masterlink Securities (H.K.) Corp. Ltd. 投資日刊 2 2014年4月15日 大盤回顧 內地資金遊走板塊間未有停頓, 內地股市維持悶局. 上證指數開盤向下, 其後賣壓持續增加, 早段曾被壓至日低位2116點, 午後積壓之買盤釋放提振指數反彈, 尾盤收復早段失地, 微升1%收盤報2131點. 港股高位盤整, 觀望氣氛濃厚. 恆指輕微低開後急彈至日高位23090點後拐頭向下跌至日低位22948點. 午後量能減少但指數緩步上揚, 收盤升35點報23039點. 國指開盤走開後回檔, 早段跌至10169點後即拾級而上, 惟升勢未有資金配合令動能力不足, 收盤升16點報10244點, 大盤成交收縮至616億. 旺旺(151)表現強勁漲半成創新高, 連日表現優於大盤. 港交所(388)及中信泰富(267)亦連日乘利多消息向上, 分別漲2.6%及2%, 近日表現冠恆指權重股. 減少派息的中銀香港(2388)則下破軌向下, 成表現最差之藍籌. 神華(1088)港口被揭有黑幕交易, 股價先跌後回升. 上石化(338)則發盈警拖累股價急挫半成; 五礦(1208)則因收購嘉能可(805)擁有之銅礦而獲多間大行推介, 股價異動一度升近一成. 焦點板塊 z 保健醫療護理相關股份持續偏空, 遭摩通大手減持的復星醫藥(2196), 金天醫藥(2211)及白雲山(874)同跌約2%; 上海醫藥(2607), 四環(460)及國藥(1099)則小幅下跌. 中國生物製藥(1177)連日表現反覆, 收盤跌1.21%, 而石藥(1093)則處於區間內震盪, 收盤微升0.64%. z 汽車版塊普遍下滑, 廣汽(2238)及東風集團(489)微升; 但耐世特(1316)及中升(881)則同跌逾3%. 持續向下的吉利(175)收盤再跌2.72%; 華晨(1114)於高位盤整, 收盤微跌. 相反,長城汽車(2333)表現跑冠贏同儕, 股價重返近月高位, 收盤升2.34%. z 乳業相關股份普遍微跌, 蒙牛(2319)創新高後第二日回吐, 跌0.24%. 高位調整已久的合生元(1112)持續橫行,收盤跌近0.7%. 現化牧業(1117)及輝山(6863)頹勢未止, 跌近1.4%. 低位反彈的原生態(1431)釋放連日短線獲利了結盤, 收盤跌約半成. z 保險相關股份普遍持平, 人保(1339)及中國太平(966)微跌; 中國平安(2318)及中國人壽(2628)分別漲近0.2%及1%. 財險(2328)區間震盪整理, 收盤跌1.66%. 早日裂口下跌的太保(2601)昨日早盤仍然走勢疲弱, 但最終於仍能拉回以持平收盤. z 金融服務相關股份普遍向下. 中資券商股見顯著. 中信證券(6030)及海通國際(6837)分別跌2.38%及2.65%; 而申萬(218)更大跌4.4%. 至今跟同業仍出現巨幅折讓的第一上海(227)漲勢未止, 再升9%. z 環保股猛烈拋售未完, 中滔(1363)再瀉9%, 行業龍頭北控(371)及光大國際(257)亦被拖累分別下挫4%及2.9%. 而津創(1065)反彈4.4%, 而桑德(967)跌2.1%. z 油服股繼續回吐, 海隆(1623)及百勤(2178)分別大跌6.1%及8.2%; 而華油(1251)亦跌3.4%. 近日大幅波動的山東墨龍(568)止跌反彈, 而TSC(206)則上升4.2%創近年新高. z 鐵路板塊回吐一天後再次揚升, 南車時代(3898)及中國南車(1766)分別漲3.1%及2.5%. 基建股中鐵(390)止跌反彈2.1%. z 網遊及科技股大挫, 環亞(1390)大瀉7.6%返回招股價水平. 支付相關的上海復旦(1385)及金邦達(3315)跌2.7%. 軟體股亦下跌, 中國擎天(1297)及金山(3888)跌近2.6%, 手遊股光宇(1043)三連跌, 下挫近3.2%. 歐美概況 意大利三月份消費物價指數符合預期, 加上亞洲股市走勢回穩支持歐股早盤低開後回升. 德法等區內主要股市早盤小幅低開後向下, 盤中在買盤進場下令跌幅減少. 午後在美股高開提振下扭轉跌勢, 五大股市最終成功翻盤並走至日高收盤. 歐洲大型銀行股未能跟隨股大盤反彈, 走勢依然偏空. 德國金融及汽車股受壓, 德國商業銀行及德交所分別跌1.6%及0.4%; 安聯保險股價持平. 而福士及零件商Continental分別下挫1.1%及0.06%. 醫藥及化工股反彈, 其中Henkel及化肥股分近2.3%, Merck亦漲超過2%. 法國股市主要由消費板塊領漲, 高端消費股Kering及化妝品品牌萊雅分別大升2.25及2.7%, 而酒商 Pernod‐Ricard升近2.8%. 銀行股逆市下挫, 法興及法國農業銀行分別跌1.6%及1.47%. 軟體股Gemalto及電訊設商阿卡特爾分別下挫2.2%及2.5%. 雷諾汽車跌幅最大, 跌3.3%. 美股昨日受花旗銀行受收入及盈利增幅優於預期以及零售銷售數據理想刺激顯著反彈, 杜指早盤小幅高開後揚升, 漲勢一直維持至午後突破急轉直下. 二月份商業庫存低於預期拖累大盤獲利了結, 指數急速回檔至16000點邊緣才拉回, 收盤仍升近1%. 業績欠佳的JP摩根(JPM)以及醫藥股默克(MRK)續跌, 電訊及耐用消費股漲幅居後. 石油及科技股領前, 雪佛龍(CVX)及埃克森(XOM)分別升1.4%及1.18%; 思科(CSCO)及英特爾(INTC)升超過1.4%, 消費金融股VISA(V)表現最佳, 大幅反彈2.2%. 美股三大指數止跌反彈, 標普波動指數VIX回跌5.4%. 避險意識仍然高企, 美國十年期國債孳息只有小幅反彈, 今早報2.646%. 美元回升但美匯指數仍處於80水平之下, 今早報79.78; 而歐元兌美元續在1.38水平之上震盪. 金價變動不大, 現貨黃金價格今早報每盎司1326美元. 中遠恆指五大漲跌股份 升/跌 旺旺(151) 5.15% 港交所(388) 2.6% 太古A(19) 2.09% 九倉(4)新世界(17) 1.97% 中信泰富(267)信置(83) 1.49% 銀娛(27) ‐0.85% 潤電(836) ‐0.92% 中移動(941) ‐0.94% 潤地(1109) ‐1.46% 中銀(2388) ‐1.5% 元富證券(香港)有限公司 Masterlink Securities (H.K.) Corp. Ltd. 投資日刊 3 2014年4月15日 港股主要行業板塊表現 漲/跌幅 煤炭 0.353% 工業機械 ‐1.220% 科網 0.034% 內地房地產 ‐0.671% 手機及通訊設備 ‐0.996% 汽車製造 0.442% 建材 ‐0.148% 石油資源及燃氣 ‐0.608% 博彩娛樂 ‐0.652% 燃氣 ‐0.785% 零售(高端消費) 1.270% 歐洲焦點銀行股表現 漲/跌幅(%) UniCredit(UCG) 1.201 Intesa Sanpaolo SPA(ISP) 0.167 渣打銀行(STAN) 1.816 法國農貸銀行(ACA) ‐1.470 法巴銀行(BNP) ‐0.582 法興銀行(GLE) ‐1.611 德國商業銀行(CBK) ‐1.629 德意志銀行(DBK) 1.297 蘇皇銀行(RBS) ‐0.588