国债期货早评：期债多方仍不宜盲目乐观

国债期货日评 请务必阅读正文后的免责申明部分1 近期观点 期债多方仍不宜盲目乐观 2014年1月14日 《成交低迷，期债迷失方向》 2014年1月15日 《7年期国债发行情况值得关注》 连续缩量微幅震荡之后，周三TF1403合约终于放量上行，收盘上涨0.37%报收91.816，再次反弹至近期震荡区间上轨91.8-92附近。 资金面方面，无论是从昨天的央行2014年第一期国库定存中标利率6.02%，还是今天的7年期国债中标利率低于二级市场估值收益率来看，流动性风险似乎仍然不明显。 周三是例行存款准备金常规缴退日，与以往经验和特征类似，中旬的存准缴退日基本以退款为主，而整个一季度乃至二季度前半段都没有央票到期的压力，明日春运开始，关注春节前资金外流状况以及后半周财政性存款的上缴会否改变短期资金的持续趋缓。虽然7年期国债加权中标利率仅4.4427%，低于预期和二级市场对等收益率水平，投标倍数也达到近年来罕见的4.59，但需要注意这或许是因为发行量太小且对应的存量标的二级市场较活跃所致，不宜盲目乐观，而且周三TF的涨幅与新发7年期国债的溢价比例仍有一定差距，上方压力仍然存在，建议多单91.8以上价位逢高止盈。 刘 杰 从业资格编号：F0273674 投资咨询编号：Z0002908 期权、国债期货 华鑫期货有限公司 地 址： 上海市宁海东路200号申鑫大厦28楼 邮 编：200021 客服热线：021-63731105 传 真：021-63731975 Http;//www.shhxqh.com 国债期货日评2014年1月16日 国债期货日评 http://www.shhxqh.com 请务必阅读正文后的免责申明部分2 免责申明 本研究报告由华鑫期货有限公司撰写，报告中的信息均来源于已公开的资料，我公司尽可能保证可靠、准确和完整，但并不保证报告所述信息的准确性、完整性和时效性，也不保证我公司做出的建议不会发生任何变更。在任何情况下，我公司不就本报告中的内容对任何投资做出任何形式的担保，本报告不能作为道义的、责任的和法律的依据或者凭证，对于本报告中提供信息所导致的任何直接或间接投资盈亏不承担任何责任。 本报告的版权归华鑫期货有限公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用发布，需注明出处为“华鑫期货有限公司”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。华鑫期货有限公司对于本免责申明条款具有修改权和最终解释权。 华鑫期货有限公司总部 地址：上海市宁海东路200号申鑫大厦28楼 邮编：200021 电话：021-63731109 传真：021-63731975 网址：http：//www.shhxqh.com