国浩资本市场透视

- 1 - 1 市場透視 恒生指數表現 資料來源:彭博資訊 指數表現 絕對變幅 變幅% 香港股市 收市 1天 1天 1個月 3個月 恒生指數 22,880.64 75.83 0.33 -0.37 5.28 恒生綜合指數 3,135.27 13.45 0.43 -0.26 3.67 恒生香港中資企業指數 4,277.58 13.53 0.32 -0.92 6.79 恒生中國企業指數 10,250.16 52.06 0.51 1.28 5.77 成交金額 (百萬港元) 43,986.11 -14,021.90 -24.17 -14.43 -41.00 週邊股市 道瓊斯工業平均指數 16,818.13 -119.13 -0.70 1.28 3.33 納斯達克指數 4,350.36 -18.32 -0.42 3.93 2.93 上證綜合指數 2,033.93 9.57 0.47 -0.03 -1.61 原油期貨價格 (美元) 106.03 -0.14 -0.13 1.61 6.46 黃金期貨價格 (美元) 1,319.50 -1.80 -0.14 2.15 0.62 波羅的海乾散貨指數 867.00 -19.00 -2.14 -10.06 -45.88 美元兌每一單位歐元 1.3604 0.0016 0.12 -0.30 -1.03 日圓兌每一單位美元 101.937 -0.1978 -0.19 0.01 -0.24 國企指數 恒生指數 20天移動平均數 10,356.04 23,126.87 20,242.30 21,229.45 21,496.32 50天移動平均數 10,120.47 22,781.34 20,976.77 21,602.37 21,748.39 9天相對強弱指數 42.72 39.57 26.00 32.66 30.50 市場攻略 袁志峰－ericyuen@guoco.com (852) 2218 2865 恒生指數昨日升0.3%至22,860點。市場成交金額降至440億港元，本月以來的最低水平。重磅股滙豐(5)及騰訊(700)分別升0.2%及0.6%。金沙中國(1928)漲1.2%。公用股電能實業(6)、中電控股(2)及香港中華煤氣(3)升1.0%至1.9%。本地地產及石油股走低。中石油(857)、中石化(386)、昆侖能源(135)及中海油(883)跌0.4%至1.5%。九龍倉集團(4)、新世界發展(17)及信和置業(83)跌0.2%至0.5%。由汽車及金融股帶領，國企指數彈0.5%。比亞迪(1211)升4.3%，東風汽車(489)、廣汽集團(2238)及長城汽車(2333)亦分別升0.8%至1.6%。成份股中的保險、證券及銀行股分別平均漲0.5%、0.6%及0.8%。中國電信(728)及安徽海螺(914)均升2.4%。龍源電力(916)跌1.2%，為表現最差的國指成份股。欠缺利好消息，本行預期大市近期將面臨獲利回吐壓力。 行業/公司新聞 因應國內加快鐵路建設，買入中國鐵建(1186) 上周五，中國和希臘發表共同聲明，雙方願意擴大在港口、公路、鐵路等基礎設施建設領域的務實合作。評論: 這是國內政府另一次意圖借助外交關係，為國內基建建築商爭取生意。如上次評論所述，這方面的努力的確得到回報。於總理李克強5月份到訪尼日利亞後，中國鐵建(1186, $6.87)在尼日利亞的沿海地區簽訂合約。合約價值暫訂為131.2億美元或807.7億元人民幣，相當於公司2013年營業額的13.7%，或公司2014年在手訂單的4.5%。這項目本身相當於公司2014年的海外新合約目標的94%。展望將來，本行預期國內政府在國際事務將採取更主動角色，把政治影響力轉化成經濟利益，一線國企如中國鐵建預料將受惠於國際巿場份額的增加。 短期內，本行認為投資增速將加速，這將利好鐵路建設股。中國鐵路總公司於4月8日將鐵路固定投資預算由7000億元人民幣上調至7200億元人民幣，並於4月30日進一步上調至8000億元人民幣。基於此進取的目標，現時的建設進度似乎落後。2014年首4個月，當局只完成了新目標的13%。 基於較強健的財務狀況，中鐵建為本行於基建行業的首選。相對同業115%的淨資產負債比，中鐵建於2014年第1季的66%淨資產負債比令公司於爭取新合約時更見優勢。這將令中鐵建的訂單出貨比例的領先優勢進一步拉闊。中鐵建的訂單出貨比約2013年的3.1倍，略高於上巿鐵路企業平均水平的2.9倍。現價相當於5.9倍2014年巿盈率， 2014年的每股盈利年增長率為10%，估值並不昂貴。本行重申中國鐵建買入評級，6個月目標價為9.26元，相當於8倍2014年巿盈率。主要下跌風險是國內政府改變鐵路發展政策，然而，考慮到國內經濟增長未來數季將維持疲弱，本行認為改變的機會不大。(謝煥文) 香港市場研究 2014年6月25日 香港市場研究 - 2 - 2 技術點評 北控水務 (371, $5.16) 目標價: $5.7 買入 資料來源: 彭博資訊, 國浩資本 北控水務從事水務及環境業務的投資及發展。 股價從3月份的高位回落最多26%，但於4.1元水平見支持。走勢此後見改善，並在過去的1個半月升穿10天線至100天線。昨日，股價升3.6%，而其走勢相對於恒生指數亦見正面突破。 買入。短線目標價5.7元。於4.40元止蝕。 巿場共識2014年市盈率: 27.0倍 巿場共識目標價: 5.89元 電訊盈科 (8, $4.39) 目標價: $4.85 買入 資料來源: 彭博資訊, 國浩資本 電訊盈科提供電訊服務、互聯網及多媒體服務及相關設備買賣。該公司亦在香港提供電腦、工程及其他技術服務。 股價昨日升3.3%，測試前期於4.46元水平的52周高位。9日相對強弱指數在6月20日升穿50水平，而MACD亦見利好交叉，反映未來走勢向好。 買入。短線目標價4.85元。於4.05元止蝕。 巿場共識2014年股息率: 4.9% 巿場共識目標價: 4.35元 香港市場研究 - 3 - 3 異動股份 股票名稱 股票代號 收市(元) 股價升幅 (%) 成交量相對過去3個月每日平均 (倍) 距目標價的上升 / 下行空間* 評級*^ 2014年 市盈率* 酷派集團 2369 2.04 13.3 3.8 7.6 4.2 9.5 中國大亨飲品 209 0.21 9.7 2.7 不適用 不適用 不適用 富智康集團 2038 5.00 7.9 2.4 2.4 4.2 17.9 新利控股 1240 2.72 7.9 153.2 不適用 不適用 不適用 中國動力控股 476 1.02 4.0 2.4 不適用 不適用 不適用 毅德國際 1396 2.60 4.0 2.7 56.6 4.5 3.0 浙江世寶 1057 7.92 3.1 2.1 不適用 不適用 不適用 中國機械設備工程 1829 4.58 2.6 2.6 54.7 4.9 5.7 康健國際醫療 3886 1.33 2.3 4.4 35.3 3.0 不適用 資料來源: 彭博、國浩資本 * 基於共識預測; ^ 此「評級」代表分析員對股份的看法。它是由分析員的評級轉化為1-5的數字，然後計算平均數所得出。 ”5”為最佳，”1”為最差。 相對強弱指數啓示 技術超買 (9天RSI > 80) 292, 568, 590, 996, 1057, 1200, 1222, 1240, 1302, 1399, 2118, 3823, 8018, 8179 技術超賣 (9天RSI < 20) 194, 408, 484, 546, 672, 710, 891, 917, 1373, 1390, 1968, 2012, 2319, 3333, 3383, 3398, 8002, 8050 重要事項 25/6 1131 鴻寶資源 年度業績 25/6 57 震雄集團 年度業績 25/6 384 中國燃氣 年度業績 25/6 439 英發國際 年度業績 25/6 497 資本策略地產 年度業績 25/6 2266 帝盛酒店集團 年度業績 25/6 480 香港興業國際 年度業績 25/6 199 德祥地產 年度業績 25/6 1031 金利豐金融 年度業績 25/6 590 六福集團 年度業績 25/6 1868 真明麗 年度業績 香港市場研究 - 4 - 4 A-H 股溢價/ 折讓 (%) 平均A-H 股 溢價/ 折讓 (%) 上海上巿股份 1 -11.4% 備注 中港巿場互通計劃不包括在深圳上巿股份 深圳上巿股份 -24.9% A-H 股 – 上海上巿股份 A-H 股 – 上海上巿股份 H股 代碼 A股代碼 公司名稱 A股收巿 (人民幣) H股收巿 (港幣) AH股 價差((%) H股 代碼 A 股 代碼 公司名稱 A股收巿 (人民幣) H股收巿 (港幣) AH股 價差((%) 553 600775 南京熊貓 9.38 4.517 -61 857 601857 中國石油 7.53 9.62 3 1108 600876 洛陽玻璃 7.49 4 -57 6837 600837 海通証券 9.08 11.78 4 187 600860 *ST京城 5.58 3.3 -52 2607 601607 上海醫藥 12.16 15.88 5 3993 603993 洛陽鉬業 6.77 4.05 -52 1766 601766 中國南車 4.35 5.79 7 1053 601005 重慶鋼鐵 2.22 1.35 -51 753 601111 中國國航 3.26 4.46 10 300 600806 昆明機床 4.24 2.62 -50 3328 601328 交通銀行 3.87 5.31 10 1033 600871 儀征化纖 2.78 1.77 -49 1800 601800 中國交建 3.7 5.14 12 1065 600874 創業環保 7.89 5.12 -48 939 601939 中國建設銀行 4.12 5.75 12 338 600688 上海石油 3.12 2.13 -45 1398 601398 工商銀行 3.42 4.84 14 38 601038 一拖股份 7.3 5.12 -44 386 600028 中國石化 5.07 7.18 14 2880 601880 大連港 2.5 1.82 -41 390 601390 中國中鐵 2.58 3.72 16 588 601588 北京北辰實業 2.43 1.89 -37 2196 600196 復星醫藥 19.58 28.45 17 317 600685 廣船國際 17.14 13.728 -36 1071 600027 華電國際 2.97 4.33 17 2899 601899 紫金礦業 2.16 1.74 -35 1288 601288 農業銀行 2.5 3.65 17 2727 601727 上海電氣 3.79 3.08 -35 2628 601628 中國人壽 13.9 20.4 18 991 601991 大唐發電 3.52 2.95 -33 6030 600030 中信証券 11.38 16.82 19 1171 600188 兗州煤業 6.92 6.01 -30 168 600600 青島啤酒 39.69 59.5 21 1618 601618 中國中冶 1.69 1.52 -28 3968 60