机械行业周报：中国标动“复兴号”正式提速，城市轨道交通领域景气度高企
敬请阅读最后一页免责声明 1 2017年09月26日 机械行业周报 证券研究报告/行业研究报告 中国标动“复兴号”正式提速， 城市轨道交通领域景气度高企 强于大市 本周行业观点： 中国标动“复兴号”正式提速，城市轨道交通领域景气度高企。1）中国标动“复兴号”已在京沪高铁上正式提速至350公里/时，目前我国有1/3左右高铁路线设计时速达到350公里，预计未来中铁总将逐步选择客流与高铁乘坐需求旺盛的路线提速。此外，中车集团在8月份与中国铁路总公司签署战略合作协议，双方计划采购和供应时速350公里中国标准动车组500组，结合今年动车组招标采购情况已好于去年以及高铁运营里程不断增加，中国标动后续订单的落地，将进一步提升轨交装备的需求，有助于提振市场对轨交装备的预期。2）目前我国城市轨道交通正处建设高峰期，2016年底城市轨道交通运营里程超4000公里，在建线路规模超5600公里。2016年《交通基础设施重点工程建设三年行动计划》提出2016-2018年新建城市轨道交通2000公里以上，涉及投资约1.6万亿元。此外，轨交基建龙头中国中铁和中国铁建2016年及2017年上半年合计新签城轨工程合同分别为4236亿元、1867亿元，分别同比大幅增长78.5%和69.8%，也印证了城市轨道交通领域较高的景气度，城轨业务占比较高公司有望受益。3）随着高铁提速路线及运营里程增加，中国标动后续订单的落地以及城市轨道交通领域景气度高企，轨道交通产业链有望受益，继续关注轨道交通产业链中核心零部件厂商（康尼机电、永贵电器）及轨道交通后市场（神州高铁）。 上周市场回顾： 上周机械设备（申万）涨幅为-0.49%，跑输沪深300指数（0.17%），与创业板指数（-0.49%）持平，涨跌幅在各行业中排名居中。上周行业内涨幅前五的个股为岱勒新材（61.01%）、梅轮电梯（60.98%）、长川科技（25.94%）、至纯科技（20.99%）、银都股份（17.06%），跌幅前五的个股为祥和实业（-19.11%）、海鸥股份（-10.23%）、融捷股份（-9.65%）、博深工具（-7.88%）、中航电测（-7.44%）。 行业新闻动态： 境外媒体：中广核拟竞标英国穆尔赛德核电项目；工程机械行业迎恢复性增长，未来需走智能制造新道路；工信部：农机装备转型升级重点推进六方面工作；外资企业搭中国政策机遇，助力智能、绿色转型；“复兴号”启程，中国先进列车“出海”大门已开；第三届智能制造国际论坛千人大会圆满闭幕；巴西携45亿美元铁路大单拟与中国企业合作。 行业公司重点公告： 神州高铁：拟购买北京华高世纪科技股份有限公司部分股权；梅安森：已中标项目正式签订合同；金轮股份：终止筹划重大事项暨股票复牌；秦川机床：对外投资；神州高铁：拟投资设立神铁商业保理(天津)有限公司；恒星科技：控股子公司对外投资；宏盛股份：终止重大资产重组；至纯科技：上海华力特气供给及分配系统集成项目中标；恒星科技：持股5%以上股东减持股票的预披露；科达洁能：控股子公司粉煤气化项目中标；厚普股份：签订战略合作协议；三一重工：签署合作框架协议；郑煤机：重大资产购买预案；天翔环境：签署《资产转让协议》暨关联交易。 风险提示：宏观经济超预期下行，政策落实低于预期，行业竞争加剧。 行业指数相对表现 资料来源：贝格数据（截至2017年09月22日） 指数名称 周涨跌幅 年涨跌幅 机械设备 -0.49% -4.08% 上证综指 -0.03% 8.02% 深证成指 0.06% 8.77% 沪深300 0.17% 15.94% 中小板指 0.49% 16.27% 创业板指 -0.49% -4.87% 资料来源：Wind（截至2017年09月22日） 分析师 汪翔 执业证书编号：S1330512070003 电话：028-86199310 邮箱：wangx@hxzb.cn -15%-10%-5%0%5%10%15%20%16-0916-1217-0317-0617-09机械设备 沪深300 敬请阅读最后一页免责声明 2 证券研究报告/机械行业研究报告 本周行业观点 中国标动“复兴号”正式提速，城市轨道交通领域景气度高企。1）中国标动“复兴号”已在京沪高铁上正式提速至350公里/时，目前我国有1/3左右高铁路线设计时速达到350公里，预计未来中铁总将逐步选择客流与高铁乘坐需求旺盛的路线提速。此外，中车集团在8月份与中国铁路总公司签署战略合作协议，双方计划采购和供应时速350公里中国标准动车组500组，结合今年动车组招标采购情况已好于去年以及高铁运营里程不断增加，中国标动后续订单的落地，将进一步提升轨交装备的需求，有助于提振市场对轨交装备的预期。2）目前我国城市轨道交通正处建设高峰期，2016年底城市轨道交通运营里程超4000公里，在建线路规模超5600公里。2016年《交通基础设施重点工程建设三年行动计划》提出2016-2018年新建城市轨道交通2000公里以上，涉及投资约1.6万亿元。此外，轨交基建龙头中国中铁和中国铁建2016年及2017年上半年合计新签城轨工程合同分别为4236亿元、1867亿元，分别同比大幅增长78.5%和69.8%，也印证了城市轨道交通领域较高的景气度，城轨业务占比较高公司有望受益。3）随着高铁提速路线及运营里程增加，中国标动后续订单的落地以及城市轨道交通领域景气度高企，轨道交通产业链有望受益，继续关注轨道交通产业链中核心零部件厂商（康尼机电、永贵电器）及轨道交通后市场（神州高铁）。 继续关注较高景气度子领域中竞争实力突出的龙头公司：8月工程机械销量数据显示工程机械延续景气回升（三一重工、徐工机械、恒立液压）；新能源汽车产业前景广阔，锂动力电池厂商产能扩张，锂电设备行业将保持较快增长（先导智能、赢合科技）；煤机设备需求持续复苏，煤机设备企业盈利有望逐步改善（郑煤机）；定制家具前景良好，龙头企业积极上市扩产，板式家具机械设备企业有望受益（弘亚数控）；智能制造推进下的机器人等自动化智能化设备有望受益（埃斯顿、慈星股份、智云股份、机器人）；核电建设规划明确、“走出去”战略不断推进，核电设备有望受益（台海核电）；中铁总与中车集团签署战略合作协议，关注轨道交通产业链（康尼机电、永贵电器、神州高铁）。 上周市场回顾 行业涨跌幅 上周机械设备（申万）涨幅为-0.49%，跑输沪深300指数（0.17%），与创业板指数（-0.49%）持平，涨跌幅在各行业中排名居中。 敬请阅读最后一页免责声明 3 证券研究报告/机械行业研究报告 图表 1：上周机械设备行业与各行业（申万）及主要指数涨跌幅比较 资料来源：Wind、宏信证券研究发展部 行业个股涨跌幅 上周行业内涨幅前五的个股为岱勒新材（61.01%）、梅轮电梯（60.98%）、长川科技（25.94%）、至纯科技（20.99%）、银都股份（17.06%），跌幅前五的个股为祥和实业（-19.11%）、海鸥股份（-10.23%）、融捷股份（-9.65%）、博深工具（-7.88%）、中航电测（-7.44%）。其中，岱勒新材、梅轮电梯为新股上市，连续涨停；至纯科技中标上海华力集成电路制造有限公司特气供给及分配系统集成项目。 图表 2：上周行业涨幅前十公司 图表 3：上周行业跌幅前十公司 资料来源：Wind，宏信证券研究发展部 资料来源：Wind，宏信证券研究发展部 行业新闻动态 境外媒体：中广核拟竞标英国穆尔赛德核电项目 境外媒体称，中广核公司正考虑竞标日本东芝此前在英国坎布里亚郡获得的核电项目。 -3.00%-2.00%-1.00%0.00%1.00%2.00%3.00%4.00%5.00%通信 家用电器 食品饮料 汽车 电子 商业贸易 银行 中小板指 沪深300 非银金融 深证成指 电气设备 上证综指 医药生物 建筑材料 机械设备 创业板指 纺织服装 计算机 国防军工 轻工制造 采掘 有色金属 房地产 公用事业 传媒 化工 建筑装饰 农林牧渔 交通运输 综合 休闲服务 钢铁 0.00%10.00%20.00%30.00%40.00%50.00%60.00%70.00%-25.00%-20.00%-15.00%-10.00%-5.00%0.00% 敬请阅读最后一页免责声明 4 证券研究报告/机械行业研究报告 香港头条财经网9月18日援引英国《泰晤士报》报道，由东芝公司和具法国政府背景的机构共同组建的合资企业NuGen此前获授权建设坎布里亚郡的穆尔赛德核电项目，该项目计划建成发电能力为3800兆瓦的核电站，为600万户家庭供电，该核电站项目价值达150亿英镑。 中广核方面向参考消息网-出海记记者表示，中国广核集团已接受参与竞标NuGen项目公司股权的邀请，“我们愿意利用三十多年核电设计、建设和运营的经验，支持英国核电产业发展。” http://www.cankaoxiaoxi.com/finance/20170919/2232677.shtml 工程机械行业迎恢复性增长，未来需走智能制造新道路 经历了五年调整后，中国工程机械行业近一年迎来了恢复性的增长，上半年工程机械行业核心产品挖掘机增长超100%。与此同时全球工程机械产业正面临着更为复杂的挑战，酝酿更大的变革，未来中国工程机械行业发展之路怎么走？来听听行业龙头企业掌门人怎么说。 对于2017年工程机械市场快速增长的原因，柳工集团董事长曾光安19日在2017全球工程机械产业大会暨50强峰会上表示，中国经济已调整达到一个新平衡，产生内在新发展动力，今年大量新项目、新投资开工对工程机械产生了新需求。同时，大宗原材料价格回升，带动国内矿山以及金属、煤炭市场大幅度的开工和产能提升，产生对新机的大量需求。 2017全球工程机械产业大会暨50强峰会由中国工程机械工业协会、美国设备制造商协会、韩国建设机械制造商协会主办。 中国工程机械工业协会会长祈俊会上表示，经过数十年的发展，目前中国已经成为全球最重要的工程机械市场，尽管过去五年深度调整，中国依旧是全球发展空间最大的市场。目前全球主流工程机械制造商都已经在中国开展业务，甚至实现深度的本地化布局，与此同时中国企业也将海外拓展的触角由传统的新兴市场逐步拓展到欧美发达国家和地区。 徐工董事长王民表示，中国工程机械市场从高峰一路持续回落，到最近一年逐渐起稳向好，世界工程市场以及矿业市场装备经历了同样持续震动，但行业这五年并非原地踏步裹足不前，而是加快了物联网、工业云与智能制造布局。 “2018年，中国工程机械市场增长绝对不可能像2017年这样。因为有一些增长因素会消失，会回归到一个温和平衡的增长水平。”曾光安说，未来十年、二十年工程机械发展的强劲推动力是城市化，以及劳动力减少和劳动效率的提升；环境保护对农业、
