化工品早报 2014年6月10日 星期二 下游聚酯计划检修 多单适量减持 【浙商期货·研究中心】 坚持“研究创造价值”理念，注重对国内外宏观经济、政策导向和投资策略等领域的研究，并将研究成果通过每日早会、浙商月报和年报等产品向投资者推广，不定期的投资、套利方案、专业的套保团队服务等已经成为投资者不可或缺的理财助手。公司还将与浙商证券携手将证券期货研究做到更好，把研发服务引入更深层次的阶段。 展望未来、期待辉煌，随着金融及衍生品业务的不断发展，在新的起点上，浙商期货的发展必将迎来一个更加灿烂辉煌的明天。 【分析师： 来 斌】 TEL：（86571）87213861 E-mail：lb32@163.com QQ：402059124 操作建议： 工厂挺价意愿较强，PTA-PET开工差维持。由于TA工厂在前期低负荷运行后，库存较低，短期PTA供小于求，将支撑近月合约。近期下游聚酯在成本压力下，计划检修逐步推出，后期行情或进入高位震荡。后期继续关注TA开工变化。操作上，多单6800附近可适量减持。 产业链价格回顾： 6月9日 6月6日 涨跌幅 布伦特原油（美元/桶） 109.99 108.61 1.38 日本石脑油（美元/吨） 945.26 942.99 2.27 CFR台湾PX（美元/吨） 1280 1280 0 MEG内盘 (元/吨） 7160 7250 -90 PTA内盘（元/吨) 6920 6880 40 聚酯切片 （元/吨) 8725 8725 0 涤纶长丝POY（元/吨) 9800 9600 200 涤纶长丝DTY（元/吨) 11200 11000 200 涤纶长丝FDY(元/吨) 10350 10050 300 涤纶短纤（元/吨） 9415 9325 90 TA1409结算价 6790 6774 16 TA1501结算价 6516 6562 -46 现货-TA1409 130 106 24 TA1409-1501 274 212 62 PTA 期市有风险 入市须谨慎 2 产业链运行情况： 外围及宏观 国际方面，尽管美联储褐皮书报告称多数地区经济仍在适度温和增长，估计不大可能迅速改变货币政策，提振市场风险偏好；不过美国ADP就业人数、欧元区及分国家服务业PMI等重要数据表现不佳压制需求改善前景。国内方面，四大行5月末放贷异动等进一步证实政策面偏暖；不过，住建部表示房价并未拐点且并未听说如何城市公开取消限购政策，营改增压缩房企利润，继续加剧楼市下行风险。今日重点关注欧英央行议息、德拉吉讲话以及国内央行公开市场操作。 聚酯产业链 PX 亚洲市场 PX亚洲价格上涨1美元/吨至1280美元/吨CFR。 装置动态 腾龙芳烃2号80万吨/年PX装置近期已经重启。 进出口 4月PX进口量79.29万吨，环比减少4.81%，同比减少0.87%。 合同价 韩国S-oil及埃克森美孚借PX之势将6月份PX ACP倡导价定于1300美元/吨CFR亚洲。 PTA 现货市场 PTA期货窄幅震荡，现货市场交投气氛略微回调，市场报盘略增，商谈僵持，华东PTA现货报盘在7000元/吨或略偏内，递盘在6900元/吨上下，商谈估价在6950-6980元/吨。PTA美金市场略显清淡，乏闻商谈，亚洲PTA台湾及韩国保税报盘在945-950美元/吨，买方还盘意向在940美元/吨左右，商谈估价在940-943美元/吨。 装置动态 翔鹭石化165万吨PTA装置5月16日停车检修，暂定维持一个月左右；该厂2#440万吨装置本月已开启第二条220万吨生产线（前一条220万吨已于上月开启），目前两条生产线都已能正常生产（负荷并未全部开满）；近日2#整线将短暂停车2-3天进行测试。 恒力石化一套220万吨PTA装置初步计划6月初停车检修，暂定将持续7－10天左右。 进出口 3月PTA进口量10.04万吨，环比增加32%，同比增加51.52%，进口金额9283.82万美元，进口均价924.67美元/吨。 合同价 恒力石化2014年6月份PTA合同挂牌价格上调200元/吨，最新执行在7100元/吨。中石化2014年6月份PTA合同挂牌价格执行在6900元/吨，较上月挂牌价格上调300元/吨。 MEG 现货市场 电子盘拉涨，江苏乙二醇商谈活跃。目前现货报盘在7290元/吨，递盘在7270元/吨。6月期货成交在7300元/吨。7月下期货报盘7400-7450元/吨，递盘在7350元/吨，商谈成交在7370元/吨。8月期货报盘较少，递盘在7410-7420元/吨。 聚酯 江浙涤丝 江浙涤丝产销一般，多在7-10成附近。个别偏低在4成附近。下游采购动作一般，抵制上游厂家抬升价格。江浙涤丝市场持续上扬。厂家报价上调50-200元/吨不等。目前，POY150/48主流报9800-9900元/吨现款，FDY150/96主流报10050-11250元/吨现款，DTY150/48主流报11150-11400元/吨现款。 期市有风险 入市须谨慎 3 图表走势： TA1409走势图 数据来源：博易大师 1409合约持仓状况 期市有风险 入市须谨慎 4 名次 会员简称 成交量（手） 增减量 会员简称 持买仓量 增减量 会员简称 持卖仓量 增减量 1 申银万国 74,561 -34,869 光大期货 30,220 2,441 永安期货 18,702 4,621 2 海通期货 27,791 -14,158 万达期货 17,512 574 银河期货 14,530 -789 3 万达期货 27,433 6,036 银河期货 14,042 -2,963 国泰君安 12,789 -339 4 光大期货 26,312 3,815 上海中期 12,422 1,555 海通期货 10,222 137 5 银河期货 24,300 -1,290 永安期货 12,145 521 东证期货 9,861 -11 6 国泰君安 22,576 -25,014 国泰君安 10,460 485 浙商期货 8,152 1,211 7 永安期货 19,784 -13,459 广发期货 10,347 1,204 光大期货 7,967 95 8 国联期货 18,894 -12,311 中粮期货 10,128 -3,059 中粮期货 7,904 124 9 徽商期货 18,114 -8,483 南华期货 9,484 2,051 中信期货 7,809 -419 10 广发期货 16,302 -2,275 中国国际 8,759 564 万达期货 6,994 -6,209 11 华泰长城 16,172 -1,140 海通期货 7,644 -1,756 上海中期 6,702 -264 12 浙商期货 15,772 -14,550 鲁证期货 5,970 1,719 申银万国 6,455 -337 13 鲁证期货 15,203 -7,194 东航期货 5,543 -414 格林大华期货 6,158 2,839 14 南华期货 14,213 -7,837 申银万国 5,166 -334 瑞达期货 6,090 -126 15 中粮期货 13,985 3,271 国投期货 5,084 -114 鲁证期货 5,712 -662 16 华安期货 12,401 208 国联期货 4,922 762 兴证期货 5,405 453 17 国海良时 12,028 -1,271 兴证期货 4,668 -971 冠通期货 5,126 -443 18 中信期货 11,523 -2,768 浙江中大 4,585 -202 东兴期货 5,103 -303 19 金瑞期货 11,007 -14,749 格林大华期货 4,127 -1,004 大越期货 4,975 238 20 长江期货 10,267 -5,464 安信期货 4,047 1,226 国信期货 4,780 -669 合计 408,638 -153,502 187,275 2,285 161,436 -853 数据来源：郑州商品交易所、浙商期货研究中心 PTA仓单变动状况 期市有风险 入市须谨慎 5 数据来源：郑州商品交易所、浙商期货研究中心 石脑油、MX、PX价格走势 PX与石脑油、MX价差 数据来源：wind资讯、浙商期货研究中心 PTA库存变动 华东PTA现货价格趋势及利润 期市有风险 入市须谨慎 6 数据来源：wind资讯、浙商期货研究中心 MEG华东库存变化 华东MEG现货价格走势及利润 数据来源：wind资讯、浙商期货研究中心 下游聚酯产品库存走势 涤丝现金流 数据来源：wind资讯、浙商期货研究中心 涤丝价格走势 切片、短纤现金流 期市有风险 入市须谨慎 7 数据来源：wind资讯、浙商期货研究中心 切片、短纤价格走势 PTA产业开工状况一览 数据来源：wind资讯、浙商期货研究中心 轻纺城成交走势 数据来源：wind资讯、浙商期货研究中心 期市有风险 入市须谨慎 8 浙商期货研究团队 研究中心经理 王德锋 电话：+86 571 87219352 wangdf@cnzsqh.com 期货投资咨询部经理 田联丰 电话：+86 571 87219355 tlf@cnzsqh.com 唐峰磊 郑云飞 朱磊 王琳 tfl@cnzsqh.com dragonhack@163.com mushabook@qq.com wanglin@cnzsqh.com 宏观、股指期货团队： 戚文举 主管 电话：+86 571 87215357 upbeatqwj@126.com 沈文卓 黄贤爱 刘成立 swz@cnzsqh.com hxa@cnzsqh.com liuchengli008@163.com 路滨 刘鹏 潘湉湉