化工品早报 2014年6月9日 星期一 下游聚酯计划检修 多单适量减持 【浙商期货·研究中心】 坚持“研究创造价值”理念，注重对国内外宏观经济、政策导向和投资策略等领域的研究，并将研究成果通过每日早会、浙商月报和年报等产品向投资者推广，不定期的投资、套利方案、专业的套保团队服务等已经成为投资者不可或缺的理财助手。公司还将与浙商证券携手将证券期货研究做到更好，把研发服务引入更深层次的阶段。 展望未来、期待辉煌，随着金融及衍生品业务的不断发展，在新的起点上，浙商期货的发展必将迎来一个更加灿烂辉煌的明天。 【分析师： 来 斌】 TEL：（86571）8721 3861 E-mail ：lb32@163.com QQ：402059124 操作建议： 工厂挺价意愿较强，P TA-PET开工差维持。由于TA工厂在前期低负荷运行后，库存较低，短期P TA供小于求，将支撑近月合约。近期下游聚酯在成本压力下，计划检修逐步推出，后期行情或进入高位震荡。后期继续关注TA开工变化。操作上，多单6800附近可适量减持。 产业链价格回顾： 6月6日 6月5日 涨跌幅 布伦特原油（美元/桶） 106.72 107.05 -0.33 日本石脑油（美元/吨） 943 932 11 CFR 台湾PX（美元/吨） 1280 1279 1 MEG 内盘 (元/ 吨） 725 0 7330 -80 PTA 内盘（元/吨) 6880 6800 80 聚酯切片 （元/吨) 8725 8600 125 涤纶长丝POY（元/吨) 9600 9500 100 涤纶长丝DTY（元/吨) 11000 10950 50 涤纶长丝FDY(元/吨) 10050 9900 150 涤纶短纤（元/吨） 9325 9135 190 TA1409结算价 6774 6706 68 TA1501结算价 6562 6564 -2 现货-TA1409 106 94 12 TA1409-1501 212 142 70 PTA 期市有风险 入市须谨慎 2 产业链运行情况： 外围及宏观 国际方面，尽管美联储褐皮书报告称多数地区经济仍在适度温和增长，估计不大可能迅速改变货币政策，提振市场风险偏好；不过美国ADP就业人数、欧元区及分国家服务业PMI等重要数据表现不佳压制需求改善前景。国内方面，四大行5月末放贷异动等进一步证实政策面偏暖；不过，住建部表示房价并未拐点且并未听说如何城市公开取消限购政策，营改增压缩房企利润，继续加剧楼市下行风险。今日重点关注欧英央行议息、德拉吉讲话以及国内央行公开市场操作。 聚酯产业链 PX 亚洲市场 PX亚洲价格 上涨1美元/吨至1280美元/吨CFR。 装置动态 腾龙芳烃2号80万吨/年PX装置近期已经重启。 进出口 4月PX进口量79.29万吨，环比减少4.81%，同比减少0.87%。 合同价 韩国S-oil及埃克森美孚借PX之势将6月份PX ACP倡导价定于1300美元/吨CFR亚洲。 PTA 现货市场 PTA期货延续强势，现货内盘依然坚挺，卖盘低价惜售，买方寻货不易，华东PTA现货报盘在7000-7050元/吨，递盘意向在6950元/吨附近，商谈估价在6980-7000元/吨。P TA美金重心延续坚挺，目前买卖双方差价明显，乏闻商谈，亚洲PTA台湾及韩国保税报盘预估在945美元/吨附近，商谈估价在935-940美元/吨。 装置动态 翔鹭石化165万吨PTA装置5月16日停车检修，暂定维持一个月左右；该厂2#440万吨装置本月已开启第二条220万吨生产线（前一条220万吨已于上月开启），目前两条生产线都已能正常生产（负荷并未全部开满）；近日2#整线将短暂停车2- 3天进行测试。 恒力石化一套220万吨PTA装置初步计划6月初停车检修，暂定将持续7－10天左右。 进出口 3月PTA进口量10.04万吨，环比增加32%，同比增加51.52%，进口金额9283.82万美元，进口均价924.67美元/吨。 合同价 恒力石化2014年6月份PTA合同挂牌价格上调200元/吨，最新执行在7100元/吨。中石化2014年6月份P TA合同挂牌价格执行在6900元/吨，较上月挂牌价格上调300元/吨。 MEG 现货市场 乙二醇市场仍显示疲软，部分现货和准现货报盘7260-7280元/吨，商谈7250-7260元/吨，7月下期货成交7300元/吨，8月下报盘7280元。 聚酯 江浙涤丝 江浙涤丝产销良好，多在100%-150%附近，部分较高在200%偏上。厂家库存偏低，部分工厂货源紧张。江浙涤丝市场保持涨势。厂家报价多上调100元/吨左右。目前，POY150/48主流报9650-9750元/吨现款，FDY150/96主流报9800-9850元/吨现款，DTY150/48主流报11050-11150元/吨现款。 图表走势： 期市有风险 入市须谨慎 3 TA1409走势图 数据来源：博易大师 1409合约持仓状况 名次 会员简称 成交量（手） 增减量 会员简称 持买仓量 增减量 会员简称 持卖仓量 增减量 1 申银万国 109,430 -17,336 光大期货 27,779 894 银河期货 15,319 -1,682 期市有风险 入市须谨慎 4 2 国泰君安 47,590 7,472 银河期货 17,005 -2,360 永安期货 14,081 -558 3 海通期货 41,949 -11,906 万达期货 16,938 -665 万达期货 13,203 -2,612 4 永安期货 33,243 -4,526 中粮期货 13,187 -958 国泰君安 13,128 -4,642 5 国联期货 31,205 5,050 永安期货 11,624 -2,699 海通期货 10,085 1,791 6 浙商期货 30,322 4,954 上海中期 10,867 2,612 东证期货 9,872 -3,199 7 宝城期货 27,607 6,573 国泰君安 9,975 4,526 中信期货 8,228 -1,631 8 徽商期货 26,597 -11,067 海通期货 9,400 -1,526 光大期货 7,872 943 9 金瑞期货 25,756 -167 广发期货 9,143 -719 中粮期货 7,780 -1,870 10 银河期货 25,590 -13,750 中国国际 8,195 -837 上海中期 6,966 -387 11 光大期货 22,497 -5,972 南华期货 7,433 -279 浙商期货 6,941 -787 12 鲁证期货 22,397 -7,463 东航期货 5,957 -118 申银万国 6,792 -144 13 南华期货 22,050 -864 兴证期货 5,639 -3,086 鲁证期货 6,374 -3,165 14 万达期货 21,397 4,271 申银万国 5,500 326 瑞达期货 6,216 -471 15 方正中期 20,254 -798 国投期货 5,198 129 冠通期货 5,569 -3,254 16 广发期货 18,577 -8,131 格林大华期货 5,131 163 国信期货 5,449 950 17 中国国际 18,017 -2,048 浙江中大 4,787 -309 东兴期货 5,406 -645 18 华泰长城 17,312 -19,032 华鑫期货 4,517 332 方正中期 5,015 1,235 19 大越期货 17,055 97 中信期货 4,322 -184 东吴期货 4,964 -57 20 长江期货 15,731 -575 鲁证期货 4,251 -632 兴证期货 4,952 -986 合计 594,576 -75,218 186,848 -5,390 164,212 -21,171 数据来源：郑州商品交易所、浙商期货研究中心 PTA仓单变动状况 期市有风险 入市须谨慎 5 数据来源：郑州商品交易所、浙商期货研究中心 石脑油、MX、PX价格走势 PX与石脑油、MX价差 数据来源：wind资讯、浙商期货研究中心 PTA库存变动 华东PTA现货价格趋势及利润 期市有风险 入市须谨慎 6 数据来源：wind资讯、浙商期货研究中心 MEG华东库存变化 华东MEG现货价格走势及利润 数据来源：wind资讯、浙商期货研究中心 下游聚酯产品库存走势 涤丝现金流 数据来源：wind资讯、浙商期货研究中心 涤丝价格走势 切片、短纤现金流 期市有风险 入市须谨慎 7 数据来源：wind资讯、浙商期货研究中心 切片、短纤价格走势 PTA产业开工状况一览 数据来源：wind资讯、浙商期货研究中心 轻纺城成交走势 数据来源：wind资讯、浙商期货研究中心 期市有风险 入市须谨慎 8 浙商期货研究团队 研究中心经理 王德锋 电话：+86 571 87219352 wangdf@cnzsqh.com 期货投资咨询部经理 田联丰 电话：+86 571 87219355 tlf@cnzsqh.com 唐峰磊 郑云飞 朱磊 王琳 tfl@cnzsqh.com dragonhack@163.com mushabook@qq.com wanglin@cnzsqh.com 宏观、股指期货团队： 戚文举 主管 电话：+86 571 87215357 upbeatqwj@126.com 沈文卓 黄贤爱 刘成立 swz@cnzsqh.com hxa@cnzsqh.com liuchengli008@163.com 路滨 刘鹏