广发证券(香港)每周焦点

2014年6月3日 广发证券(香港) 页 1 每周焦点 上周指数表现 指数名称 收盘价 涨跌 涨跌幅 成交额 恒生指数 23081.65 115.79 0.50% 8.50E+07 国企指数 10249.69 128.63 1.27% 4.18E+07 数据来源：广发证券（香港）研究部、彭博 经济数据研判 公布日期 经济数据 时期 上期值 本期值 周报研判 05/28/2014 年至今工业利润 4月 10.1% 10.0% 环比下降 06/01/2014 中国制造业PMI 5月 50.4 环比上升 06/03/2014 汇丰制造业PMI终值 5月 48.1 环比上升 数据来源：广发证券（香港）研究部、彭博 本周个股关注  DYNAM 6889 HK 分析师 张弛 证监会中央编号:AXK997 marcozhang@gfgroup.com.hk 3719 1237 数据来源：广发证券（香港）研究部、彭博 市况简评 上周公布年至今工业利润同比增速环比下降至10%，基本符合我们策略预期。 然而，港股中小盘在经济企稳的大环境下表现较佳，“炒股不炒市”的特征尤为突出。上周恒指收报23082点，累计涨幅达0.5%。 本周国内将公布5月官方制造业PMI及汇丰制造业PMI终值。我们维持上周策略观点，鉴于成品库存与新订单比值趋势下滑，意味需求强劲拉动下，有望带来采购端补库存以及生产端增速提升。料两类渠道公布的中国制造业PMI数据均或环比上升，其中，汇丰制造业PMI或逐步收敛于官方制造业PMI。 外围方面，本周美国将公布ISM 5月制造业PMI、服务业PMI，以及失业率等重要就业数据。我们鉴于美国就业数据持续好转，料消费或拉动其服务业持续向好，带动经济整体上行。另一方面，为了防止欧洲经济通缩，料本周欧洲央行或启动降息，刺激经济。 本周港股走势展望。一方面，我们料外围稳健的经济形势及宽松的货币政策预期有望对本周港市起到一定支撑作用。另一方面，我们亦认为国内PMI造好或显示出经济强烈的反转信号，有望进一步提振港市。整体而言，我们料本周港市或以做多为主。策略方面，维持短期系统风险下滑，投资或寻找低估值个股配置的观点。板块配置，我们建议猪肉食品、页岩气、博彩、基建及4G相关行业配置。 2014/6/3 页2 广发证券(香港) 每周焦点 股价表现 数据来源：广发证券（香港）研究部、彭博 本周个股关注名单 上市 DYNAM JAPAN 6889.HK  行业来看，弹珠游戏占日本娱乐市场约30%份额，且占博彩市场约78%份额，显示得到日本当地民众青睐。近日，安培首相表示发展涵盖博彩娱乐的综合度假村将是未来经济增长的动力之一，这意味日本赌场议案有望于2014年上半年通过。  公司从事弹珠游戏经营46年，是日本第二大弹珠营运商。旗下弹珠店面于2013年间共计363间。我们鉴于该公司于博彩行业已累积较为丰富的经验，以及其行业龙头的地位，料其或能赢得日本首批赌场经营权牌照，短期无疑构成市场催化。  此外，公司为了加强其业务拓展能力，亦投资澳门励骏（1680 HK）和IGG（8002）两家公司。计划未来与IGG合作开发下一代弹珠机游戏，并将弹珠游戏机安装于澳门励骏旗下娱乐场所。我们认为通过股权投资拉近双方合作关系，有望提升公司主营业务的成长性。  目前公司交易2013财年PE11.6倍，倘若公司于日本获得赌场牌照，其估值有望大幅提升一倍以上，上升空间较为吸引。 上周板块股价表现回顾（%） 数据来源：广发证券（香港）研究部、彭博 2014/6/3 页3 广发证券(香港) 每周焦点 公司评级、行业评级及相关定义 公司评级定义 以报告发布日后的6个月内的公司的涨跌幅相对同期的恒生指数的涨跌幅为基准。 买入： 公司股价的涨跌幅相对同期的恒生指数的涨跌幅达20%以上 增持： 公司股价的涨跌幅相对同期的恒生指数的涨跌幅介于5%和20%之间 中性： 公司股价的涨跌幅相对同期的恒生指数的涨跌幅介于-10%～5%之间 卖出： 公司股价的涨跌幅相对同期的恒生指数的涨跌幅大于-10%以上 行业投资评级 以报告发布日后的6个月内的行业的涨跌幅相对同期的恒生指数的涨跌幅为基准。 推荐：行业基本面向好，行业指数将跑赢基准指数 中性：行业基本面稳定，行业指数跟随基准指数 谨慎：行业基本面向淡，行业指数将跑输基准指数 指数表现评级 以报告发布日后的3个月内的指数的涨跌幅相对同期的MSCI全球指数的涨跌幅为基准。 跑赢：指数表现向好，指数将跑赢基准指数 同步：指数表现稳定，指数跟随基准指数 跑输：指数表现向差，指数将跑输基准指数 分析师承诺 主要负责编写本研究报告全部或部分内容的研究分析师在此申明，本报告所表述的所有观点准确反映了本人对上述公司或其证券的个人看法。此外，本人薪酬的任何部分过去不曾与，现在不与，未来也将不与本报告中的具体推荐意见或观点直接或间接相关。 2014/6/3 页4 广发证券(香港) 每周焦点 免责条款 本研究报告由广发证券（香港）经纪有限公司（「广发证券（香港）」）分发。本研究报告仅供参考之用，并不构成证券出售要约或证券买卖的邀请。本研究报告仅供我们的客户使用。本研究报告所评论的证券可能在某些地方不能出售。本研究报告绝无意图让居住在法律或政策不允许本研究报告流通或者分发的司法权区的人士阅读。本研究报告是基于我们认为可靠的目前已公开的信息，但我们不保证该信息的准确性和完整性。广发证券（香港）不对因使用本研究报告的内容而导致的损失承担任何责任，除非法律法规有明确规定。投资涉及风险，证券的价值及收益可能会波动，过去的表现不能代表未来的业绩。本研究报告所评论的证券或表达的意见未必适合个别人士之投资目标、财政状况或个人需要，客户不应以本研究报告取代其独立判断或仅根据本研究报告做出决策。如有需要，应先咨询专业意见。 广发证券（香港）可发出其他与本研究报告所载信息不一致及有不同结论的报告。本研究报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表广发证券（香港）或者其关联公司的。本研究报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本研究报告当日的判断，可随时更改且不予通告。我们的销售人员、交易员和其它专业人员可能会向我们的客户及我们的自营交易部提供与本研究报告中的观点截然相反的口头或书面市场评论或交易策略。我们的自营交易部可能会做出与本研究报告的建议或表达的意见不一致的投资决策。广发证券（香港）或其关联方或其各自的董事、高级人员、分析员及雇员可能持有本研究报告所评论之任何证券的权益。读者在阅读本研究报告时应留意有关权益披露（如有披露）。 权益披露： (1). 广发证券（香港）自营交易部及/或其关联公司并未持有本研究报告所述公司之股份。 (2). 广发证券（香港）及/或其关联公司跟本研究报告所述公司在过去12个月内並没有任何投资银行业务的关系。 (3). 分析师及其联系人士并无担任本研究报告所述公司之高级职员，亦无拥有任何所述公司财务权益或持有股份。 版权所有：广发证券（香港）经纪有限公司 未经广发证券（香港）经纪有限公司事先书面同意，本材料的任何部分均不得(i)以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或(ii)再次分发。 广发证券（香港）经纪有限公司 地址：香港德辅道中189号李宝椿大厦29及30楼 电话： +852 37191111 传真： +852 29076176 网址：www.gfgroup.com.hk