广发香港港股每周焦点(2月25日)

1 2013年2月25日 广发证券（香港）经纪有限公司 1 每周焦点 每周股份推介 6 市况简评 上周A股疲弱，美国方面，周四美国联储局的会议记录显示该局或提早停购资产，市场忧虑退市会减低资金流动性，避险情绪升温，上周港股出现调整，全周下跌2.8%。政府赶在预算案前急推6招为楼市降温，包括除没持有任何住宅物业的香港永久居民外，一律征收“双倍印花税”，最高税率达8.5%，并首度针对非住宅物业，提前其缴交印花税时限至签署买卖合约时。短期内应避免本地地产股。虽然我们预期今周港股仍以调整为主，但由于本周开始陆续有公司公布去年业绩，当中较瞩目包括东亚银行(023)及港交所(388)，可留意个别公司于公布业绩后的走势表现。另外，我们可留意意国选举将于今天下午结束，美国联储局主席伯南克周二及周三将发表演说，以对美国未来货币政策带来启示。两会召开在即，可留意政策热点如城镇化与环保带来的投资机会。 中国光大国际 257.HK  根据《“十二五”全国城镇生活垃圾无害化处理设施建设规划》，“十二五”期间，全国的垃圾焚烧处理能力从“十一五”的89625吨/日，增长到307155吨/日，垃圾焚烧占比从20%增长到35%，内地对环境产业需求续增加。  集团近期获得多个新项目，包括公司宣布与浙江宁海县政府签订宁海垃圾发电项目的BOT投资协议。为该公司今年首个，以及浙江省第二个垃圾发电项目。根据协议，该项目总规模为日处理生活垃圾1050吨。其中一期规模日处理生活垃圾700吨，每年处理规模25.55万吨。  另外，公司宣布与欧洲垃圾焚烧技术供应商德国马丁公司签署了垃圾焚烧炉排技术引进协议。该技术的引进有助提高集团整体焚烧效率，并料可降低了制造、运行和维护的成本。  公司将于周四公布业绩。现价为13年预估市盈率16.7倍，估值合理。 维达 3331.HK  城镇化发展趋势为中高端用纸需求带来推动，有利于公司发展。公司不断扩充产能，目标于2015年，将产能由2012年的62万吨推至100万吨。公司纸尿片生产线刚刚投产，新业务长线而言具备增长潜力。  维达国际此前公告截至去年6月底止中期业绩，纯利2.58亿元，升35.1%。营业额为28.87亿元，升31.6%。此前公司业绩亦较为稳定。去年市占率已逾6%。公司产品为必需消费品，股价具备防守性。  惠理基金与SKAGEN基金近期的增持从侧面反映公司的股价具备吸引力。  13年预期市盈率为16.36倍，相对于行业龙头恒安存有30%的折让，估值仍然吸引。 分析师 陈惠杰 dominicchan@gfgroup.com.hk 张弛 marcozhang@gfgroup.com.hk 潘陈玥 oceanpan@gfgroup.com.hk 广发证券（香港）经纪公司研究部 香港德辅道中189号李宝椿大厦29及30楼 电话：（852）3719 1111 1 2013年2月25日 广发证券（香港）经纪有限公司 2 每周焦点 上周板块表现回顾 上周港股下跌2.82%。上周大部份板块均下跌，祇有香港百货连锁板块逆市上升0.43%。防守性较高的燃气板块亦上升0.07%。 由于在农历新年期间内地零售销售情况逊预期。今年按年增长14.7%，低于去年的16.2%水平，令内地百货连锁板块大幅下挫12.4%。内地推出压抑楼市措施，加上钢铁股及水泥股早前大幅上升，拖累两个板块分别下跌8.58%及7.17% 图表：2013年2月18日至2013年2月22日一周板块变动图 数据来源：广发证券（香港）研究部、彭博 1 2013年2月25日 广发证券（香港）经纪有限公司 3 每周焦点 不承担责任声明 台端对本报告读取时,即视为同意接受下列各项之约束。 本报告只供参考之用,并不构成要约、招揽或邀请、诱使、任何不论种类或形式之申述或订立任何建议及推荐,读者务请运用个人独立思考能力自行作出投资决定,如因相关建议招致损失,概与广发证券(香港)经纪有限公司无涉。 报告中部份内容及资料发放可能于部份地区受到法律上限制,而此报告并非提供予置身于该等在法律上限制我们发放此等数据之地区的人士使用。 翻阅此等报告之人士,须自行负责了解有关限制。 此报告之相关内容如在任何地区向任何人士招引或游说出售投资或接受存款乃属违法时,则此等报告之内容不应视为于该等地区作出该等招引或游说。 本报告之内容,包括但不限于文字、图表、版面、设计、相关网站或其它项目只备作一般参考用途。 虽然数据已力求准确,唯本公司对上述数据之正确性、充足性或完整性不予保证,并表明不会对该数据内之错误或遗漏负任何赔偿责任。 关于上述数据并不提供任何种类之保证、明示或法定保证, 包括但不限于不侵犯第三者权利、所有权、可商售性、对某特定用途的适用性等保证。 © 广发证券(香港)经纪有限公司